理性看待融資總量起伏（財經(jīng)觀(guān)）

　　現有社會(huì )融資規模能為實(shí)體經(jīng)濟提供相對充足的資金支持，其結構也出現了好的變化，應當有足夠的耐心和毅力加強金融監管，引導資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟特別是民營(yíng)、小微企業(yè)

　　中國人民銀行近日公布的數據顯示，2018年社會(huì )融資規模全年增量為19.26萬(wàn)億元，比上年少3.14萬(wàn)億元，12月末社會(huì )融資規模存量同比增長(cháng)9.8%，增速比上年低3.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　一段時(shí)間以來(lái)，社會(huì )融資規模增速回落已引起社會(huì )關(guān)注。一些人擔心社會(huì )融資規模增速的持續下滑，可能難以為實(shí)體經(jīng)濟提供充足的流動(dòng)性支持。

　　這樣的擔心不無(wú)道理，沒(méi)有足夠的資金支撐，實(shí)體經(jīng)濟難有持續較快的發(fā)展。那么，社會(huì )融資規模究竟夠不夠？應當看到，去年全年廣義貨幣M2平穩增長(cháng)，增速達到8.1%，為經(jīng)濟在合理區間運行創(chuàng )造了較為穩定的貨幣金融環(huán)境。全年人民幣貸款增加16.17萬(wàn)億元，同比多增2.64萬(wàn)億元。工業(yè)、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)中長(cháng)期貸款平穩較快增長(cháng)。不僅貨幣信貸穩步增長(cháng)，債券市場(chǎng)也開(kāi)始回暖，債券融資顯著(zhù)增加，全年企業(yè)債券凈融資2.48萬(wàn)億元，比上年多2.03萬(wàn)億元，各種渠道資金匯集起來(lái)，為實(shí)體經(jīng)濟提供了相對充足的資金支持。

　　看社會(huì )融資規模，不單要關(guān)注量的增減，也要看結構的變化。數據顯示，在去年社會(huì )融資規模中，新增人民幣貸款占比達到81.4%，創(chuàng )2003年以來(lái)新高，而表外融資大幅萎縮，表外資金逐步規范回歸表內，特別是房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺的信托貸款、委托貸款規模下降較多。應當說(shuō)，這是強化表外融資監管，嚴格管控房地產(chǎn)、地方隱性債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險的強監管政策，以及一系列其他政策綜合作用的結果。

　　社會(huì )融資規�？偭康男迯秃徒Y構的調整不可能一蹴而就，“量”一時(shí)起伏只是調整期的陣痛，要有足夠的耐心和毅力，堅持嚴監管和穩增長(cháng)的平衡協(xié)調，繼續營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。在防控金融風(fēng)險的大背景下，資金不應大水漫灌，而應配合經(jīng)濟結構調整，從房地產(chǎn)、地方融資平臺和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)調節進(jìn)入到國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。過(guò)去一段時(shí)間，社會(huì )融資規�？偭亢徒Y構調整的過(guò)程中，金融監管始終沒(méi)有動(dòng)搖、放松，促進(jìn)金融有力地支持了經(jīng)濟結構優(yōu)化升級，也讓金融體系自身逐步祛病除疴、強身健體。然而資金如水，逐利而行，一旦放松監管，資金就可能漫開(kāi)到各個(gè)角落，還有可能再次進(jìn)入高風(fēng)險項目。這樣一來(lái)，前期治亂象的成效可能會(huì )喪失，金融機構強本固基完善公司治理、筑牢風(fēng)險屏障、業(yè)務(wù)回歸本源的種種努力也可能前功盡棄。

　　在加強金融監管的同時(shí)，還要引導資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟特別是民營(yíng)、小微企業(yè)。數據顯示，1月7日，銀行間隔夜拆借利率迅速下滑，降至近年來(lái)的新低，說(shuō)明銀行體系內沉淀了大量的資金。要讓這些資金真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟特別是民營(yíng)、小微企業(yè)，還需要“引流”�，F在銀行的風(fēng)險管理體系與民營(yíng)、小微企業(yè)的風(fēng)險、盈利現狀不匹配。銀行只有轉變、提升自身的風(fēng)險識別能力，充分利用新技術(shù)、新體系、新標準才能有所突破，從而使金融和實(shí)體經(jīng)濟間的閘門(mén)真正打開(kāi)。