險資舉牌農業(yè)銀行，高盛和渣打銀行齊齊喊話(huà)2026年高配中國股市，花旗銀行、摩根大通分別對中國市場(chǎng)維持和上調至超配評級……2026年伊始，境內境外長(cháng)期資本集體“投票”中國市場(chǎng)。

分析人士指出，長(cháng)期資本的投資決策基于深度研究和長(cháng)遠判斷，其集體做多行為具有重要信號意義。當前中國股市相對全球存在顯著(zhù)折價(jià)，隨著(zhù)“十五五”規劃細則落地，定向的政策刺激將與市場(chǎng)力量形成共振，推動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)值重估。

外資機構齊聲唱多

2026年開(kāi)局，國際投行對中國市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期高度一致。

1月5日，高盛研究部宏觀(guān)經(jīng)濟團隊在《中國2026年展望：探索新動(dòng)能》報告中預計，2026年和2027年中國股市每年上漲15%-20%。高盛宏觀(guān)研究團隊指出，中國股市的盈利驅動(dòng)主要有三大主線(xiàn)：人工智能應用落地、企業(yè)“出?！蓖卣购Ｍ馐袌?chǎng)以及“反內卷”政策改善行業(yè)競爭格局。

渣打銀行財富方案部發(fā)布的《2026年全球市場(chǎng)展望》也表達了相似觀(guān)點(diǎn)。渣打中國財富方案部投資策略總監王昕杰表示，從宏觀(guān)層面看，2026年美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸的幾率上升，隨著(zhù)全球貿易緊張局勢緩和，主要經(jīng)濟體將推進(jìn)寬松的財政和貨幣政策，以及人工智能蓬勃發(fā)展，風(fēng)險資產(chǎn)預期將表現領(lǐng)先。

“我們預見(jiàn)，美元的結構性支撐將逐步減弱，而亞洲經(jīng)濟的韌性與改革紅利正日益凸顯?！痹蜚y行（中國）有限公司財富方案部總經(jīng)理梁大偉指出。渣打銀行建議投資者在基礎投資組合中超配股票和黃金，對于中國資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注科技、健康護理和通信行業(yè)。

摩根大通預計，2026年底滬深300指數的目標點(diǎn)位為5200點(diǎn)。2026年中國將迎來(lái)多項增量支撐因素，例如，人工智能的更廣泛應用及刺激消費措施，因此，將A股評級上調至“超配”。

“我們預計2026年MSCI中國指數的盈利增長(cháng)有望達到14%，甚至更高。動(dòng)能主要來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)平臺、高端制造，以及具備全球擴張能力的出海型企業(yè)?！比疸y集團中國區總裁及瑞銀證券董事長(cháng)胡知鷙1月7日表示。她認為，中國資產(chǎn)并未進(jìn)入“過(guò)熱”區間，科技創(chuàng )新與AI產(chǎn)業(yè)成為核心增長(cháng)點(diǎn)。

外資機構的樂(lè )觀(guān)預期主要基于中國經(jīng)濟基本面的實(shí)質(zhì)改善。國泰君安證券首席策略分析師張欣表示：“2026年將是這一轉型從‘量變’走向‘質(zhì)變’的關(guān)鍵觀(guān)察窗口。國際資本已經(jīng)意識到中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在全球范圍內的配置價(jià)值，當前中國股市相對全球存在顯著(zhù)折價(jià)，這為價(jià)值投資提供了良好契機?！?/p>

長(cháng)期資本“壓艙”核心資產(chǎn)

不僅外資機構唱多，更多長(cháng)期資本正用實(shí)際行動(dòng)做多中國。相關(guān)數據顯示，各類(lèi)長(cháng)期資金規模呈現爆發(fā)式增長(cháng)。

保險資金成為市場(chǎng)重要的穩定器。1月7日，平安人壽舉牌農業(yè)銀行，其在2025年就連續多次舉牌，持股比例從不足5%一路飆升至20%。

實(shí)際上，自2025年開(kāi)始，保險資金就一直增持A股。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，截至2025年三季度末，保險資金權益類(lèi)投資總規模達5.59萬(wàn)億元，其中股票投資3.62萬(wàn)億元，證券投資基金1.97萬(wàn)億元，較2024年同期增長(cháng)35.92%，股票配置比例升至10.0%。從持倉結構看，險資偏好銀行、公用事業(yè)和交通運輸等穩健板塊，重倉個(gè)股包括中國銀行、建設銀行、工商銀行等國有大行。

外資流入同樣強勁。摩根士丹利披露的數據顯示，截至2025年11月份，境外長(cháng)線(xiàn)資金通過(guò)滬深港通等渠道凈買(mǎi)入約100億美元的A股及H股，與2024年約170億美元的資金流出形成鮮明對比。

中金公司研究部負責人陳健飛表示，“中國在2026年可能推出更果斷但有針對性的刺激措施，尤其是‘十五五’規劃建議的發(fā)布，重點(diǎn)提出了加快先進(jìn)技術(shù)的投資以提升自主能力和生產(chǎn)力，這增強了市場(chǎng)信心?！?/p>

中央匯金等“國家隊”的動(dòng)向同樣值得關(guān)注。中央匯金2025年年報顯示，2025年末，中央匯金持倉總規模超4.93萬(wàn)億元，其中ETF持倉1.53萬(wàn)億元，較2024年末增長(cháng)高達131.23%。匯金持倉主要集中在金融板塊，占比高達73.66%，同時(shí)加大了對科技板塊的配置，如半導體和AI算力領(lǐng)域。

與此同時(shí)，全國社會(huì )保障基金理事會(huì )2025年第三季度報告顯示，社?；?025年三季度末持倉5906億元，較二季度增長(cháng)10.4%。其持倉中銀行股占46%，TMT板塊同比增61%，顯示傳統與新興行業(yè)的均衡配置。

此外，國家大基金則在半導體領(lǐng)域重點(diǎn)布局。國家大基金近期發(fā)布公告稱(chēng)，2025年12月增持中芯國際H股265億元，持股比例從4.79%上升至9.25%。

投資布局各有側重

在長(cháng)期資本大舉進(jìn)入的同時(shí)，市場(chǎng)結構分化也日益明顯。不同屬性的資金各有側重，共同塑造2026年中國資本市場(chǎng)的投資主線(xiàn)。

一方面，高股息板塊成為險資和社保的“壓艙石”。Choice數據顯示，險資在銀行股的配置占比近50%，社?；疸y行股持倉也達46%。業(yè)內專(zhuān)家認為，這一現象反映長(cháng)期資金對穩定收益和安全邊際的重視。

“當前環(huán)境下，高股息資產(chǎn)提供了一層保護墊?！碧┛蒂Y產(chǎn)首席執行官段國圣表示，“但我們也注意到，人工智能主題相關(guān)的強勁盈利增長(cháng)，將為中國經(jīng)濟提供強有力的支持。因此，我們在保持銀行等傳統行業(yè)配置的同時(shí)，也加大了對于科技創(chuàng )新的布局?！?/p>

另一方面，科技成長(cháng)板塊成為外資和國家大基金的主攻方向。華泰證券研報顯示，截至12月底，2025年以來(lái)全球投資于中國資產(chǎn)的ETF累計獲得831億美元的資金凈流入，而中國科技資產(chǎn)ETF成為外資配置熱點(diǎn)，科技板塊獲外資流入95億美元；國家大基金在半導體設備、材料領(lǐng)域布局占比達60%。

“科技突圍已成為長(cháng)期資本的共識?！比A夏基金首席策略分析師趙偉指出，“半導體、AI算力、新能源等戰略性新興產(chǎn)業(yè)不僅享受政策紅利，更具備真實(shí)的成長(cháng)空間。長(cháng)期資本在這些領(lǐng)域的深耕，將助推中國制造業(yè)向價(jià)值鏈高端攀升?！?/p>

此外，ETF也成為長(cháng)期資金布局的重要工具。Choice數據顯示，截至2025年末，ETF總規模突破6萬(wàn)億元，中央匯金和社?；鸪謧}占25%。其中，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF等寬基ETF均獲“國家隊”大額配置。

“工具化配置是長(cháng)期資本的重要特征?！奔螌?shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍稱(chēng)，“通過(guò)ETF，資金可以高效實(shí)現資產(chǎn)配置意圖。當前ETF市場(chǎng)的繁榮，既體現了資金的積極布局，也反映了中國資本市場(chǎng)工具日趨完善?！?/p>

截至2026年1月6日，華測導航等社?；鹬貍}股漲停，外資單日凈流入超200億元，市場(chǎng)做多情緒持續升溫。