日前，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉卡拉”，300773.SZ）向港交所遞交了主板掛牌的上市申請，正式開(kāi)啟沖刺“A+H”上市之路。

　　回顧近年發(fā)展歷程，拉卡拉的合規問(wèn)題不容忽視。在公司向港交所遞交上市申請的一個(gè)月前，公司第一大股東聯(lián)想控股和第三大股東孫浩然相繼完成減持。對此，《經(jīng)濟參考報》記者致電致函拉卡拉，詢(xún)問(wèn)公司在強化合規方面有何舉措，以及此前處罰是否導致某些高毛利業(yè)務(wù)收縮，截至發(fā)稿時(shí)未收到回復。

　　從招股書(shū)來(lái)看，拉卡拉此次在港交所二次上市的募資將主要用于加速牌照布局，擴張海外市場(chǎng)，增強技術(shù)能力以形成全球化的全流程產(chǎn)品體系，以及戰略投資及收購等用途。

　　值得注意的是，在2022年“跳碼”事件發(fā)生后，拉卡拉的凈利潤持續承壓。

　　2020年至2024年，公司的歸母凈利潤分別為9.31億元、10.83億元、-14.38億元、4.58億元和3.51億元。從公司近期披露的A股三季報來(lái)看，凈利潤水平進(jìn)一步下滑，公司三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入40.7億元，同比下降7.33%，歸屬母凈利潤則為3.39億元，同比下降33.9%。

　　拉卡拉自2019年上市以來(lái)幾乎年年發(fā)生合規問(wèn)題。

　　以拉卡拉旗下的征信服務(wù)公司考拉征信為例，作為率先在央行完成備案的企業(yè)征信機構，考拉征信此前還是百行征信的8家初創(chuàng )參股機構之一，在行業(yè)中的頭部地位不言而喻。

　　2019年，江蘇淮安警方通報，考拉征信非法提供查詢(xún)返照9800余萬(wàn)次，獲利3800余萬(wàn)元，警方在公司服務(wù)器中查獲并收繳被非法獲取、存儲的公民姓名、身份證號、相片近1億條。最終到了2020年11月，考拉征信主動(dòng)申請注銷(xiāo)企業(yè)征信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)備案。此事件也被市場(chǎng)視為金融數據監管趨嚴的風(fēng)向標。

　　2021年，因違反外包管理規定等違規行為，拉卡拉被中國人民銀行營(yíng)業(yè)管理部警告，沒(méi)收違法所得9.4224萬(wàn)元，并處罰款350萬(wàn)元。

　　2023年，拉卡拉再度卷入“跳碼”風(fēng)波。從公司2022年年報最終披露的數據來(lái)看，需退還的具體金額高達13.78億元。同年，因未按照規定履行客戶(hù)身份識別義務(wù)等三項違法行為，拉卡拉再度被罰款875.4萬(wàn)元。

　　2024年9月，拉卡拉因未嚴格落實(shí)商戶(hù)實(shí)名制要求等三項違規行為被中國人民銀行北京市分行罰款406萬(wàn)元，拉卡拉河北分公司也在10月因違反非金融機構支付服務(wù)管理規定被罰款3萬(wàn)元。

　　2025年7月，拉卡拉被曝出個(gè)人冒充商戶(hù)可隨意開(kāi)通POS機用于信用卡違規套現。9月末，中國人民銀行江蘇省分行處罰信息顯示，拉卡拉江蘇分公司因違反收單業(yè)務(wù)管理規定，被沒(méi)收違法所得6.1萬(wàn)元，并罰款25萬(wàn)元。

　　面對業(yè)績(jì)持續下滑的壓力，拉卡拉也在積極嘗試從傳統支付業(yè)務(wù)向綜合金融科技服務(wù)轉型。

　　2019年，拉卡拉創(chuàng )始人孫陶然宣布拉卡拉進(jìn)入戰略4.0時(shí)代。拉卡拉在港股招股書(shū)中對于自身定位的描述，是“亞洲領(lǐng)先的數字支付服務(wù)及數字商業(yè)解決方案提供商”，收入主要由數字支付服務(wù)、數字商業(yè)解決方案和歸類(lèi)為“其他”這三大部分組成。

　　但具體到拉卡拉近年來(lái)的營(yíng)收表現，其從“交易通道”向“商戶(hù)經(jīng)營(yíng)伙伴”角色轉型的成效仍有待時(shí)間的檢驗。

　　據拉卡拉港股招股書(shū)，2022年至2024年以及2025年上半年，公司數字商業(yè)解決方案實(shí)現收入2.85億元、2.77億元、2.43億元、1.31億元，分別占同期總收入的5.3%、4.7%、4.2%、4.9%，呈下降趨勢。被公司歸類(lèi)為“其他”的來(lái)自終端機銷(xiāo)售和保理服務(wù)的收入，則分別占同期總收入的9.2%、7.9%、6%、5.8%，公司的數字支付服務(wù)更是長(cháng)期在營(yíng)收中的占比則長(cháng)期超過(guò)80%。