5月3日，小米集團正式向港交所提交IPO申請，這意味著(zhù)小米將成為港交所力推“同股不同權”之后首批申請企業(yè)之一。盡管目前IPO規模不詳，但根據目前市場(chǎng)對小米900億美元至1100億美元的估值計算，小米有望成為阿里巴巴上市后全球規模最大的IPO。

　　最被市場(chǎng)關(guān)注的是小米招股說(shuō)明書(shū)中披露的一系列核心業(yè)務(wù)數據。數據顯示，小米2015年、2016年、2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元；經(jīng)營(yíng)利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元。2017年，小米收入同比增長(cháng)67.5%。截至2018年3月31日，小米賬面現金及現金等價(jià)物高達142.2億元。

　　小米的招股說(shuō)明書(shū)更重點(diǎn)向投資者展現了小米在智能手機銷(xiāo)售之外的“能量”。盡管小米2017年手機銷(xiāo)量達9140萬(wàn)臺，較2016年大幅增長(cháng)64.9%；收入達到805.6億元，較2016年大幅增長(cháng)65.21%。但一方面，小米強調了其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，2015年、2016年、2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為32.4億元、65.4億元、98.9億元，年復合增長(cháng)率74.7%，2017年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率達到了60.2%。截至2018年3月份，用戶(hù)每天使用小米手機的平均時(shí)間約4.5小時(shí)，小米操作系統MIUI月活躍用戶(hù)超過(guò)了1.9億。

　　另一方面則是小米家族生態(tài)鏈企業(yè)不斷壯大。小米投資或孵化了超過(guò)90家生態(tài)鏈企業(yè)，近3年智能硬件和生活消費品收入分別為86.9億元、124.1億元、234.4億元，2017年同比大漲89%。富途證券在其研報中表示：“小米的生態(tài)鏈包括3層，分別是智能硬件、內容生產(chǎn)、云服務(wù)。小米正在把自己打造成一個(gè)科技界的無(wú)印良品。所有小米的產(chǎn)品通過(guò)數據互相連接，這些數據又反過(guò)來(lái)提升小米硬件的效率�！�

　　在披露招股說(shuō)明書(shū)的同時(shí)，小米創(chuàng )始人兼董事長(cháng)雷軍發(fā)布了公開(kāi)信，表示小米不是一家單純的硬件公司，而是創(chuàng )新驅動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。他還在信中再次強調：“從2018年起，小米每年整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率不會(huì )超過(guò)5%。如有超出部分，我們都將回饋給用戶(hù)�！敝行沤ㄍ禩MT行業(yè)首席分析師武超則對此表示：“我們對小米估值更多的是看它的整個(gè)生態(tài)系統。比如，圍繞物聯(lián)網(wǎng)，小米建立起了整個(gè)入口，這就意味著(zhù)小米生態(tài)會(huì )反過(guò)來(lái)賦能整個(gè)小米的盈利模式，并賦能于它的互聯(lián)網(wǎng)屬性�！�

　　小米赴港上市并不意外。港交所行政總裁李小加也曾直言，“如果小米沒(méi)來(lái)港上市，會(huì )感到驚訝�！辈贿^(guò)業(yè)界對小米上市的關(guān)注還并不僅限于這一公司本身。4月30日，港交所新制定的《新興及創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢(xún)總結》正式生效，允許雙重股權結構公司，尚未盈利的生物科技公司，在海外上市的創(chuàng )新企業(yè)可以來(lái)港上市。港交所官網(wǎng)3日發(fā)布的信息顯示，小米此次正是以“同股不同權”公司身份提交IPO申請文件。

　　小米披露的股權結構顯示，雷軍持股比例為31.4%，如計入員工持股計劃的期權池，則雷軍的持股比例為28%，雷軍所持股份將為A類(lèi)股份，對提呈該公司的任何決議案，A類(lèi)股份持有人每股可投10票，B類(lèi)股份持有人則每股可投1票。這也意味著(zhù)，雷軍的表決權比例超過(guò)51%，是公司的實(shí)際控制人。

　　此外，市場(chǎng)也猜測，小米很可能會(huì )在香港上市后，以CDR（中國存托憑證）形式回A股上市。今年3月底，中國證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)》，已將CDR明確為海外上市創(chuàng )新型公司回歸A股的形式之一，但目前尚未推出實(shí)施細則。真格基金創(chuàng )始人徐小平表示：“小米赴港上市將會(huì )起到示范作用，對中國的創(chuàng )新型公司和投資者產(chǎn)生巨大的激勵和示范作用，隨著(zhù)A股市場(chǎng)不斷改革，我作為投資人，非常樂(lè )于看到A股和港股能夠形成一種良性競爭關(guān)系�！眲�(chuàng )新工場(chǎng)創(chuàng )始人李開(kāi)復也表示，港交所公布的新規對投資者、創(chuàng )業(yè)者和投資機構都是好消息，如果CDR再能落定，就是“好事成雙”�！盁o(wú)論是數字科技企業(yè)還是生物科技公司，上市的通路都會(huì )更通暢，創(chuàng )業(yè)者也可以更安心專(zhuān)注于創(chuàng )新，選擇更能理解公司價(jià)值的資本市場(chǎng)”。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳 靜）