經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京8月22日訊 上交所今日通報近期上市公司運行情況，近一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)和投資者比較關(guān)心上市公司的運行情況。就此，上交所公司監管部門(mén)作了認真分析�？偟膩�(lái)看，滬市上市公司質(zhì)量整體上繼續保持了穩中向好的趨勢，絕大多數企業(yè)專(zhuān)注主業(yè)、規范經(jīng)營(yíng)，是資本市場(chǎng)運行的壓艙石。上交所公司監管部門(mén)在實(shí)際工作中，堅決貫徹分類(lèi)監管的思路，始終將風(fēng)險公司的監管工作作為重中之重，力求抓早抓小，防患于未然。下一步，上交所將繼續按照證監會(huì )的工作部署，聚焦上市公司質(zhì)量，堅持辯證思維和底線(xiàn)思維，做好風(fēng)險事項的防范化解工作，維護好市場(chǎng)穩定運行。

　　一、經(jīng)濟由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司業(yè)績(jì)增速出現一定放緩，但整體公司質(zhì)量穩中向好，沒(méi)有出現大的變化

　　截止8月16日，滬市主板市場(chǎng)共有上市公司1487家，總市值約31萬(wàn)億元。從行業(yè)分布看，已經(jīng)集中了一批優(yōu)秀的龍頭企業(yè)，涵蓋了金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、醫藥、化工、汽車(chē)、材料、信息通信等主要國民經(jīng)濟領(lǐng)域。這些企業(yè)在經(jīng)濟調整中主動(dòng)適應，扎根主業(yè)，保持了業(yè)績(jì)的穩定增長(cháng)，是經(jīng)濟建設和滬市藍籌市場(chǎng)的基本盤(pán)、優(yōu)等生和主力軍。多維度分析來(lái)看，上市公司整體業(yè)績(jì)有所放緩，但運行質(zhì)量保持了穩中向好的基本趨勢，整體質(zhì)量沒(méi)有出現大的變化。

　　業(yè)績(jì)絕對數上看，滬市公司2018年度營(yíng)業(yè)收入33.5萬(wàn)億元，約占同期GDP的37%，凈利潤2.8萬(wàn)億元，市場(chǎng)容量和深度已遠非昔比，對市場(chǎng)風(fēng)險的承受能力和防御能力大大增強。業(yè)績(jì)相對數上看，滬市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤增速分別為11%和4%，盈利能力較2017年度有所放緩，但主營(yíng)業(yè)務(wù)增速仍然較快，尤其是實(shí)體類(lèi)公司延續了去年的良好態(tài)勢。運行質(zhì)量關(guān)鍵指標上看，滬市經(jīng)營(yíng)性現金流為正數的公司1194家，占比達到80%；扣非后凈利潤連續三年為正的公司1117家,約占75%；扣除金融業(yè)后整體資產(chǎn)負債率為61.59%,近三年基本維持在61%左右。投資者回報上看，2018年度分紅金額約9017億元，創(chuàng )歷史新高；475家公司連續三年每年分紅比例在30%以上，70家公司連續三年每年分紅50%以上。

　　二、上市公司風(fēng)險因素在一段時(shí)期內有所集中，其原因是多元的，需要辯證看待不同的實(shí)際情況

　　目前，滬市公司風(fēng)險因素主要可以從兩個(gè)方面來(lái)看。一是質(zhì)押、債券和商譽(yù)風(fēng)險仍需密切關(guān)注，但已有所緩解。第一大股東質(zhì)押比例達到80%以上的公司178家，質(zhì)押市場(chǎng)余額約1.62萬(wàn)億元，距峰值已有所降低。今年到期償還債券尚有78只、回售債券尚有50只，合計余額約1978.6億元，絕大多數預計能按期兌付，個(gè)別存在一定兌付風(fēng)險。2018年年末商譽(yù)金額約5143億元，合計減值計提約383億元，大額減值計提主要集中在20余家小市值公司，整體基本可控。二是財務(wù)造假、資金占用等惡性違規案件有所增加，但屬局部偶發(fā)。今年以來(lái)，有些公司財務(wù)造假、內部公司失控、重組業(yè)績(jì)不達標，挫傷了市場(chǎng)信心。對這些案件需要高度重視，嚴查嚴處�？偟膩�(lái)看，這些案件還屬局部偶發(fā)，要從嚴從快懲處，凈化市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，也要看到，上市公司絕大多數還是專(zhuān)注經(jīng)營(yíng)、講究規范的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　對于這些情況，也需要結合實(shí)際，理性分析、辨證看待。一是當前宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩，有些上市公司業(yè)績(jì)波動(dòng)，甚至出現經(jīng)營(yíng)困難，是經(jīng)濟發(fā)展的自然規律，不宜簡(jiǎn)單泛化為“白馬股”爆雷。對于這些企業(yè)還需給予一定的理解，也要采取積極的措施，幫助這些企業(yè)轉型升級、解決困難。二是確有一些公司喪失誠信、嚴重失控，在外部資金面趨緊的情況下，前期隱藏的問(wèn)題難以掩蓋。尤其是部分公司控股股東、實(shí)際控制人和董監高等“關(guān)鍵少數”突破底線(xiàn)，嚴重損害了上市公司和中小投資者利益；部分中介機構怠于履職，甚至與上市公司串通違規。對于這一類(lèi)情況，必須緊盯快查、嚴肅追責。

　　三、對于風(fēng)險公司的監管，上交所公司監管部門(mén)始終堅持勤排查、早預防、快處置，維護好投資者的權益

　　對風(fēng)險公司的監管，始終是上交所公司監管部門(mén)的重要工作。在這方面，需要貫徹分類(lèi)監管的基本方法，提升監管效能，防范重大風(fēng)險爆發(fā)。梳理分析這兩年來(lái)媒體比較關(guān)注的滬市重大風(fēng)險個(gè)案，絕大多數前期已受到交易所關(guān)注、問(wèn)詢(xún)，甚至紀律處分。實(shí)際上，市場(chǎng)關(guān)心的不少風(fēng)險公司和風(fēng)險事項，是通過(guò)交易所公司監管部門(mén)問(wèn)詢(xún)和督促得以揭示的。通過(guò)信息披露、風(fēng)險提示及二級市場(chǎng)交易，這些風(fēng)險也得到了逐步釋放。以今年年年報審核為例，交易所在全面審閱的基礎上，重點(diǎn)審核年報770余份，公開(kāi)發(fā)函問(wèn)詢(xún)252家次，投資者在閱讀問(wèn)詢(xún)函和公司回復后，可以對公司實(shí)際情況和風(fēng)險因素有更充分深入的了解，投資決策可以獲得有益參考。這些工作，就是希望通過(guò)對風(fēng)險公司全面覆蓋，抓早抓小、防微杜漸，幫助投資者及早識別風(fēng)險、規避風(fēng)險。

　　在具體監管實(shí)踐中，上交所公司監管部門(mén)已經(jīng)形成了一些較為行之有效的做法，這些做法也將在日常監管中一以貫之、堅持不懈，并不斷優(yōu)化改進(jìn)。一是動(dòng)態(tài)排查風(fēng)險。對于上市公司進(jìn)行風(fēng)險排查是交易所開(kāi)展分類(lèi)監管的重要維度�？偟膩�(lái)看，上市公司的風(fēng)險大致主要分布在財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、內外部治理風(fēng)險、資金占用或違規擔保風(fēng)險、并購或再融資相關(guān)風(fēng)險、二級市場(chǎng)風(fēng)險等方面。上交所公司監管部門(mén)每年均會(huì )根據不同公司各類(lèi)風(fēng)險的實(shí)際情況及重大性，對公司的風(fēng)險進(jìn)行分類(lèi)，并相應采取針對性的監管安排。也會(huì )基于公司出現的一些情況，動(dòng)態(tài)予以調整。二是突出事中監管。對于上市公司可能存在重大風(fēng)險隱患的事項，努力做到事中監管、事中防范，避免重大風(fēng)險隱患爆發(fā)后出現不可挽回的損失。這方面重點(diǎn)關(guān)注現金資產(chǎn)交易、關(guān)聯(lián)交易、“三高”重組等可能?chē)乐負p害公司利益的事項。去年以來(lái)，通過(guò)事中監管，防范了20余單涉嫌利益輸送的不當現金交易，合計防范上市公司不當資金流出逾200億元。三是嚴肅懲處違規行為。堅持“管少管精才能管好”的原則，對于損害上市公司及投資者利益、市場(chǎng)反響強烈的違法違規行為，從嚴懲處。2019年上半年，共作出公開(kāi)譴責11單、通報批評32單、監管關(guān)注46單，并對2名責任人公開(kāi)認定，另有不少紀律處分正在流程中，處罰類(lèi)型涵蓋了當前市場(chǎng)反映比較強烈的一些違法違規行為。

　　四、從源頭上防控重大風(fēng)險事件發(fā)生，需要深化市場(chǎng)約束機制，督促各方主體歸位盡責

　　重大違規風(fēng)險公司的出現，歸根結底是因為上市公司不守誠信、急功近利、違法違規行為所造成的。尤其是一些業(yè)績(jì)造假、掏空上市公司的行為，更是上市公司“關(guān)鍵少數”行為不端的結果。從源頭上講，減少乃至避免風(fēng)險公司出現，需要市場(chǎng)各方共同努力，既要繼續強化監管約束，提高監管效能，也要不斷完善市場(chǎng)約束機制，督促各方市場(chǎng)參與主體尤其是上市公司和中介機構歸位盡責，共同培育良好健康的市場(chǎng)生態(tài)。這其中，上市公司應當擔負起自我規范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任，堅決做到“四個(gè)敬畏”，守住“四條底線(xiàn)”，自覺(jué)遠離風(fēng)險、提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，從源頭防范風(fēng)險的發(fā)生。中介機構也應當勤勉盡責，真正擔負起核查驗證、專(zhuān)業(yè)把關(guān)等法定職責，充分發(fā)揮好市場(chǎng)“看門(mén)人”的作用。

　　在制度安排上，上交所將繼續按照證監會(huì )的部署和要求，堅持創(chuàng )新改革，積極培育市場(chǎng)化的供需機制和激勵約束機制。把是否有利于增進(jìn)市場(chǎng)約束作為主要著(zhù)眼點(diǎn)，重點(diǎn)推動(dòng)退市、并購重組、再融資等方面的制度改革。通過(guò)這些制度的完善，為上市公司聚焦公司質(zhì)量，專(zhuān)注主業(yè)、規范經(jīng)營(yíng)提供動(dòng)力。同時(shí)，統籌好多元監管目標的內在統一，堅持規范與發(fā)展并重，從源頭上落實(shí)“抓兩頭、帶中間”的要求，提高風(fēng)險公司違法成本，引導其積極改善經(jīng)營(yíng)，化解風(fēng)險隱患，保護好投資者的合法權益。