中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。針對本輪降準，專(zhuān)家們如何表態(tài)？

　　為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及創(chuàng )新型企業(yè)支持力度，中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

　　專(zhuān)家評降準

　　1、摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家 章�。�

　　本次降準的背景是8月份經(jīng)濟數據依然低迷，特別是市場(chǎng)關(guān)注的基建投資增速依然沒(méi)有起色。而經(jīng)濟數據不振背后是貨幣政策傳導機制不暢，國有企業(yè)和地方政府出于去杠桿考核壓力導致貸款意愿低迷，而金融機構較低的風(fēng)險導致對民營(yíng)企業(yè)惜貸情緒較高。

　　此外，近期地方政府債密集發(fā)行也導致金融機構在流動(dòng)性層面并不寬裕�？紤]已經(jīng)進(jìn)入4季度加上政策效應的時(shí)滯，年內穩增長(cháng)的時(shí)間表已經(jīng)較為緊迫，因此無(wú)論是貨幣政策本身還是出于配合財政政策需要的角度來(lái)說(shuō)都有必要提升政策力度。 雖然近期美聯(lián)儲政策較為鷹派的立場(chǎng)推動(dòng)美債利率持續攀升，但國內央行人民幣匯率預期管理方面的政策在穩定人民幣匯率層面起到了較好的效果，加上國內通脹平穩，為央行本次降準提供了政策空間。

　　我們預計4季度至少還會(huì )有一次降準，同時(shí)不排除央行有加息的可能。因為在美聯(lián)儲加息周期，當央行無(wú)法兼顧同時(shí)解決“融資難，融資貴”的時(shí)候，會(huì )優(yōu)先解決“融資難”，因為畢竟“融資貴”只是成本問(wèn)題，還可以通過(guò)其他途徑解決，而“融資難”則直接關(guān)系到企業(yè)的生存。

　　2、中國社科院世經(jīng)政所研究員、平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家 張明：七評本次央行降準

　　1、這是今年以來(lái)第三次降準。

　　2、本次降準的宏觀(guān)背景，是實(shí)體經(jīng)濟增速的進(jìn)一步放緩。

　　3、本次降準的金融背景，是中小企業(yè)融資難度依然較大。

　　4、本次央行降準反映的另一個(gè)問(wèn)題，是央行并不認為短期內通脹會(huì )成為重大威脅。

　　5、在本次降準的同時(shí)，央行也強調，降準不會(huì )使得人民幣匯率面臨顯著(zhù)貶值壓力。

　　6、本次央行能夠降準的另一個(gè)背景，是房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)得到基本控制。

　　7、本次降準之后，我們預計，央行在今年年內繼續降準的概率較小，下一次降準可能會(huì )放到明年年初春節之前。

　　3、楊德龍：央行降準支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展 大幅提升股市信心

　　國慶長(cháng)假最后一天，央行突然釋放重磅利好，下調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放約7500億元增量資金！這可以增加金融機構支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng )新型企業(yè)的資金來(lái)源，促進(jìn)提高經(jīng)濟創(chuàng )新活力和韌性，增強內生經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展，同時(shí)大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開(kāi)，進(jìn)而四季度啟動(dòng)中級反彈行情。

　　節假日期間，外圍市場(chǎng)出現不同程度下跌，由于美債收益率不斷攀升，美股開(kāi)始出現拋售，而港股跌幅更大，歐洲和其他亞太股市也普遍出現下跌，給A股節后開(kāi)盤(pán)造成很大壓力。央行降準無(wú)疑是場(chǎng)“及時(shí)雨”，可以抵消外圍市場(chǎng)下跌的壓力，有利于提振市場(chǎng)信心，延續節前反彈走勢。

　　此次降準對于人民幣匯率并不會(huì )造成很大影響。本次降準彌補了銀行體系流動(dòng)性缺口，優(yōu)化了流動(dòng)性結構，銀根并沒(méi)有放松，市場(chǎng)利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會(huì )融資規模增長(cháng)率與名義GDP增長(cháng)率基本匹配，是合理適度的，不會(huì )形成人民幣貶值壓力。

　　本次降準有利于促進(jìn)經(jīng)濟結構調整，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發(fā)展中經(jīng)濟體，中國出口有較強的競爭力，同時(shí)，中國經(jīng)濟以?xún)刃铻橹�，制造業(yè)門(mén)類(lèi)齊全，產(chǎn)業(yè)體系較為完善，進(jìn)口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。

　　中國人民銀行將繼續采取必要措施，穩定市場(chǎng)預期，保持外匯市場(chǎng)平穩運行。

　　貨幣政策方面，根據此前國務(wù)院常務(wù)會(huì )議的決定，為了穩定經(jīng)濟增長(cháng)，應對外部沖擊，下半年貨幣政策有望適度寬松，但不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動(dòng)性合理充裕，引導貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　4、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家 吳慶：小微企業(yè)利好

　　降準已經(jīng)是市場(chǎng)呼吁了很久的事情了，但央行此次并不是為了為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，而重在調整結構。

　　之前市場(chǎng)上的MLF已經(jīng)太多了，多到缺少抵押物的地步了，所以降準是市場(chǎng)一直預期的動(dòng)作。

　　調整之后，MLF下降，為央行未來(lái)低灌做準備。所謂低灌，是央行未來(lái)可能會(huì )緩慢向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，避免大水漫灌的情況出現。

　　未來(lái)，市場(chǎng)可能會(huì )市場(chǎng)出現流動(dòng)性緊缺的問(wèn)題 ，央行還會(huì )用MLF等更加及時(shí)的預調微調的工具來(lái)隨時(shí)調節流動(dòng)性。

　　未來(lái)，貨幣政策會(huì )有兩個(gè)走向，一個(gè)是流動(dòng)性上可能會(huì )比以前要寬松些，而利率可能不會(huì )下降。

　　實(shí)際上，對于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金的可獲得性要比資金成本也就是利率更重要。而降準就是為了提高小微企業(yè)資金的可獲得性。不過(guò)，今年小微企業(yè)融資成本已經(jīng)有所上升，在強監管、加息之下資金成本可能在未來(lái)一段時(shí)間內還會(huì )繼續上行。但是保持資金鏈不斷裂、有充足資金對于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)更為重要的，所以就算是利率升高，能拿到的資金依然要拿到。

　　5、中國銀行國際金融研究所研究員 高玉偉：有利于銀行下調貸款利率

　　這次降準與上一次降準的規模一致，為市場(chǎng)釋放了一部分資金規模，為穩定經(jīng)濟發(fā)展起到了一定作用。預計未來(lái)還會(huì )繼續降準多次。

　　四季度，貨幣政策仍將保持穩健中性基調， 不會(huì )大水漫灌，但也不會(huì )收緊，這有利于貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕。同時(shí)， 四季度往往是財政支出高峰期，這也有利于增加貨幣供給，提高貨幣周轉效率。

　　未來(lái)既要繼續管好貨幣供給總閘門(mén)，堅定做好去杠桿工作，又要把握好監 管政策實(shí)施的力度和節奏，促進(jìn)資金流向國民經(jīng)濟的薄弱環(huán)節，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟 融資成本下降。

　　一是加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，引導市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。四季度，在地方債券發(fā)行提速背景下，資金需求上升推動(dòng)利率走高，需要加大公開(kāi) 市場(chǎng)操作力度，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　二是疏通貨幣政策傳導機制，引導資金 向小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟等國民經(jīng)濟的薄弱環(huán)節流動(dòng)。繼續落實(shí)并實(shí)施中小企業(yè)信貸利率減免等優(yōu)惠政策，增強銀行發(fā)放小微企業(yè)等貸款的內生動(dòng)能。適度調低地方債券風(fēng)險權重，引導金融機構增配地方債，解決好基建投資的資金來(lái)源 不足問(wèn)題。

　　此外，預計銀行貸款利率將穩中有降。貨幣市場(chǎng)利率不斷下行推動(dòng)銀行資金成本趨于下降，這有利于銀行下調貸款利率。、

　　6、馬光遠：降準是對的，降準可以穩預期，穩經(jīng)濟，特別是穩房?jì)r(jià)

　　從2018年10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。降準是對的，降準可以穩預期，穩經(jīng)濟，特別是穩房?jì)r(jià)。當然，降準也意味著(zhù)去杠桿政策其實(shí)已經(jīng)退出，貨幣政策回歸現實(shí)，企業(yè)的流動(dòng)性枯竭問(wèn)題得到緩解�？傊�，我是支持的。

　　7、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家 魯政委：有助于改善市場(chǎng)風(fēng)險偏好 改善民營(yíng)企業(yè)融資條件

　　再度降準置換MLF，保持了總量不變，體現了穩健中性;但拉長(cháng)了期限結構，有助于壓縮期限利差;持續的降準，最終會(huì )有助于改善市場(chǎng)風(fēng)險偏好，壓縮信用利差，改善民營(yíng)企業(yè)融資條件。

　　8、英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家 李大霄：降準將對沖假期境外市場(chǎng)大跌影響 屬重大利好

　　李大霄表示，此次降準可釋放增量資金約7500億元，該舉措能夠支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結構，降低企業(yè)融資成本，引導金融機構加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及創(chuàng )新型企業(yè)支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，引導貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。對穩定經(jīng)濟增長(cháng)有非常正面的作用，對股票市場(chǎng)也有正面作用，同時(shí)起到對沖假期境外市場(chǎng)大幅下跌的影響。屬重大利好消息！

　　9、中國民生銀行首席研究員溫彬：降準不改貨幣政策穩健基調，有利于金融機構加大實(shí)體經(jīng)濟支持力度。

　　本次降準1個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金1.2萬(wàn)億元人民幣，其中4500億元對沖到期的中期借貸便利（MLF），另外新增的7500億元也會(huì )和繳稅形成對沖，因此，在流動(dòng)性總量保持相對穩定的前提下，有助于優(yōu)化流動(dòng)性結構，一方面相對于MLF工具而言，降準可以使金融機構獲得穩定的長(cháng)期資金，做好資產(chǎn)負債管理；另一方面降準后有利于降低金融機構資金成本，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，體現了貨幣政策繼續保持穩健中性的基調。當前，我國國際收支狀況總體平衡，降準不會(huì )對人民幣匯率形成貶值壓力，人民幣對美元匯率仍將呈現在均衡合理水平上的雙向波動(dòng)。下一階段，金融機構繼續落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》的相關(guān)要求，加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、創(chuàng )新型企業(yè)支持力度，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。