原標題：資本市場(chǎng)監管趨嚴 優(yōu)秀文化企業(yè)將更受青睞

　　2017年，針對資本市場(chǎng)的監管不斷加強。近日，證監會(huì )發(fā)布的數據顯示，2017年的資本市場(chǎng)監管中，稽查部門(mén)受理各類(lèi)違法違規有效線(xiàn)索625件，其中，交易監控發(fā)現的異常線(xiàn)索占70%，全年新啟動(dòng)調查478起，啟動(dòng)調查率76%；立案調查312起，立案率65%。

　　從嚴監管的目的是引導資本脫虛向實(shí)，使資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，同時(shí)守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。在這樣的大背景下，近年來(lái)在資本市場(chǎng)上表現得頗有亮點(diǎn)的文化娛樂(lè )傳媒板塊也出現了較大幅度變化，這些變化預示了什么？又將如何影響行業(yè)的未來(lái)發(fā)展？

　　過(guò)去一年，資本市場(chǎng)的從嚴監管令文化娛樂(lè )傳媒板塊出現了不小的變化，可以說(shuō)糾正了該板塊在資本市場(chǎng)運作中的某些偏差，對于行業(yè)未來(lái)走向具有深遠意義。

　　在最受關(guān)注的IPO方面，整體數據顯示，2017年在國內市場(chǎng)完成IPO的大文化類(lèi)別的企業(yè)數量并未減少。記者根據清科私募通的統計數據發(fā)現，2017年在國內主板市場(chǎng)完成上市的文化企業(yè)達10家，此外還包括中小板1家、創(chuàng )業(yè)板2家，上市數量與2016年基本持平。但相比于2016年國內市場(chǎng)220家的IPO總數，2017年國內市場(chǎng)IPO數量幾乎是2016年的兩倍，高達429家，創(chuàng )下歷史新高。兩相比對，2017年大文化類(lèi)企業(yè)占國內市場(chǎng)IPO總量的比例出現了大幅下滑。

　　盡管如此，2017年完成IPO的文化企業(yè)的質(zhì)量，特別是涵蓋的行業(yè)范圍較以往有了不小的突破，比如出現了風(fēng)語(yǔ)筑、華凱創(chuàng )意這樣的主打文化、科技、創(chuàng )意、設計融合的展覽展示設計類(lèi)公司，以及大豐實(shí)業(yè)這樣專(zhuān)注于舞臺設備細分市場(chǎng)的公司，突破了以往以影視、院線(xiàn)、出版等為主的IPO行業(yè)結構，體現了更加重視企業(yè)質(zhì)量和價(jià)值的資本市場(chǎng)發(fā)展思路。

　　此外，2017年，監管層在減持和再融資方面連續出臺多項監管措施，在此基礎上，定增市場(chǎng)的數量和金額都出現了大幅下降。具體到大文化類(lèi)上市公司，宋城演藝、驊威文化、唐德影視等的定增方案都未獲通過(guò)，顯示出了監管層對于上市公司再融資行為的嚴格規范和監管。

　　在新三板方面，2017年監管層著(zhù)力解決其流動(dòng)性問(wèn)題，并出臺多項監管舉措，在此背景下，大文化類(lèi)企業(yè)掛牌新三板市場(chǎng)的數量也出現了一定的下滑。清科私募通的統計數據顯示，2017年新增109家大文化類(lèi)企業(yè)掛牌新三板，相比于同樣統計口徑下2016年的270多家有較大下滑，但考慮到2017年新三板掛牌企業(yè)總數較2016年也有近一倍的下降，這樣的掛牌數量還很難說(shuō)明新三板就不再受到文化類(lèi)中小企業(yè)的青睞了。

　　盡管過(guò)去一年資本市場(chǎng)監管不斷趨嚴，但其根本目的是為了資本市場(chǎng)的有序穩定，從長(cháng)遠看將有利于真正有實(shí)力的公司通過(guò)資本市場(chǎng)獲得發(fā)展助力，對于大文化類(lèi)公司在資本市場(chǎng)的發(fā)展也是如此。因此，雖然監管趨嚴，板塊也并不活躍，但多家券商近日發(fā)布的研報仍然看好文化娛樂(lè )傳媒板塊的長(cháng)期走勢，普遍認為更加規范有序的市場(chǎng)環(huán)境以及消費升級帶來(lái)的巨大市場(chǎng)空間，都將助力這一板塊未來(lái)在資本市場(chǎng)上的表現。

　　在資本市場(chǎng)從嚴監管的大趨勢下，2017年的創(chuàng )業(yè)投資仍然保持了較高增長(cháng)幅度，但企業(yè)并購特別是涉及大文化行業(yè)的海外并購熱情有所下降。

　　根據清科私募通提供的數據，2017年，我國創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)總體依舊保持了較高的活躍程度：中國創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)共發(fā)生4822起投資案例，同比增長(cháng)30.9%，其中披露金額的4437起投資交易共計涉及金額2025.88億元人民幣，投資金額同比增長(cháng)54.3%，平均投資規模達4565.89萬(wàn)元人民幣。其中，娛樂(lè )傳媒行業(yè)以376起投資案例數位列互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物技術(shù)/醫療健康之后，排在一級行業(yè)的第4位，排名比2016年提高一位，案例數相較于2016年的274起亦有大幅增加；在投資金額方面，娛樂(lè )傳媒行業(yè)以91.45億元人民幣排在互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)/醫療健康、IT、電信及增值業(yè)務(wù)、金融之后，位居第6，相較于2016年排名沒(méi)有變化，但投資金額增加了近14億元人民幣。值得注意的是，在這些統計中，網(wǎng)絡(luò )游戲、網(wǎng)絡(luò )服務(wù)等部分投資事件被包括在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內，整個(gè)大文化領(lǐng)域的創(chuàng )投數額仍是相當可觀(guān)的。

　　在并購方面，2017年我國娛樂(lè )傳媒領(lǐng)域共發(fā)生并購事件124起，其中國內并購120起、海外并購3起、外資并購1起，并購事件總數與2016年的117件相比略有增加。但2016年娛樂(lè )傳媒領(lǐng)域的海外并購事件達6起，顯示出行業(yè)企業(yè)出境并購熱情的減弱。

　　對于2017年文化企業(yè)在資本市場(chǎng)的各種起伏變化，目前業(yè)內普遍認為，2018年資本市場(chǎng)監管還將繼續趨向嚴格和規范。在此基礎上，如萬(wàn)家文化收購等擾亂市場(chǎng)秩序之類(lèi)的行為將受到嚴懲，投資行為也將更加理性，只會(huì )“玩弄財技”的文化企業(yè)極有可能被淘汰，而真正具有“收割”經(jīng)濟新舊動(dòng)能轉換和消費升級等利好的優(yōu)秀文化企業(yè)將從資本市場(chǎng)獲得更多資源支持。