中國經(jīng)濟網(wǎng)北京訊（記者 成琪）   最近，中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院編，西沐主筆的《中國藝術(shù)品份額化交易的理論與實(shí)踐研究》由中國書(shū)店出版社面向國內外公開(kāi)出版發(fā)行�！吨袊�藝術(shù)品份額化交易的理論與實(shí)踐研究》一書(shū)共分為背景關(guān)聯(lián)研究、基礎理論研究、基本框架研究、實(shí)證案例研究及大事記等五個(gè)大的部分。    

    其中，第一部分是背景關(guān)聯(lián)研究，包括：中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)及其體系研究、改革開(kāi)放以來(lái)中國藝術(shù)品市場(chǎng)的一些思考、當下中國藝術(shù)品市場(chǎng)的基本面判斷、把握規律關(guān)注中國藝術(shù)品市場(chǎng)的熱點(diǎn)難點(diǎn)與重點(diǎn)及藝術(shù)品市場(chǎng)轉型面臨的體制發(fā)育亂局等。    

    第二部分是基礎理論研究，包括：藝術(shù)產(chǎn)權若干問(wèn)題的探討、藝術(shù)資本若干問(wèn)題的探討、中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)要發(fā)展與規范、進(jìn)入資本時(shí)代的中國藝術(shù)品市場(chǎng)、中國藝術(shù)資本的建構問(wèn)題及藝術(shù)資本的新形態(tài)等。    

    第三部分是基本框架研究，包括：中國藝術(shù)品市場(chǎng)資本化、大眾化時(shí)代的開(kāi)啟、文化藝術(shù)資產(chǎn)證券化對中國藝術(shù)品市場(chǎng)的影響、“文交所”危熱背后的藝術(shù)品資本市場(chǎng)困局、文交所規范發(fā)展是關(guān)鍵、文交所的突圍與獵殺、藝術(shù)品證券化流程的主要障礙及解決路徑、“文交所”的五大癥結、文化藝術(shù)品交易所對提升我國文化軟實(shí)力的作用、建構文交所監管體系的若干探討、對關(guān)注交易標的物的特性及藝術(shù)品份額化交易基本價(jià)值點(diǎn)的分析等。    

    第四部分是實(shí)證案例研究，包括：全國文交所基本情況概覽與個(gè)案案例分析等。    

    第五部分是中國藝術(shù)品份額化交易發(fā)展大事記�？梢哉f(shuō)，本書(shū)從理論與實(shí)踐兩個(gè)向度，較為全面地概括了當下中國藝術(shù)品份額化交易研究與實(shí)踐的高度、深度與廣度。該書(shū)的出版發(fā)行，正值中國藝術(shù)品份額化交易的實(shí)踐走到了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上，從理論及實(shí)踐的角度對藝術(shù)品份額交易進(jìn)行相關(guān)的研究總結與提升，無(wú)疑是具有重要的理論意義與重大的現實(shí)意義。    

    

《中國藝術(shù)品份額化交易的理論與實(shí)踐研究》

    據該書(shū)的主筆中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院副院長(cháng)西沐先生介紹，該書(shū)較為客觀(guān)與翔實(shí)地概括與總結了藝術(shù)品份額化交易的理論核心與實(shí)踐關(guān)鍵點(diǎn)，充分展示了藝術(shù)品份額化交易這種創(chuàng )新的交易形式對推動(dòng)中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)的發(fā)育，以及中國藝術(shù)品市場(chǎng)的向縱深發(fā)展的重大意義，相信其應有的價(jià)值與意義會(huì )載入中國藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展史。最為主要的是體現在以下十各方面：

    一、新的文化藝術(shù)價(jià)值發(fā)現平臺，是中國對世界的貢獻。文交所要按照“發(fā)現價(jià)值、提升價(jià)值、實(shí)現價(jià)值”的探索性經(jīng)營(yíng)理念，遵循“公信、公開(kāi)、公正、公平”的經(jīng)營(yíng)原則，以文化藝術(shù)為載體，以產(chǎn)權為核心，以金融為紐帶，以資本為動(dòng)力，以科技為先導，以服務(wù)為根本，全力打造一個(gè)在“政府領(lǐng)導，企業(yè)主導，專(zhuān)家指導，中介輔導，市場(chǎng)引導”下的文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)要素實(shí)現跨行業(yè)、跨地域、跨所有制高效流動(dòng)與融合的創(chuàng )新與價(jià)值發(fā)現平臺。在國內興起藝術(shù)品份額化交易之后，2011年l月份，法國也出現了類(lèi)似的份額化交易模式。5月31日，香港國際藝術(shù)品交易中心掛牌成立。香港國際藝術(shù)品交易中心藝術(shù)品交易“標準化的連續競價(jià)交易、可集中拆分、公開(kāi)募集”三個(gè)條件都具備。

    二、新的交易模式創(chuàng )造新的公共交易平臺藝術(shù)品份額化交易模式，通過(guò)電子交易平臺實(shí)現網(wǎng)上無(wú)紙化交易。份額化交易的法律依據是《物權法》�！段餀喾ā返诰攀�四條之規定“按份共有人對共有的不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)按照其份額享有所有權”，第一百零一條之規定“按份共有人可以轉讓其享有的共有的不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)份額。其他共有人在同等條件下享有優(yōu)先購買(mǎi)的權利�！彼囆g(shù)品可以按份共有，按份共有人可以依法轉讓其持有的藝術(shù)品份額。在監管部門(mén)的指導下，打造“制度合理、運營(yíng)規范、市場(chǎng)認可、投資人放心”的藝術(shù)品交易平臺。文交所是一種新的市場(chǎng)形態(tài)，是一種平臺化的交易形式。這種平臺化交易是指：通過(guò)評估先確認其價(jià)值并進(jìn)一步量化，然后通過(guò)價(jià)值量的細化拆分，在交易過(guò)程中逐漸實(shí)現其使用價(jià)值。

    三、以標的物的特性認知為基礎建立的規范化的權威支撐體系。我們現在看到大家都沿著(zhù)資本的向度去看問(wèn)題，很少有人去關(guān)注交易標的物——藝術(shù)資源的特性，搞資本的人往往會(huì )忽視藝術(shù)品市場(chǎng)及資源的復雜性，他們往往會(huì )把藝術(shù)品當成同質(zhì)的一般商品對待，這就會(huì )出很多問(wèn)題。文化藝術(shù)產(chǎn)品的復雜性和特殊性決定了交易本身不是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的過(guò)程，需要很多條件的支撐與保障。確權、鑒定、評估、定價(jià)、保險、托管，可以說(shuō)，以上每個(gè)環(huán)節都是至關(guān)重要的，不僅需要有科學(xué)規范的流程，更需要體制與法律法規的支撐。在這里我們特別強調，定價(jià)是交易的核心問(wèn)題，但價(jià)值評優(yōu)、資產(chǎn)評估又是定價(jià)的基礎。對藝術(shù)品來(lái)講，由于其價(jià)值的多元化與價(jià)值發(fā)現過(guò)程的復雜性，也就決定了藝術(shù)品評估與定價(jià)的復雜性與難度。毫無(wú)疑問(wèn)的是，藝術(shù)品份額化交易必定會(huì )推進(jìn)建立起我國應有的價(jià)值評估體系及相應的理論架構。

    四、構建了會(huì )員制運營(yíng)管理模式為基礎的安全的第三方資金結算機制。交易所擬采取會(huì )員制管理模式，將會(huì )員分為發(fā)行商會(huì )員和投資人會(huì )員，具備會(huì )員資格方可在交易所平臺上開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。針對發(fā)行商會(huì )員，交易所制定了嚴格的會(huì )員管理辦法，從發(fā)行商的入會(huì )資格審查、會(huì )籍管理、藝術(shù)品投資市場(chǎng)教育等方面對發(fā)行商進(jìn)行管理。投資人需要注冊成為交易所的會(huì )員才可以進(jìn)行藝術(shù)品份額申購和交易。出于風(fēng)險防范的考慮，我們要求投資人具備一定的風(fēng)險承受能力，一方面應具備一定的資金實(shí)力，另一方面應具有其他方面的投資經(jīng)驗并對藝術(shù)品市場(chǎng)有基本的了解和風(fēng)險認知。為保證資金安全，交易所將采用完善的銀行資金結算系統，通過(guò)銀行提供的支付中介業(yè)務(wù)匯劃資金。銀行將為交易所開(kāi)立支付中介匯總賬戶(hù)，用于保管和集中存放客戶(hù)交易資金、乙方交收備付金、手續費、發(fā)行保證金等資金。該賬戶(hù)實(shí)行專(zhuān)戶(hù)管理，資金封閉式運行，以實(shí)現銀行對客戶(hù)資金的監控和管理。

    五、探索了穩妥的保險機制。保險是保證藝術(shù)品安全、確保投資人利益的有效手段，但藝術(shù)品具有不同于其他商品的特殊性，其保險依托于藝術(shù)品價(jià)值的客觀(guān)評估。保監會(huì )、文化部適時(shí)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于保險業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)工作的通知》，通知中明確了第一批文化產(chǎn)業(yè)試點(diǎn)險種中包括了藝術(shù)品綜合保險。在藝術(shù)品保險條款方面，藝術(shù)品的保險包括損失保險和運輸保險，具體條款覆蓋了自然災害、意外事故、盜竊、煙熏、污染、水漬、惡意破壞等風(fēng)險。保險公司通過(guò)對藝術(shù)品在全球范圍內再保險，由多家知名保險機構對參保藝術(shù)品進(jìn)行聯(lián)保。通過(guò)上述舉措可極大地增強了保險系數，更有效地保障投資者的利益。

    六、不斷完善了的退出機制。藝術(shù)品份額化交易中，會(huì )存在一些影響交易正常進(jìn)行的因素。如遇政策原因導致的禁止交易，交易所將設置兩種上市藝術(shù)品退出辦法。一是根據共有人公約，由交易所代全體份額持有人處置上市藝術(shù)品，交易所可以通過(guò)公開(kāi)拍賣(mài)形式將上市藝術(shù)品變現后按照持有人持有份額比例進(jìn)行分配。二是在藝術(shù)品上市前，交易所與發(fā)行商簽訂的上市發(fā)行協(xié)議中規定由于政策風(fēng)險而導致禁止交易的，我們在規則中將約定由發(fā)行商會(huì )員以發(fā)行價(jià)格回購上市的藝術(shù)品。正常交易，根據不同條件，按照有關(guān)管理辦法進(jìn)行退市。

    七、推進(jìn)了大眾參與藝術(shù)品交易的進(jìn)程。藝術(shù)品份額化交易旨在建立不同于畫(huà)廊和拍賣(mài)行的藝術(shù)品交易“三級市場(chǎng)”，為繁榮文化藝術(shù)品市場(chǎng)，讓更多投資人關(guān)注藝術(shù)、了解藝術(shù)品，分享藝術(shù)品投資收益，上市的藝術(shù)品拆分的份數應按標的物的發(fā)行價(jià)進(jìn)行合理拆分，此舉有利于打破藝術(shù)品交易的小眾化局面，降低投資門(mén)檻，營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍。

    八、推動(dòng)了建立完善的監管體系。當下，文交所是股份公司建制，有效監管仍是“短板”。中國藝術(shù)品資本市場(chǎng)尚處于發(fā)育期，需要大膽創(chuàng )新，積極引導，少走彎路。監管的作用，這個(gè)時(shí)候就顯得尤為重要。特別是借鑒已有成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)輔導這一新興行業(yè)的發(fā)展，就成為當務(wù)之急。目前，信息披露不充分，監管不到位等問(wèn)題嚴重。政府必須適時(shí)從法律上確定文交所的屬性是否屬于金融機構或準金融機構，繼而確定監管機關(guān)或機構，制定全國統一的管理辦法，明確監管規定，有效防范風(fēng)險。

    九、以拓展產(chǎn)業(yè)鏈為基礎，創(chuàng )造現金流并分紅的規。份額投資者取得上市藝術(shù)品份額的同時(shí)，即自動(dòng)授權交易中心代為進(jìn)行上市藝術(shù)品的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)，包括對有關(guān)運輸、存放、保險和修復的安排，以及進(jìn)行展覽、租賃、衍生品的開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售等相關(guān)事宜。藝術(shù)品的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)及經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現金流，可以分配，有必要制定相應的利潤分紅規則。

    十、以推動(dòng)國家戰略與規劃制定為抓手，不斷增強文化自覺(jué)與文化自信。盡快制定中國藝術(shù)品份額化發(fā)展的戰略規劃，明確中國藝術(shù)品份額化發(fā)展的戰略步驟與不同步驟中的重點(diǎn)問(wèn)題，在把控藝術(shù)品份額化發(fā)展規律與趨勢的基礎上，進(jìn)一步明晰中國藝術(shù)品份額化的發(fā)展目標、定位、布局及戰略措施。整合資本的力量，進(jìn)一步掌控藝術(shù)品市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權與定價(jià)權，增強文化自覺(jué)文化自信。

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（責任編輯：張曉曄）