國家統計局不久前發(fā)布的數據顯示，今年上半年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)6%，增速比今年一季度放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期放緩2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資在我國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著(zhù)關(guān)鍵角色。有關(guān)專(zhuān)家在接受經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近年來(lái)我國固定資產(chǎn)投資增速走勢與經(jīng)濟增速換擋、結構優(yōu)化、動(dòng)力轉換是相適應的。從長(cháng)遠看，我國投資增長(cháng)仍然有巨大空間和潛力，關(guān)鍵要激發(fā)社會(huì )活力，使投資更加精準地聚焦短板領(lǐng)域，推動(dòng)有效投資穩定增長(cháng)。

　　多重因素導致投資增速放緩

　　“從轉變發(fā)展方式、推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的角度看，投資增速從過(guò)去兩位數滑落至個(gè)位數，與我國經(jīng)濟增長(cháng)速度變化、結構優(yōu)化、動(dòng)力轉換是相適應的�！眹�家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人嚴鵬程說(shuō)，今年上半年，固定資產(chǎn)投資增速放緩，一方面是由于我國基礎設施建設需求釋放的節奏與過(guò)去高速增長(cháng)階段相比有所放緩；另一方面，本著(zhù)有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項目。

　　“投資增速的放緩，既受宏觀(guān)經(jīng)濟增速換擋影響，也與政策層面影響有關(guān)�！眹�家統計局中國經(jīng)濟景氣監測中心副主任潘建成表示，在固定資產(chǎn)投資中，基礎設施投資占全社會(huì )投資比重不斷上升。今年以來(lái)，中央著(zhù)力防范化解重大風(fēng)險，包括基礎設施建設中可能存在的地方政府債務(wù)風(fēng)險、PPP項目清理整頓。因此，基礎設施投資增速有所放緩，在很大程度上與主動(dòng)調控、化解風(fēng)險有關(guān)。

　　中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇高級研究員蔡浩也認為，今年上半年，我國基礎設施投資增速從往年的高位滑落到7.3%，這一方面是由于地方政府融資進(jìn)一步得到規范，一定程度上制約了基建類(lèi)投資。另一方面，資管新規和嚴監管對影子銀行的抑制，使城投融資渠道明顯受限。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智認為，我國經(jīng)濟正處于轉型過(guò)程中，過(guò)去依靠基建、房地產(chǎn)投資的經(jīng)濟增長(cháng)模式正在發(fā)生變化，逐漸從投資拉動(dòng)型向消費驅動(dòng)型轉變。在這一過(guò)程中，投資增速下滑具有一定必然性。

　　投資增長(cháng)仍有巨大空間

　　盡管投資增速持續放緩，特別是基礎設施投資增速放緩，但這并不意味著(zhù)投資需求減弱。

　　今年以來(lái)，在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、建設現代化經(jīng)濟體系中，新投資領(lǐng)域不斷涌現，新的投資機遇層出不窮。上半年，制造業(yè)投資增速持續回升，其中高技術(shù)制造業(yè)投資比重不斷提高；生態(tài)環(huán)境保護作為三大攻堅戰中重要一役，投入力度不斷加大；教育、衛生、體育等與消費升級相關(guān)領(lǐng)域投資增長(cháng)態(tài)勢良好。此外，民間投資持續向好，各月增速均高于全部投資。

　　“雖然投資增速在放緩，但投資領(lǐng)域仍有許多增長(cháng)點(diǎn)�！眲�學(xué)智分析說(shuō)，從經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展程度看，2017年末我國城鎮化率為58.52%，戶(hù)籍人口城鎮化率42.35%，還有很大提升空間。鄉村振興戰略和區域協(xié)調發(fā)展，將創(chuàng )造巨大的投資空間和消費市場(chǎng)。從地域分布看，中西部地區經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展與東部地區相比仍有較大差距，中西部地區投資增長(cháng)空間巨大。

　　從投資行業(yè)看，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、文化休閑旅游等服務(wù)業(yè)增長(cháng)前景好，投資空間較大。從政策層面上來(lái)看，隨著(zhù)政策由緊趨松、行業(yè)準入限制放寬，投資增長(cháng)潛力也將得到釋放。

　　蔡浩分析認為，今年以來(lái)，工業(yè)投資尤其是制造業(yè)投資整體保持較好增速。其中，制造業(yè)投資累計增速為6.8%，較去年全年加快2個(gè)百分點(diǎn)，近年來(lái)首次快于固定資產(chǎn)投資增速。隨著(zhù)我國不斷向高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)，集成電路、半導體、芯片、航空航天、軍工等高端制造業(yè)領(lǐng)域的投資將不斷加快，這也是我國加大自主創(chuàng )新、加快產(chǎn)業(yè)結構升級，進(jìn)而提升核心競爭力的必然要求。制造業(yè)投資尤其是高端制造業(yè)投資有望成為投資新的增長(cháng)點(diǎn)。

　　不搞大水漫灌式強刺激

　　7月31日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議指出，要把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎設施領(lǐng)域補短板的力度。

　　7月23日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議也指出，激發(fā)社會(huì )活力，推動(dòng)有效投資穩定增長(cháng)，是推進(jìn)供給側結構性改革補短板、鞏固經(jīng)濟穩中向好勢頭、促進(jìn)就業(yè)的重要舉措。

　　劉學(xué)智表示，中央對下半年推動(dòng)有效投資做了部署，這有望緩解當前投資資金來(lái)源吃緊狀況。不過(guò)，這并不是要采取“大水漫灌”式強刺激，而是根據形勢變化相機預調微調、定向調控。在這些舉措的推動(dòng)下，預計下半年投資增長(cháng)有所加快。

　　根據部署，國家將加大基礎設施領(lǐng)域補短板的力度，深化投資領(lǐng)域“放管服”改革，調動(dòng)民間投資積極性。在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業(yè)潛力大的項目。

　　工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實(shí)表示，從短期來(lái)看，企業(yè)盈利的改善是引導民間投資擴張的重要動(dòng)力。但從根本上講，只有切實(shí)深化“放管服”改革，降低準入門(mén)檻，使投資更便利，投資回報預期更穩定，才能更有效地調動(dòng)民間投資積極性。

　　恒豐銀行研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心研究員李海靜建議，一方面要繼續著(zhù)力解決中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。在影子銀行融資渠道受限、社會(huì )融資規模屢創(chuàng )新低的背景下，貨幣政策應向“寬信用”轉變，通過(guò)開(kāi)大正門(mén)的方式，緩解企業(yè)融資環(huán)境偏緊的問(wèn)題。另一方面，要逐步放開(kāi)部分投資領(lǐng)域的準入門(mén)檻。

　　有效保障在建項目資金需求，這是促進(jìn)有效投資的重要保障�！氨Ｕ显诮�項目資金需求并不是調控政策‘開(kāi)倒車(chē)’，盤(pán)活財政存量資金和按照市場(chǎng)化原則對于政策執行效果至關(guān)重要�！背虒�(shí)表示，“避免資金斷供、工程爛尾”有利于防止“一刀切”，在實(shí)際落實(shí)中更應該加強監督。

　　經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解到，我國還將加強基礎研究和關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)攻關(guān)。專(zhuān)家表示，隨著(zhù)簡(jiǎn)政、減稅、降費等一系列政策措施的出臺實(shí)施，企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)的投資后勁將進(jìn)一步增強，有望推動(dòng)制造業(yè)投資穩中向好。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 林火燦）

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