國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )近日召開(kāi)的防范化解金融風(fēng)險第十次專(zhuān)題會(huì )議提出，在實(shí)施穩健中性貨幣政策、增強微觀(guān)主體活力和發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進(jìn)國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。

　　如何理解會(huì )議提出的三角形支撐框架？當前，從各項主要指標看，我國宏觀(guān)經(jīng)濟延續穩中有進(jìn)的基本態(tài)勢。但也必須看到，我國經(jīng)濟仍處于新舊動(dòng)能轉換的關(guān)鍵階段，在內外因素的共同作用下，一些風(fēng)險和矛盾逐漸顯現。部分民營(yíng)企業(yè)出現融資困境就是其中的表現。

　　今年以來(lái)，受股市、債市波動(dòng)以及“資管新規”等影響，民營(yíng)企業(yè)股權、債權、信貸以及銀行表外融資渠道收緊。一些企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險演變?yōu)樾庞蔑L(fēng)險，以至于企業(yè)盈利增速下降，現金流狀況趨差等問(wèn)題不斷顯露。

　　如果一批優(yōu)質(zhì)上市公司因股權質(zhì)押風(fēng)險而倒下，不僅嚴重傷害實(shí)體經(jīng)濟，也會(huì )放大市場(chǎng)的恐慌情緒。有效化解民營(yíng)股東股權質(zhì)押危機，將減輕市場(chǎng)憂(yōu)慮，更會(huì )有效切斷大股東層面流動(dòng)性危機演變?yōu)樯鲜泄�司層面的風(fēng)險和區域性、系統性金融風(fēng)險的傳導鏈。

　　當前，一場(chǎng)提高民營(yíng)企業(yè)金融可及性，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展營(yíng)造良好融資環(huán)境的硬仗正在打響。從金融領(lǐng)域看，積極實(shí)施穩健中性的貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性總體上合理充裕。下一步政策的著(zhù)力點(diǎn)，轉移到如何促進(jìn)更多的金融資源，投入到以中小微和民營(yíng)企業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟增長(cháng)活力上來(lái)。從最近陸續出臺的配套政策看，全面拓寬微觀(guān)經(jīng)濟主體融資渠道是重點(diǎn)。

　　在間接融資方面，央行通過(guò)繼續增加再貸款和再貼現額度，為金融機構擴大對小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放提供有效的資金和政策支持。

　　在直接融資領(lǐng)域，央行推出了民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，并將推動(dòng)銀行、保險等機構開(kāi)展金融創(chuàng )新，為民營(yíng)企業(yè)債券融資提供增信服務(wù)。有了這些外部信用的支持，將有效改善民營(yíng)企業(yè)債券信用評級相對偏低、波動(dòng)性相對較大的狀況，有利于降低民營(yíng)企業(yè)債券違約水平。

　　可以預見(jiàn)，未來(lái)圍繞維持市場(chǎng)穩定、改善市場(chǎng)預期和提升市場(chǎng)融資功能，將出臺一系列配套改革措施，民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境將得到持續、有效的改善。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：�；荽海�