原標題：文化產(chǎn)業(yè)實(shí)踐融資新路徑 國內發(fā)行首單知識產(chǎn)權供應鏈ABS

　　在國家政策的支持下，2018年12月份，奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈金融資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃資產(chǎn)支持證券（ABS）在上海證券交易所掛牌上市，這是國內首單知識產(chǎn)權供應鏈ABS。

　　據了解，供應鏈金融A(yíng)BS是以核心企業(yè)上下游交易為依托，以未來(lái)的現金流收益為基礎，通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集資金的一種項目融資方式。業(yè)界普遍認為，奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈ABS作為知識產(chǎn)權行業(yè)供應鏈金融的首單產(chǎn)品，具有極高的創(chuàng )新效應和示范效應。

　　政策支持

　　拓寬文化企業(yè)融資通道

　　2018年底，文化企業(yè)迎來(lái)政策大禮包。國務(wù)院辦公廳于2018年12月25日發(fā)布《文化體制改革中經(jīng)營(yíng)性文化事業(yè)單位轉制為企業(yè)的規定》和《進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展的規定》（簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》）。從財稅政策、投資和融資、資產(chǎn)和土地處置、工商管理四大方面提出二十條支持舉措。

　　值得一提的是，在投資和融資方面，《規定》顯示，鼓勵符合條件的文化企業(yè)通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等方式擴大融資，鼓勵以商標權、專(zhuān)利權等無(wú)形資產(chǎn)和項目未來(lái)收益權提供質(zhì)押擔保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企業(yè)的融資能力，實(shí)現融資渠道多元化。

　　必須強調，《規定》顯示，在風(fēng)險可控、商業(yè)可持續原則下，進(jìn)一步推廣知識產(chǎn)權質(zhì)押融資、供應鏈融資、并購融資、訂單融資等貸款業(yè)務(wù)，加大對文化企業(yè)的有效信貸投入。鼓勵開(kāi)發(fā)文化消費信貸產(chǎn)品。

　　對于文化企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品多為無(wú)形資產(chǎn)，與實(shí)物資產(chǎn)相比，存在價(jià)值評估難等諸多難題，行業(yè)融資困難。為支持知識產(chǎn)權行業(yè)發(fā)展，國務(wù)院高度重視創(chuàng )新行業(yè)融資方式，著(zhù)力破解行業(yè)融資難題。2017年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應鏈創(chuàng )新與應用的指導意見(jiàn)》，明確提出創(chuàng )新發(fā)展供應鏈新理念，為供應鏈上下游中小企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。

　　國內首單

　　知識產(chǎn)權供應鏈ABS上線(xiàn)

　　2018年12月份，我國首單知識產(chǎn)權供應鏈金融資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃——“奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈金融資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”在上海證券交易所成功獲批發(fā)行。

　　資料顯示，奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈ABS基礎資產(chǎn)債權的交易標的物全部為知識產(chǎn)權，總規模4.7億元。其中，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券A1的期限約為1年，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券A2的期限約為2年。奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈ABS項目原始權益人為天津聚量商業(yè)保理有限公司，核心債務(wù)人為北京奇藝世紀科技有限公司，計劃管理人和銷(xiāo)售機構為信達證券股份有限公司，評級機構為聯(lián)合信用評級有限公司，法律顧問(wèn)為北京市競天公誠律師事務(wù)所上海分所，基礎資產(chǎn)債權交易標的物全部為知識產(chǎn)權，聯(lián)合信用評級有限公司對全部“奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈ABS”優(yōu)先級證券的評級為AAA。

　　北京奇藝世紀科技有限公司作為“奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈ABS”的核心債務(wù)人，成立于2010年3月8日，是國內領(lǐng)先的版權服務(wù)商。

　　據了解，在國際領(lǐng)域，知識產(chǎn)權證券化并不新鮮。而有業(yè)內人士指出，奇藝世紀知識產(chǎn)權供應鏈ABS作為國內知識產(chǎn)權行業(yè)供應鏈金融的首單產(chǎn)品，有助于拓寬創(chuàng )新主體融資渠道、加快創(chuàng )新價(jià)值流動(dòng)，進(jìn)一步豐富和創(chuàng )新金融產(chǎn)品和模式，完善現有資本市場(chǎng)；加速推動(dòng)科技成果的轉化，實(shí)現我國從知識產(chǎn)權貿易赤字大國向盈利大國的轉變；減少?lài)�際貿易摩擦，提升國際知識產(chǎn)權保護的應對能力。

　　不過(guò)，必須正視，知識產(chǎn)權證券化在國內商業(yè)化市場(chǎng)中大幅推廣的難度較高，香頌資本執行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，允許知識產(chǎn)權進(jìn)行資產(chǎn)證券化是政策鼓勵文化企業(yè)多渠道融資的結果，但是其大規模推廣存在難度，因為資產(chǎn)證券化要求其基礎資產(chǎn)可以產(chǎn)生穩定的現金流，但影視IP存在較大的不確定性，未來(lái)推廣發(fā)展情況仍待市場(chǎng)檢驗。