業(yè)績(jì)變臉在年報披露季集中爆發(fā)，一直是A股的頑疾。對業(yè)績(jì)變臉的取證存在著(zhù)不小的困難，但資本市場(chǎng)應該有更嚴格的市場(chǎng)規則，更嚴厲的監管手段，以便及時(shí)監管和處罰違法失信行為，以“零容忍”態(tài)度營(yíng)造出使上市公司尊重規則、敬畏規則的交易環(huán)境

　　據Wind數據，截至4月21日，共有233家上市公司發(fā)布業(yè)績(jì)變臉公告，其中正向修正的81家，反向修正的152家。2017年和2016年年報業(yè)績(jì)變臉公告分別是181家和152家。在上市公司總數沒(méi)有顯著(zhù)變化的情況下，這種增勢值得重視。而且，有多家上市公司連續爆雷，前后業(yè)績(jì)懸殊讓人大跌眼鏡。

　　業(yè)績(jì)變臉在年報披露季集中爆發(fā)，一直是A股的頑疾。不少投資者還清晰地記得去年年報季有關(guān)變臉的段子：“貝因美：虧10個(gè)億，服不服？樂(lè )視：不服，我加個(gè)零；保千里：虧得數都數不清；獐子島：哦，我的扇貝又跑了�！边@個(gè)段子雖然是嘲諷業(yè)績(jì)變臉的上市公司，卻也表現出投資者只有將一腔不滿(mǎn)娛樂(lè )化的無(wú)奈。

　　按照相關(guān)規定，以上交所為例，上市公司有3種情況需要在會(huì )計年度結束后一個(gè)月內進(jìn)行預告業(yè)績(jì)。即預計年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將出現凈利潤為負值；凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上；實(shí)現扭虧為盈的。從業(yè)績(jì)預告到正式年報披露，時(shí)間差是客觀(guān)存在的，市場(chǎng)變化可能在一定程度和范圍影響年報最終披露的數據，特別是遇到突發(fā)情況時(shí)，市場(chǎng)投資者和監管層是可以理解和接受這種情況的。但突發(fā)事件畢竟是少數，正常的市場(chǎng)波動(dòng)不可能在短時(shí)間內讓業(yè)績(jì)出現巨大反差。

　　然而，有些上市公司卻將業(yè)績(jì)預告玩成各種穿越把戲，或從高變低，或從低變高，把股價(jià)玩成心跳。這要么是因為這家上市公司有操縱股價(jià)的沖動(dòng)，年報預增可以吸引資金追捧，有的公司股東甚至借機減持；要么說(shuō)明公司內控管理粗放，甚至混亂。內部控制有效性是企業(yè)治理的重要衡量指標之一，常常被看作是高質(zhì)量財務(wù)報表的機制。實(shí)踐證明，內部控制質(zhì)量與業(yè)績(jì)預報質(zhì)量正相關(guān)。通過(guò)建立完善的內部控制制度可以減少管理層的舞弊行為，使財務(wù)數據真實(shí)、公允地反映業(yè)績(jì)。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，提高上市公司的質(zhì)量和內控水平，才是降低業(yè)績(jì)變臉率的治本之法。

　　業(yè)績(jì)預告制度是上市公司管理者向投資者傳遞信息、降低信息不對稱(chēng)的一個(gè)重要渠道，但業(yè)績(jì)預告未經(jīng)審計，如果出入太大，公司可能面臨監管層的行政處罰。然而，明知有風(fēng)險，仍然有不少公司年報業(yè)績(jì)從預告到披露之間有天壤之別。除開(kāi)市場(chǎng)波動(dòng)因素，更深層面折射出A股信息披露質(zhì)量不高的弊端，同時(shí)反映出違規成本太低。雖然對此類(lèi)行為的監管在不斷趨嚴，但從目前看，交易所對業(yè)績(jì)變臉者多偏重于口頭批評或者監管譴責。就算獐子島2017年業(yè)績(jì)戲劇性大變臉后，其調查工作仍在過(guò)程中，“公司尚未收到立案調查事項的結論性意見(jiàn)或決定”。

　　的確，對業(yè)績(jì)變臉的取證存在著(zhù)不小困難，但資本市場(chǎng)應該有更嚴格的市場(chǎng)規則，更嚴厲的監管手段，以便及時(shí)監管和處罰違法失信行為，以“零容忍”的態(tài)度營(yíng)造出使上市公司尊重規則、敬畏規則的交易環(huán)境。如此，才能更好地保護中小投資者，推動(dòng)資本市場(chǎng)持續健康發(fā)展。（原文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：江 帆）