記者 田 鵬

　　8月11日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），對加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型進(jìn)行系統部署。其中，《意見(jiàn)》圍繞優(yōu)化綠色轉型投資機制提出，支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護等綠色轉型相關(guān)項目發(fā)行基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

　　“支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護等綠色轉型相關(guān)項目發(fā)行REITs，是政府鼓勵和引導社會(huì )資本投向綠色產(chǎn)業(yè)的有效抓手，對于加快全面綠色轉型作用突出?！敝袊y行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面，將盤(pán)活更大體量的新能源、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域存量資產(chǎn)，并將回收資金用于新項目建設，有助于拓寬新能源、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域新項目的融資渠道；另一方面，將進(jìn)一步豐富項目資金的退出渠道，有助于盤(pán)活整個(gè)市場(chǎng)資金，提高資金使用效率和市場(chǎng)活躍度。

　　REITs產(chǎn)品引導

　　社會(huì )資本加速流入綠色領(lǐng)域

　　當前，我國綠色低碳發(fā)展取得歷史性成就，能源綠色轉型步伐加快、產(chǎn)業(yè)結構持續優(yōu)化升級、資源利用效率持續提高和環(huán)境質(zhì)量持續改善。然而，綠色轉型仍面臨不少困難挑戰，能源結構偏煤、產(chǎn)業(yè)結構偏重、環(huán)境約束偏緊的國情沒(méi)有改變。

　　在此背景下，如何撬動(dòng)社會(huì )資源流向綠色低碳領(lǐng)域以完善支持綠色轉型的政策體系，成為進(jìn)一步加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型的題中之義。REITs憑借能夠在資本市場(chǎng)交易流通屬性，在吸引包括個(gè)人投資者、機構投資者、養老基金、保險資金等資本投入綠色領(lǐng)域方面具有顯著(zhù)優(yōu)勢，從而獲得監管高度關(guān)注。

　　今年4月份，中國人民銀行等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見(jiàn)》提出，支持清潔能源等符合條件的基礎設施項目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）產(chǎn)品。

　　嘉實(shí)基金表示，通過(guò)REITs可以動(dòng)員更多的社會(huì )資本參與到清潔能源項目的投資和建設中，加速能源結構的優(yōu)化和低碳技術(shù)的推廣應用。同時(shí)，REITs作為一種市場(chǎng)化的融資方式，可以有效將資本市場(chǎng)的資金引導到綠色產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng )新，提高綠色金融的市場(chǎng)深度和廣度。

　　據Wind數據統計，截至8月12日，共8只綠色轉型相關(guān)REITs產(chǎn)品（能源基礎設施類(lèi)和生態(tài)環(huán)保類(lèi)）上市，發(fā)行規模合計達210.16億元。

　　在葉銀丹看來(lái)，此次《意見(jiàn)》再次提出支持綠色轉型相關(guān)項目發(fā)行REITs是優(yōu)化綠色轉型投資機制的重要抓手，通過(guò)政策引導和市場(chǎng)激勵，能夠更高效地配置資源，以資本作為牽引，促進(jìn)資本、技術(shù)和人才等各項要素向綠色低碳領(lǐng)域集中，從而加速綠色相關(guān)技術(shù)創(chuàng )新和應用，為綠色轉型提供有力支撐。

　　完善市場(chǎng)體制機制

　　進(jìn)一步激活REITs產(chǎn)品活力

　　事實(shí)上，自2020年4月份，中國證監會(huì )和國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》以來(lái)，歷經(jīng)多年實(shí)踐與發(fā)展，我國REITs市場(chǎng)建設取得良好成績(jì)。

　　從一級市場(chǎng)來(lái)看，“首發(fā)+擴募”雙輪發(fā)展格局驅動(dòng)之下，公募REITs發(fā)行數量和募資規模不斷創(chuàng )下歷史新高；從二級市場(chǎng)來(lái)看，公募REITs產(chǎn)品實(shí)現了定價(jià)邏輯的深度重構，在重新定價(jià)的動(dòng)態(tài)過(guò)程中，市場(chǎng)更為全面地關(guān)注資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)估值與二級市場(chǎng)運行規律；從規則體系來(lái)看，“REITs審核”“信息披露”“治理機制”“激勵約束”“二級市場(chǎng)監測”“投資者關(guān)系管理”以及“持續擴募”等機制建設齊頭并進(jìn)，推動(dòng)監管制度逐漸規范化、標準化、精細化。

　　日前，國家發(fā)展改革委對外發(fā)布《關(guān)于全面推動(dòng)基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目常態(tài)化發(fā)行的通知》，部署推進(jìn)基礎設施REITs常態(tài)化發(fā)行工作，開(kāi)啟我國基礎設施領(lǐng)域REITs市場(chǎng)發(fā)展新篇章。

　　隨著(zhù)我國基礎設施領(lǐng)域REITs市場(chǎng)再次迎來(lái)助力經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型重擔，這也為REITs市場(chǎng)建設提出了更高的要求。

　　葉銀丹建議，未來(lái)需要盡快出臺針對基礎設施REITs產(chǎn)品的具體稅收政策，避免重復征稅，并為綠色基礎設施REITs提供稅費減免，鼓勵長(cháng)期持有。同時(shí)，加強對REITs參與機構的專(zhuān)業(yè)化培訓，提高資產(chǎn)管理運營(yíng)能力，并充分發(fā)揮第三方專(zhuān)業(yè)服務(wù)機構的作用，提供審計、咨詢(xún)等多方面的專(zhuān)業(yè)服務(wù)。此外，還需鼓勵地方政府對于綠色基礎設施REITs產(chǎn)品發(fā)行人給予補貼，加強投資人保護力度與監管制度安排，提升項目信息披露質(zhì)量，減少信息不對稱(chēng)，增強綠色基礎設施REITs的吸引力。