歐洲航空航天與防務(wù)業(yè)正醞釀十年來(lái)最大規模的重組，空中客車(chē)母公司歐洲宇航防務(wù)集團(歐航集團，EADS)與英國航空航天系統公司(英航系統，BAE)12日證實(shí)，雙方有意組建一家營(yíng)業(yè)收入超過(guò)美國波音公司(微博)的“巨無(wú)霸”企業(yè)，已經(jīng)就并購交易展開(kāi)談判。但分析人士認為，這項復雜的并購交易將面臨一系列實(shí)際困難。

　　爭奪防務(wù)預算

　　兩家企業(yè)12日在倫敦證券交易所發(fā)布公報說(shuō)，如果擬議中的并購交易完成，雙方將合并董事會(huì )和管理層，但仍繼續作為獨立上市公司運營(yíng)。歐航集團現有股東將持有并購后企業(yè)60%的股權，英航系統股東將持有40%股權。根據倫敦證交所規則，歐航集團和英航系統應最晚于今年10月10日前宣布達成協(xié)議或并購失敗。

　　歐航集團首席執行官托馬斯·恩德斯在致員工的一封信中說(shuō)，兩家企業(yè)將在航空航天和安全防務(wù)領(lǐng)域組建一個(gè)具有國際規模的集團，在德、法、英、美、西班牙等國設有生產(chǎn)和服務(wù)中心。這項并購交易將“超越市場(chǎng)期待”，“對員工和股東均有利”。

　　分析人士指出，歐航集團確定了三個(gè)明確目標，即調整投資組合、拓展美國市場(chǎng)和加強防務(wù)電子設備供應，因此它對并購交易期待更高一些。歐航集團80%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自民用航空領(lǐng)域，特別是民用空中客車(chē)飛機，該集團計劃在2020年實(shí)現軍民兩用平衡，與英航系統并購可以幫助它達到這個(gè)目標。英航系統是美國國防部10大供應商之一，能幫助歐航集團更好拓展美國市場(chǎng)。對于英航系統來(lái)說(shuō)，這項并購可以彌補其在民用航空領(lǐng)域的空白。國際評級機構惠譽(yù)認為，這項交易對兩個(gè)集團的評級“有益”。

　　但也有分析人士認為，這項交易對英航系統來(lái)說(shuō)不太“劃算”。英航系統的效益遠遠高于歐航集團，而后者剛剛走出五年困難時(shí)期。換句話(huà)說(shuō)，英航系統的價(jià)值遠遠超過(guò)它將占的40%股份。

　　據法國《回聲報》報道，兩家原本是競爭對手的企業(yè)能坐在談判桌前，原因是英航系統態(tài)度轉變。英航系統因小布什任美國總統期間國防開(kāi)支大幅增加而取得良好業(yè)績(jì)，但近兩年來(lái)，隨著(zhù)經(jīng)濟不景氣，各國被迫削減國防開(kāi)支，面對日益收縮的市場(chǎng)，強強聯(lián)手可能更容易獲取訂單。

　　各國各打算盤(pán)

　　歐航集團和英航系統均承認它們在全球的業(yè)務(wù)比較敏感，表示已就并購影響與多國政府展開(kāi)磋商。歐航集團股東包括法國、德國和西班牙政府，而英國政府則在英航系統擁有股份。兩家企業(yè)計劃發(fā)行“特別股”來(lái)置換這些政府持有的股份。

　　各國政府及反壟斷機構的審批也將對并購交易成敗產(chǎn)生重要影響。截至目前，歐洲幾個(gè)國家的態(tài)度比較謹慎，英國政府表示將捍衛英國利益，德國政府持保留意見(jiàn)。德國首先對并購能否成功持懷疑態(tài)度，同時(shí)擔心并購成功將使德國對新企業(yè)的影響力下降。法國政府則表示，并購談判在地緣政治方面具有非常重要的意義，但法國政府出于保護雙方談判機密性的考慮，暫時(shí)不會(huì )發(fā)表評論。

　　分析人士認為，除防務(wù)電子設備外，歐航集團和英航系統的業(yè)務(wù)沒(méi)有明顯重疊部分，因此歐盟應該不會(huì )否決這項并購交易。

　　由于英航系統是美國國防部十大供應商之一，美國政府對并購方案的態(tài)度也顯得非常重要。歐航集團首席運營(yíng)官馬爾萬(wàn)·拉胡德表示，該集團與美國政府的最初接觸是“積極的”。美國企業(yè)會(huì )對這項并購有怨言，但從反壟斷角度看，美國相關(guān)機構應該不會(huì )采取什么行動(dòng)，美國外國投資委員會(huì )有可能要求英航系統出售或隔離一些敏感資產(chǎn)。

　　不過(guò)金融市場(chǎng)對這項合并交易持懷疑態(tài)度。13日收盤(pán)時(shí)，歐航集團在巴黎證交所的股價(jià)下跌10.2%，英航系統在倫敦證交所的股價(jià)下跌7.29%。

　　恩德斯承認，歐航集團和英航系統的并購談判“尚未最終完成”，“一切未定”。