原標題：華誼、光線(xiàn)業(yè)績(jì)皆增：傳媒公司去年有表現靚麗 也有飛出“黑天鵝”

　　接連兩日，華誼兄弟（300027，SZ）、光線(xiàn)傳媒（300251，SZ）兩大影視龍頭公司先后發(fā)布了2017年業(yè)績(jì)快報，兩家公司的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤都分別實(shí)現了上漲，其中，華誼兄弟更是一反2016年業(yè)績(jì)大幅下滑的頹勢，實(shí)現利潤正增長(cháng)。

　　不過(guò)，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，行業(yè)內公司的表現也是參差不齊。從如今已公布業(yè)績(jì)快報的80家傳媒公司來(lái)看，有49家公司凈利潤實(shí)現正增長(cháng)，有31家公司凈利潤同比下滑，在再融資和并購都嚴重收縮的背景下，傳媒板塊中各家公司也拉開(kāi)差距——質(zhì)地過(guò)硬的公司走出獨立的穩定增長(cháng)，而前些年靠造概念、瘋狂并購成長(cháng)的公司則顯出頹勢。

　　●華誼、光線(xiàn)去年業(yè)績(jì)皆增

　　2018年開(kāi)年的電影市場(chǎng)表現就可謂是紅紅紅！據國家電影專(zhuān)項資金管理辦公室統計，春節檔總票房達到57.23億元，相較去年同期的34.28億元，同比增長(cháng)66.94%；觀(guān)影總人次14396萬(wàn)，同比增長(cháng)58.9%，票房和觀(guān)影人次這兩個(gè)核心指標創(chuàng )下春節檔的最新紀錄。

　　與此同時(shí)，中國電影內地市場(chǎng)2月票房突破100億元大關(guān)，不僅刷新了中國內地市場(chǎng)2017年8月的單月票房紀錄（73.7億元），也打破了北美市場(chǎng)2011年7月的全球單月單市場(chǎng)票房紀錄（13.95億美元，約合人民幣88.16億元）。

　　在紀錄連連被打破的背后，A股市場(chǎng)中的傳媒股也明顯受到提振。在整體行業(yè)表現突出的背景下，如今也正值業(yè)績(jì)報告披露季，傳媒股在2017年的業(yè)績(jì)表現如何呢？

　　實(shí)際上，光是本周，華誼兄弟和光線(xiàn)傳媒兩家老牌傳媒影視公司就前后披露了業(yè)績(jì)快報。

　　華誼兄弟2017年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入38.71億元，同比增長(cháng)10.49%；歸屬于上市公司股東凈利潤為8.28億元，同比增長(cháng)2.50%。值得提到的是，華誼兄弟2017年影視板塊的出色表現是公司業(yè)績(jì)的主要推動(dòng)力。

　　2017年華誼兄弟影視娛樂(lè )板塊實(shí)現營(yíng)業(yè)收入32.80億元，較上年上升了28.04%，電影方面，《摔跤吧！爸爸》《芳華》《前任3：再見(jiàn)前任》三部電影均突破10億元票房，并且上述三部爆款電影均是憑借良好的影片質(zhì)量和口碑實(shí)現排片和票房逆襲，最終成績(jì)反超同檔期競爭對手。

　　而光線(xiàn)傳媒在業(yè)績(jì)快報中披露，2017年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.70億元，同比增長(cháng)7.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.18億元，同比增長(cháng)10.38%。報告期內上映的電影有《大鬧天竺》《嫌疑人X的獻身》《春嬌救志明》《重返·狼群》《大護法》《三生三世十里桃花》《縫紉機樂(lè )隊》及《煙花》等十三部影片。

　　相較于華誼兄弟，光線(xiàn)傳媒2017年的電影表現并不特別突出，缺乏爆款電影，但光線(xiàn)傳媒在今年春節檔的幾部大片中都有參與，資料顯示，春節檔電影中，《唐人街探案2》《捉妖記2》《熊出沒(méi)·變形記》都有光線(xiàn)傳媒的身影。而《唐人街探案2》如今已經(jīng)斬獲了超過(guò)28億元票房，對此，光線(xiàn)傳媒于2月28日也發(fā)布公告稱(chēng)來(lái)源于該影片的營(yíng)業(yè)收入區間為3700萬(wàn)元至4800萬(wàn)元。

　　●行業(yè)也曾飛出“黑天鵝”

　　不過(guò)也要看到，在兩大傳媒影視龍頭業(yè)績(jì)表現較好的背景下，傳媒板塊整體表現卻是參差不齊。

　　根據Wind資訊統計顯示，截至3月1日，申萬(wàn)傳媒板塊共有80家上市公司公布業(yè)績(jì)快報，其中49家上市公司歸母凈利潤較上年實(shí)現增長(cháng)，而31家公司歸母凈利潤同比出現下滑。

　　其中，中青寶以歸母凈利潤同比增長(cháng)237.97%，成為如今已披露業(yè)績(jì)快報的傳媒公司中增長(cháng)最高的公司；同時(shí)，迅游科技、愷英網(wǎng)絡(luò )、上海鋼聯(lián)、中文在線(xiàn)、艾格拉斯和騰信股份的凈利潤增長(cháng)均超過(guò)了100%。整體來(lái)看，傳媒板塊凈利潤增速排在前列的大部分為游戲類(lèi)上市公司。

　　而影視公司中，慈文傳媒2017年凈利潤同比增長(cháng)了47.62%，是已披露業(yè)績(jì)快報的影視上市公司中凈利潤增速最快的公司，此外，華策影視凈利潤增長(cháng)32.09%、完美世界凈利潤增長(cháng)了29.07%，這些公司在2017年的業(yè)績(jì)表現也較為突出。

　　但另一方面，也有表現讓人大跌眼鏡的“黑天鵝”。首當其沖的便是樂(lè )視網(wǎng)，自2016年11月，樂(lè )視網(wǎng)手機、樂(lè )視汽車(chē)開(kāi)始爆出資金鏈緊張、拖欠供應商貨款等問(wèn)題，樂(lè )視網(wǎng)成了“黑天鵝”，而與此同時(shí)，2017年樂(lè )視網(wǎng)的業(yè)績(jì)也是驚嚇到了眾人，2017年營(yíng)收約74.63億元，同比下滑66%，凈利潤虧損約116.09億元，較上一年同期凈利潤5.55億元，同比跌幅高達2193%。

　　此外，因高管失聯(lián)引發(fā)異常債務(wù)、鎖定期股份違規質(zhì)押等多重因素，也嚴重影響了ST巴士的正常經(jīng)營(yíng)，使得2017年出現巨虧18.80億元，凈利潤同比下滑了2108.09%。

　　樂(lè )視網(wǎng)與ST巴士?jì)蓚�(gè)巨大的黑天鵝嚴重拖累了傳媒公司的業(yè)績(jì)整體表現。

　　同時(shí)，富春股份（凈利潤同比下滑256.95%）、華誼嘉信（凈利潤同比下滑134.60%）與省廣股份（凈利潤同比下滑130.28%）三家公司的凈利潤下滑超過(guò)了100%，華錄百納、東方網(wǎng)絡(luò )、藍色光標、粵傳媒等8家上市公司的凈利潤同比下滑幅度超過(guò)了50%。

　　相關(guān)分析人士表示，2017年傳媒板塊經(jīng)歷了監管趨嚴、資本冷眼，資金面緊張再融資難，并購也基本停滯，在這樣的背景下，上市公司的發(fā)展主要靠?jì)壬�增長(cháng)，而不再是前些年通過(guò)并購來(lái)做大業(yè)績(jì)，因此不少前些年的并購后遺癥開(kāi)始顯現，而優(yōu)質(zhì)公司反而更有競爭力。

　　中金證券則認為，展望未來(lái)，傳媒行業(yè)長(cháng)期發(fā)展的主要瓶頸是結構性供給過(guò)剩，競爭格局分散，參與者大而不強。參考成熟市場(chǎng)經(jīng)驗，龍頭公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合擴大規模優(yōu)勢及議價(jià)能力，打開(kāi)盈利增長(cháng)空間，是產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展的必由之路。