6月12日，中國人民銀行公布的數據顯示，5月末，廣義貨幣（M2）增速平穩，同比增長(cháng)8.5%，增速與上月末持平，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)；5月份社會(huì )融資規模增量為1.4萬(wàn)億元，比上年同期多4466億元；當月人民幣貸款增加1.18萬(wàn)億元，同比多增313億元。

　　“對二季度總體信貸投放不應過(guò)于悲觀(guān)�！敝行抛C券固定收益首席分析師明明認為，5月份經(jīng)濟信貸需求較4月份有所恢復，央行穩增長(cháng)政策效果逐漸開(kāi)始顯現。

　　在一季度人民幣信貸放量增長(cháng)之后，4月份人民幣信貸因季節性因素略低于預期，使得部分市場(chǎng)人士對二季度整體信貸投放預期較為悲觀(guān)。此前，部分市場(chǎng)人士認為，一季度的放量增長(cháng)“透支”了今年的信貸額度，預計二季度信貸投放將較為乏力。

　　從5月份的情況來(lái)看，信貸增長(cháng)環(huán)比回升，整體態(tài)勢較為平穩。此前，央行貨政司司長(cháng)孫國峰表示，信貸需求仍比較強，從供求兩端來(lái)分析，未來(lái)貨幣信貸會(huì )保持平穩增長(cháng)態(tài)勢。

　　5月份，M2同比增長(cháng)8.5%，增速相對穩定。在交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀看來(lái)，M2增速維持相對穩定主要受兩方面的綜合影響，一方面，信貸增量反彈以及積極的財政政策推動(dòng)M2增速向上，另一方面，外部不確定性又可能拖累M2增速回升，兩者對沖作用下使得M2增速與上月持平。

　　業(yè)內專(zhuān)家認為，當前信貸增長(cháng)中的結構性問(wèn)題仍要重視。陳冀認為，5月份信貸雖然季節性環(huán)比回升，但仍體現出實(shí)體經(jīng)濟存在運行壓力。從結構上看，5月份，居民中長(cháng)期貸款增長(cháng)4677億元，高于近兩年同期。而非金融企業(yè)中長(cháng)期貸款單月增長(cháng)僅2524億元，較去年同期的4031億元大幅少增。

　　對于未來(lái)貨幣政策走向，陳冀認為，貨幣政策逆周期定向調節仍有必要，且調節力度應適時(shí)加大。目前，貨幣政策維持穩健、松緊適度的基調，然而國內實(shí)體經(jīng)濟的壓力、外部不確定性可能帶來(lái)的負面沖擊這兩方面的因素使得適時(shí)加大貨幣政策逆周期調節力度仍有必要�？紤]到貨幣政策執行的效果，以及一段時(shí)間以來(lái)央行貨幣投放的主要方式，定向精準滴灌仍是逆周期調節的主要方式。

　　“我們認為后續貨幣政策判斷不宜過(guò)于偏松，匯率、通脹壓力也是央行的重要考慮點(diǎn)�！泵髅鞅硎�，雖然穩增長(cháng)的需求長(cháng)期存在，但從后續貨幣政策的角度說(shuō)，央行目前政策行動(dòng)受到多重因素的影響，總體呈現出一種偏中性的態(tài)度，將更多的呈現結構化、定向化的特征。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬則認為，總的來(lái)看，當前M2、社會(huì )融資規模及信貸等金融數據整體平穩，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。隨著(zhù)全球14家央行宣布降息，美聯(lián)儲貨幣政策轉向“鴿派”，我國央行貨幣政策調控靈活度將進(jìn)一步增強，預計央行一方面會(huì )繼續使用數量型貨幣政策，通過(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度、定向降準等保持金融體系流動(dòng)性合理充裕；另一方面，有望再次啟用價(jià)格型貨幣政策，即通過(guò)調降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息，同時(shí)逐漸建立從政策利率向市場(chǎng)利率傳導的有效機制，有效引導實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）