2025年，白銀價(jià)格出現爆發(fā)式上漲，迄今年內累計漲幅高達94%，白銀價(jià)格創(chuàng )下歷史新高。白銀成為黃金之外另一個(gè)受市場(chǎng)關(guān)注的新焦點(diǎn)。一些市場(chǎng)人士指出，白銀的價(jià)格漲勢與黃金并駕齊驅?zhuān)⑷杂羞M(jìn)一步上漲空間。

國際市場(chǎng)上，白銀價(jià)格從2025年10月開(kāi)始突破50美元/盎司關(guān)口，10月中旬國際銀價(jià)曾觸及每盎司54.44美元的歷史峰值，同比漲幅達71%。雖然后續漲幅有所回落，但稍作調整后，銀價(jià)在11月持續走高，COMEX白銀期貨于11月28日觸及57.245美元/盎司的歷史新高。因價(jià)格波動(dòng)劇烈，白銀被戲稱(chēng)為“魔鬼金屬”。

這一波漲勢主要由多重因素共同驅動(dòng)。

一是供應持續低迷，供需結構性緊張。全球白銀庫存降至近10年低位，且連續五年出現供應缺口。根據白銀協(xié)會(huì )《2025年全球白銀調查報告》，過(guò)去10年全球白銀礦產(chǎn)產(chǎn)量持續下滑，尤以中南美洲地區為甚。而據報道，過(guò)去幾年間，倫敦金銀庫存儲備持續快速流失，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì )白銀庫存已從2022年6月的31023噸降至2025年3月的22126噸，降幅約三分之一。

二是印度市場(chǎng)需求旺盛。據報道，作為全球最大白銀消費國，印度年均白銀消耗量約達4000噸，主要用于制作珠寶首飾、日用器皿與工藝裝飾品。今年以來(lái)，印度國內銀價(jià)一度飆升至每千克170415盧比的歷史新高，較年初漲幅高達85%。然而印度80%的白銀供應均依賴(lài)進(jìn)口，因而助推了國際銀價(jià)的上升。

三是工業(yè)需求爆發(fā)，尤其在A(yíng)I硬件、光伏、新能源車(chē)等領(lǐng)域。景順公司主管保羅·西姆斯表示，白銀在貴金屬與工業(yè)金屬之間架起獨特橋梁。在邁向電氣化時(shí)代的進(jìn)程中，隨著(zhù)電池技術(shù)、太陽(yáng)能面板等科技的發(fā)展，白銀擁有廣闊的應用前景。還有分析人士表示，近12個(gè)月以來(lái)，三大結構性因素推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域白銀需求增長(cháng)：汽車(chē)電氣化進(jìn)程加速、人工智能產(chǎn)業(yè)擴張及光伏需求激增。

四是受美聯(lián)儲降息預期和通脹對沖需求推動(dòng)以及關(guān)稅調整等政策因素的影響。受美聯(lián)儲降息預期又有回升的影響，白銀價(jià)格繼續受到支撐，美聯(lián)儲政策成為短期內白銀走勢的重要推手。美國關(guān)稅政策不僅提高了白銀的避險需求，也影響了市場(chǎng)的供求平衡。此外，美國已將白銀納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，增加了需求的緊張局面。

目前，國際市場(chǎng)上白銀價(jià)格仍漲勢迅猛。一方面，樂(lè )觀(guān)者繼續看好長(cháng)期白銀價(jià)格，認為還有可能持續上漲并維持相對高位。2025年11月，多家機構上調白銀價(jià)格預期，瑞銀預計2026年白銀價(jià)格將達到60美元/盎司，所羅門(mén)全球甚至預測白銀可能突破100美元/盎司。另一方面，白銀市場(chǎng)規模并不大，僅為黃金市場(chǎng)的約十分之一，因此一有風(fēng)吹草動(dòng)，波動(dòng)會(huì )更加劇烈，需要關(guān)注白銀價(jià)格在高位的投資風(fēng)險。