2月5日，快手科技在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。當天快手開(kāi)盤(pán)報價(jià)338港元/股，較發(fā)行價(jià)115港元上漲超190%，對應市值1.39萬(wàn)億港元。當天快手收報300港元/股，漲幅為160%，市值超過(guò)1.2萬(wàn)億港元。受快手上市消息影響，近日A股市場(chǎng)上萬(wàn)潤科技、環(huán)球印務(wù)、藍色光標等快手概念股集體大漲。業(yè)內表示，短視頻行業(yè)仍有很大增長(cháng)空間，快手上市后或加快商業(yè)變現及短劇內容生態(tài)建設，或對廣告、電商、短劇業(yè)務(wù)合作伙伴業(yè)績(jì)帶來(lái)拉動(dòng)，并推升產(chǎn)業(yè)鏈整體估值。

　　快手招股書(shū)顯示，截至去年9月30日，快手中國應用程序及小程序的平均日活用戶(hù)已達3.05億，平均月活躍用戶(hù)達7.69億。強大的網(wǎng)絡(luò )效應，也使快手變現能力持續增強。2017年、2018年、2019年及2020年前九個(gè)月的營(yíng)收分別為人民幣83億元、203億元、391億元及407億元，快手直播收入占比分別為95.3%、91.7%、80.4%及62.2%，線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入占總收入的比例分別為4.7%、8.2%、19.0%及32.8%。電商業(yè)務(wù)增長(cháng)迅猛，截至去年11月30日，快手電商GMV達3326億元人民幣，超過(guò)2019年全年GMV的5倍。

　　但公司仍持續虧損。招股書(shū)顯示，2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，公司凈虧損分別為人民幣200億元、124億元、197億元及974億元。招股書(shū)顯示，2020年前九個(gè)月，快手的銷(xiāo)售費用達198億元，同比大增256%，占營(yíng)收比重為48.8%。預計2020年銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支絕對金額以及年度虧損凈額較2019年會(huì )有所增加。

　　但短視頻行業(yè)仍存增長(cháng)空間。華創(chuàng )證券表示，視頻化料將成為未來(lái)十年內容生產(chǎn)和消費的大趨勢。短視頻行業(yè)目前處于用戶(hù)數增長(cháng)的中后期、時(shí)長(cháng)和活躍度提升的中期階段、商業(yè)化變現的初始階段，行業(yè)規模仍有很大增長(cháng)空間。

　　中泰國際策略分析師顏招駿表示，快手為直播+短視頻平臺，未來(lái)隨著(zhù)快手單列+雙列的廣告模式提升廣告變現效率及廣告加載率的進(jìn)一步提升，廣告相關(guān)收入將可保持快速增長(cháng)。公司直播電商發(fā)展迅速，貨幣化率將有大幅提升空間。

　　此次快手上市對產(chǎn)業(yè)鏈整體也將帶來(lái)機會(huì )。開(kāi)源證券表示，快手上市疊加春晚營(yíng)銷(xiāo)，或再驅動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )。春晚營(yíng)銷(xiāo)有望推動(dòng)短視頻用戶(hù)規模和時(shí)長(cháng)增長(cháng)，快手上市后或加快商業(yè)變現及短劇內容生態(tài)建設，或對廣告、電商、短劇業(yè)務(wù)合作伙伴業(yè)績(jì)帶來(lái)拉動(dòng)，并推升產(chǎn)業(yè)鏈整體估值。

　　但激烈的行業(yè)競爭仍無(wú)法避免。華創(chuàng )證券表示，微信視頻號的“異軍突起”對本已穩固的“抖快雙雄”格局造成了沖擊，長(cháng)期看“三強鼎立”的格局會(huì )持續存在。據悉，B站計劃于3月份在港上市。此前有報道稱(chēng)，字節跳動(dòng)也正尋求推動(dòng)以抖音、今日頭條、西瓜視頻為主的業(yè)務(wù)在港上市。

　　此外，業(yè)內分析，在用戶(hù)數據可能見(jiàn)頂、營(yíng)銷(xiāo)費用居高難下的情況下，如何在2021年實(shí)現盈利是快手上市后不得不面臨的首要課題。同時(shí)今后發(fā)展也面臨著(zhù)內容生態(tài)建設不達預期、版權糾紛、行業(yè)監管政策等風(fēng)險，這將是影響快手商業(yè)化變現的重大因素。