編者案：

    “2011中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇”日前在北京舉行，論壇通過(guò)搭建政府、拍賣(mài)行、文交所、銀行以及各美術(shù)館機構的對話(huà)平臺，梳理金融與藝術(shù)之間的各種關(guān)系。中國藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(cháng)，文化部文化市場(chǎng)發(fā)展中心研究員、博士生導師參會(huì )并發(fā)表了主題演講�，F將西沐在2011中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇上的演講全文整理編發(fā)，以饗讀者。

    各位來(lái)賓、各位朋友，大家下午好！

    今天我演講的題目是，后份額化時(shí)代與中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)的發(fā)展。內容共分六個(gè)部分：第一部分，份額化是時(shí)代大背景下的中國實(shí)踐；第二部分，藝術(shù)品份額化交易的核心價(jià)值分析；第三部分，后份額化時(shí)代的含義；第四部分，后份額化時(shí)代文交所是孵化藝術(shù)品資本市場(chǎng)主體與體系的重要創(chuàng )新平臺；第五部分，當下發(fā)展藝術(shù)品市場(chǎng)的核心基礎是發(fā)掘消費需求，當務(wù)之急是建立相應的退出機制；第六部分，中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)創(chuàng )新是關(guān)鍵，監管是保障，提高認識是前提。由于時(shí)間關(guān)系，下邊舉其要者分別闡述。不確之處，望大家批評指正。

    一、份額化是時(shí)代大背景的中國實(shí)踐

    隨著(zhù)中國藝術(shù)品市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，在藝術(shù)資本的強力推動(dòng)下，藝術(shù)品市場(chǎng)長(cháng)期積累的問(wèn)題與弊端集中呈現出來(lái)，人們急切地需要尋找新的市場(chǎng)力量，通過(guò)不同層面的創(chuàng )新，發(fā)掘新的市場(chǎng)活力，落實(shí)規范化運作的機制，從而使中國藝術(shù)品市場(chǎng)在新的歷史背景下，更快更好的發(fā)展。藝術(shù)品份額化，其核心就是將非標準標的物—藝術(shù)品，進(jìn)行集中等額拆分交易，這是在中國藝術(shù)品市場(chǎng)，發(fā)展到今天的背景下，可以說(shuō)是獨創(chuàng )的、具有歷史意義的中國式實(shí)踐。是中國對世界藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的貢獻。

    二、藝術(shù)品份額化交易的核心價(jià)值分析

    份額化交易的創(chuàng )新內核，所體現出來(lái)的價(jià)值及其對中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用，是值得我們研究與關(guān)注的。份額化交易的創(chuàng )新形式，對推動(dòng)中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)的發(fā)育，以及中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)向縱深發(fā)展具有重大的意義。藝術(shù)品份額化交易作為一種重要的交易創(chuàng )新，其核心價(jià)值主要體現在以下幾個(gè)方面：

    一是，新的藝術(shù)價(jià)值發(fā)現平臺，核心是“發(fā)現價(jià)值、提升價(jià)值、實(shí)現價(jià)值”。

    二是，新的交易模式，創(chuàng )造的新的公共交易平臺。份額化交易的法律依據是《物權法》，核心是藝術(shù)品可以按份共有，按份共有人可以依法轉讓其持有的藝術(shù)品份額。這種平臺化交易是通過(guò)，評估先確認其價(jià)值并進(jìn)一步量化，然后通過(guò)價(jià)值量的細化拆分，在交易過(guò)程中，逐漸實(shí)現其使用價(jià)值。

    三是，以標的物的特性認知為基礎，建立的規范化的支撐體系。如確權、鑒定、評估、定價(jià)、保險、托管等。

    四是，不斷完善中國藝術(shù)品市場(chǎng)的退出機制。

    五是，推進(jìn)了大眾參與藝術(shù)品交易的進(jìn)程。核心是份額化交易，建立了不同于畫(huà)廊和拍賣(mài)行的藝術(shù)品交易的“三級市場(chǎng)”。

    六是，推動(dòng)了建立完善的監管體系。核心是確定監管機關(guān)或機構，制定全國統一的管理辦法，明確監管規定，有效防范風(fēng)險。

    七是，以推動(dòng)國家戰略與規劃制定為抓手，不斷增強文化自覺(jué)與文化自信。核心是整合資本的力量，進(jìn)一步掌控藝術(shù)品市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權與定價(jià)權，增強文化自覺(jué)文化自信。

    三、后份額化時(shí)代的含義

    目前，份額化交易進(jìn)入了一個(gè)最為敏感的發(fā)展階段，無(wú)論有什么樣的政策結果，都不會(huì )阻擋文交所向前行進(jìn)地步伐，份額化作為平臺化創(chuàng )新交易的探索，為藝術(shù)品市場(chǎng)提供的不僅僅是一種新的交易形式，更為重要的是，新的理念與新的組織及體制形式。文交所作為一種歷史承載，已無(wú)可避免地要進(jìn)入后份額化時(shí)代，因為更多的文交所發(fā)現，經(jīng)過(guò)份額化交易的推動(dòng)，文交所又面臨著(zhù)一個(gè)新的發(fā)展機會(huì )：抓住機遇，塑造一個(gè)切入藝術(shù)品資本市場(chǎng)的公共平臺。

    在這里我們之所以提后份額化，主要是基于兩個(gè)方面的考慮：一是藝術(shù)品份額化交易是一個(gè)創(chuàng )新發(fā)展的過(guò)程，其本身也存在一個(gè)學(xué)習、調適及再創(chuàng )新、再實(shí)踐的過(guò)程，后份額化時(shí)代預示著(zhù)這一過(guò)程已進(jìn)入一個(gè)向縱深發(fā)展的一個(gè)重要階段；二是指文交所正在從以份額化為核心業(yè)務(wù)的單一業(yè)務(wù)模式，正在向依托份額化過(guò)程打造的平臺跨入多元化綜合業(yè)務(wù)，即就是利用文交所的平臺，不斷進(jìn)行多種金融化產(chǎn)業(yè)的運作與實(shí)施�？梢哉f(shuō)后份額化時(shí)代，會(huì )在更為廣泛的范圍內，推動(dòng)藝術(shù)資源與資本的對接，是一項無(wú)容置疑的、新的系統化的探索工程。

    雖然后份額化時(shí)代還是一種概念，眼下看來(lái)還不是現實(shí)。但有一點(diǎn)可以肯定，后份額化時(shí)代文交所的運營(yíng)策略，則需要認真地研究。

    四、后份額化時(shí)代，文交所交易平臺，是孵化藝術(shù)品資本市場(chǎng)主體與體系的重要創(chuàng )新平臺

    文交所這種平臺化交易，最大的亮點(diǎn)是藝術(shù)資源的社會(huì )化、大眾化與資本化，可以說(shuō)，開(kāi)拓了藝術(shù)資本規�；�發(fā)展的大門(mén)。藝術(shù)資本的社會(huì )化與大眾化的路徑不外乎有：一是藝術(shù)資本資源的份額化、證券化；二是投資機構化、企業(yè)化；三是運營(yíng)體系的支撐社會(huì )化、產(chǎn)業(yè)化�？梢哉f(shuō)，它的發(fā)育是藝術(shù)品市場(chǎng)及資本的一次交匯與整合，是中國藝術(shù)市場(chǎng)及其資本發(fā)育的一次重大創(chuàng )新。說(shuō)明中國藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展，首先需要有成體系而又符合市場(chǎng)規范的資本市場(chǎng)體系。這也是我們常講的中國藝術(shù)品市場(chǎng)正處在一個(gè)重要的轉型期，市場(chǎng)各種矛盾及風(fēng)險的積累需要資本的給力。其次，是資本在不斷聚合過(guò)程中，急需一個(gè)“靠譜”的突破口。

    如何在高端層次，進(jìn)行藝術(shù)市場(chǎng)資源金融化，并使其沿著(zhù)“資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本產(chǎn)權化、產(chǎn)權金融化”這樣一條清晰的路徑進(jìn)行發(fā)展，這是一個(gè)大課題。藝術(shù)是一種特殊的資源，不同區域也會(huì )形成其特有的藝術(shù)現象和藝術(shù)資源。只有完成藝術(shù)市場(chǎng)資源資產(chǎn)化、產(chǎn)權化、資本化，與金融市場(chǎng)深度結合，方能最終適應和充分利用我國多層次藝術(shù)品資本市場(chǎng)，使得藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)入到更為有利的環(huán)境中，才能更好地為包括商業(yè)銀行、投資基金、信托，甚至是大眾投資者在內的各類(lèi)投資主體所接受，從而完成藝術(shù)市場(chǎng)資源金融化的最終轉化。

    五、當下發(fā)展藝術(shù)品市場(chǎng)的核心基礎是發(fā)掘消費需求，當務(wù)之急是建立相應的退出機制。

    1.后份額化時(shí)代文交所平臺有利于集合、發(fā)掘、調動(dòng)及示范中國藝術(shù)品市場(chǎng)消費需求的發(fā)展，是藝術(shù)品資本大眾化、社會(huì )化及資本化的重要實(shí)踐平臺，是消費需求培養與成長(cháng)的重要示范基地，也是風(fēng)險意識學(xué)習與培育的重要學(xué)校�？梢钥隙ǖ氖�，隨著(zhù)藝術(shù)品及其資本市場(chǎng)的不斷發(fā)育，還會(huì )有更多的類(lèi)似份額化的創(chuàng )新形式出現，時(shí)代的呼喚，現實(shí)的需要、實(shí)踐及大眾的推動(dòng)，是它們不斷前行的動(dòng)力，而過(guò)度地管控，無(wú)助于中國藝術(shù)品市場(chǎng)活力的釋放，更是無(wú)視藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展規律的一種短視行為。

    2.后份額化時(shí)代文交所平臺，是建設與建立中國藝術(shù)品市場(chǎng)退出機制的一種重要的創(chuàng )新手段。我們可以肯定的是，中國藝術(shù)品市場(chǎng)，只有建立健全相應的退出機制與體系，中國藝術(shù)品市場(chǎng)，才能走向做大、做強之路。但從當下看，要建立起相應的退出機制與體系，靠的是新理念、新手段，在市場(chǎng)規律及高科技手段支撐下，去實(shí)驗、去創(chuàng )新、去學(xué)會(huì )認識風(fēng)險、承擔風(fēng)險，這注定是一條不平坦的路，但又是民族藝術(shù)走向大發(fā)展、大繁榮的重要路徑。

    六、中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)，創(chuàng )新是關(guān)鍵，監管是保障，提高認識是前提

    在中國藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展到今天，創(chuàng )新是發(fā)掘消費需求的內在動(dòng)力，而創(chuàng )造消費需求，則是中國藝術(shù)品市場(chǎng)轉型與結構調整的最大抓手。只有不斷地創(chuàng )新，中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)才能看到希望。當前中國藝術(shù)品市場(chǎng)管理體制的發(fā)展中，最為核心的問(wèn)題是行業(yè)組織發(fā)展緩慢，更多時(shí)候是用建設群眾文化的理念，而不是用市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的理念，去發(fā)展與管理藝術(shù)品市場(chǎng)。行業(yè)管理的缺位，導致政府的管理職能不能落實(shí)，市場(chǎng)管理定位不清晰，而表現在市場(chǎng)上，就是監督與管理的缺失，阻礙市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題，長(cháng)期得不到解決。當下，首先是針對市場(chǎng)的熱點(diǎn)與難點(diǎn)，盡快建立并完善行業(yè)組織、制定有關(guān)法規；其次是，要充分發(fā)揮行業(yè)組織對行業(yè)的管理、組織、監督與自律工作；最后是，不斷完善行業(yè)組織與政府及市場(chǎng)的對接機制，充分發(fā)揮行業(yè)組織在社會(huì )及經(jīng)濟工作的作用。

    后份額化時(shí)代，文交所不再僅僅，只是份額化交易的平臺，更多的可能是更為廣闊的社會(huì )化、大眾化的資本平臺，可能這一視角的轉變，會(huì )將份額化所形成的平臺經(jīng)驗，讓文交所的運營(yíng)更加有序與規范，為做大、做強中國藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)做出貢獻。

    謝謝大家！

    作者介紹

    西沐：中國藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(cháng)，文化部文化市場(chǎng)發(fā)展中心研究員、博士生導師

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（責任編輯：王婉瑩）