近日，中國證監會(huì )召開(kāi)了2020年系統年中工作會(huì )議暨警示教育大會(huì )，總結了上半年工作，并安排了下半年9項重點(diǎn)任務(wù)。其中，明確提出踐行“不干預”理念，構建資本市場(chǎng)良好的可預期機制。對此，有人認為“不干預”意味著(zhù)證監會(huì )將放松對資本市場(chǎng)的監管，又可以投機了，“又可以嗨起來(lái)”。不得不說(shuō)，這種認知存在很大偏差。

　　首先，要將“不干預”放在“建制度、不干預、零容忍”九字方針中來(lái)認識。九字方針是一個(gè)有機整體，需要全面理解。

　　“建制度、不干預、零容忍”首次提出是在今年第十二屆陸家嘴論壇上。在此之前，關(guān)于資本市場(chǎng)監管政策的提法是“不缺位、不越位”。對比之后不難發(fā)現，九字方針提法更精準、更深刻、更具體，抓住了資本市場(chǎng)建設發(fā)展的“牛鼻子”。

　　我國資本市場(chǎng)發(fā)展雖然取得了重要成就，但在制度建設和執行層面仍然存在一系列不完善、不配套、不連續等薄弱環(huán)節，因而“建制度”就是針對以往所說(shuō)的“不缺位”提出的，其深刻含義是要花大力氣建立健全資本市場(chǎng)基礎制度，堅持市場(chǎng)化法治化原則，完善信息披露、發(fā)行、退市等基礎制度，同時(shí)更嚴格地執行這些制度，從而讓資本市場(chǎng)在科學(xué)制度和相關(guān)法律框架內有效運行，充分發(fā)揮市場(chǎng)的基礎性功能作用。

　　“不干預”就是“不越位”。過(guò)去市場(chǎng)監管存在一定程度的“路徑依賴(lài)”，認為行政指令式管理方式見(jiàn)效快，簡(jiǎn)單易行。但是，“不干預”再一次明確指出了未來(lái)監管思路，即減少管制，大力推進(jìn)“放管服”改革，不用行政手段直接干預市場(chǎng)主體運行，構建資本市場(chǎng)良好的可預期機制。

　　九字方針中的“零容忍”尤其值得市場(chǎng)各方高度重視。資本市場(chǎng)建立在信用、信任、信息基礎之上，對財務(wù)造假、侵犯中小股東利益等違法違規行為“零容忍”，是資本市場(chǎng)強基固本的良藥。過(guò)去，一談到加強市場(chǎng)監管，往往認為監管對象是上市公司和投資者，最近一段時(shí)期，監管機構把對中介機構的“零容忍”也提到了新高度，抓住了當前一些市場(chǎng)亂象的病根。

　　因此，從整體上才能正確理解“不干預”的確切內涵。對于“不干預”的重點(diǎn)，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)表示，要著(zhù)力增強交易便利性、市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)活躍度。只要是市場(chǎng)約束比較有效的領(lǐng)域，就要堅決放權給市場(chǎng)。為此，要在深化放管結合和改進(jìn)服務(wù)上持續加力。這是市場(chǎng)化法治化改革的應有之義，也是激發(fā)市場(chǎng)活力、有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的治本之策。

　　據此，監管部門(mén)將構建資本市場(chǎng)良好的可預期機制。將以編制權責清單為抓手，全面清理“口袋政策”和“隱形門(mén)檻”，進(jìn)一步整合規范備案報告事項。健全促進(jìn)行業(yè)機構做優(yōu)做強的制度機制，發(fā)展高質(zhì)量投資銀行和財富管理機構。

　　同時(shí)，也要認識到，“不干預”絕不是放任不管。證監會(huì )在這次會(huì )議上還提出要堅持按規則制度辦事，保持市場(chǎng)功能正常發(fā)揮。那么，誰(shuí)不按制度規則辦事，在資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪、違法違規，“零容忍”必將緊隨其后。

　　證監會(huì )明確提出，將持續加大對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、內幕交易、操縱市場(chǎng)等惡性違法犯罪案件的打擊力度，推動(dòng)建立打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調機制，推動(dòng)構建行政執法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體、有機體系。抓好證券集體訴訟制度落地實(shí)施。同時(shí)，還將多渠道、多平臺強化執法宣傳，傳遞“零容忍”的鮮明信號。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 �；荽海�