中國上市公司協(xié)會(huì )近期發(fā)布的《2025年A股上市公司市值表現報告》顯示，截至2025年底，A股上市公司共5469家，總市值123萬(wàn)億元。其中，2025年新增上市公司116家，2025年1月1日前上市的存量公司5353家，2025年存量上市公司總市值同比增長(cháng)22.5%?？傮w來(lái)看，過(guò)去一年，A股上市公司市值持續修復，資本市場(chǎng)穩健上漲。

　　科創(chuàng )引領(lǐng)作用明顯

　　2025年A股市場(chǎng)整體估值穩步抬升，上市公司的平均市凈率從年初3.3增長(cháng)至4.4。

　　從具體行業(yè)來(lái)看，2025年科技驅動(dòng)型行業(yè)市值增幅較大。以制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表的高新技術(shù)企業(yè)市值變化最突出，總市值較年初分別增長(cháng)33.3%和32.1%，占A股市值的比重分別增加4.2個(gè)百分點(diǎn)和0.1個(gè)百分點(diǎn)?？萍夹推髽I(yè)整體業(yè)績(jì)?yōu)楣乐堤峁┲危?025年近半數制造業(yè)及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)行業(yè)的上市公司的凈資產(chǎn)收益率大于5%。與此同時(shí)，市場(chǎng)資金也更加關(guān)注科技型企業(yè)，資金流入為市值提升提供堅實(shí)基礎。以公募基金為例，2025年三季度流向信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)兩個(gè)行業(yè)的資金占比較年初增長(cháng)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　“新‘國九條’及配套指引推動(dòng)市值管理步入制度化軌道，上市公司主動(dòng)規劃，尤其在科技創(chuàng )新領(lǐng)域，市值增長(cháng)與國家戰略導向形成共振?！睎|源投資首席分析師劉祥東表示，科技驅動(dòng)型行業(yè)市值增長(cháng)顯著(zhù)，制造業(yè)及科學(xué)研究等領(lǐng)域市值增幅領(lǐng)先，凸顯資本市場(chǎng)資源配置向硬科技與新興產(chǎn)業(yè)集聚，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　市值管理緊跟導向

　　《2025年A股上市公司市值表現報告》顯示，2025年，我國資本市場(chǎng)呈現以下特點(diǎn)和趨勢：

　　市值表現反映國家戰略導向。2025年，在集成電路、人工智能、高端制造、生物制造等涉及國家戰略的新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域，上市公司市值表現較為突出。

　　政策指引更加體系化和精準化。近年來(lái)，監管部門(mén)陸續出臺系列政策文件，并購重組、現金分紅、股份回購等制度不斷完善，優(yōu)化上市公司開(kāi)展市值管理工作的“工具箱”，引導上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，推動(dòng)公司內在價(jià)值與市場(chǎng)估值協(xié)同提升。

　　上市公司主動(dòng)作為意識增強，通過(guò)常態(tài)化分紅、股份回購、增持以及優(yōu)化投資者關(guān)系管理等多種方式，推動(dòng)改善市場(chǎng)預期并強化長(cháng)期投資信心。

　　機構投資緊扣高質(zhì)量發(fā)展主線(xiàn)，更加關(guān)注前沿技術(shù)、先進(jìn)制造和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”新生態(tài)下更多資本流向硬科技，促進(jìn)“戰略引領(lǐng)—產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新—市值提升—資本反哺”的良性循環(huán)。

　　南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，未來(lái)需警惕短期炒作，強化監管引導，確保市值管理服務(wù)于長(cháng)期戰略，讓市場(chǎng)資源配置的指針轉向更可持續的價(jià)值創(chuàng )造能力。

　　治理結構持續完善

　　良好的市值表現離不開(kāi)高效規范的公司治理。

　　中國上市公司協(xié)會(huì )近期發(fā)布的《2025年上市公司治理情況報告》顯示，超過(guò)98%的公司嚴格在6月30日前召開(kāi)年度股東會(huì )。超七成公司董事會(huì )人數為7人或9人，超六成公司董事會(huì )包含會(huì )計及法律專(zhuān)業(yè)背景的董事。獨立董事占比主要集中在30%至50%之間。在董事會(huì )運行中，董事親自參會(huì )率超95%的公司占比超96%，議案否決情況極少發(fā)生。

　　在內部控制與審計方面，超99%的公司按規定披露了2024年度審計報告及內部控制審計報告，其中標準無(wú)保留意見(jiàn)比例均超過(guò)96%。超六成公司在近3年內未更換外部審計機構。

　　田利輝認為，《2025年上市公司治理情況報告》揭示了我國上市公司治理穩中向好的積極態(tài)勢。股東會(huì )規范召開(kāi)、董事會(huì )高出席率、審計報告高質(zhì)量披露等數據，反映出公司治理形式更加規范。有關(guān)部門(mén)應在形式規范基礎上進(jìn)一步推動(dòng)公司治理實(shí)效的深化，尤其關(guān)注少數公司仍存在的關(guān)聯(lián)交易、資金占用及內部監督效能等深層次問(wèn)題，促進(jìn)上市公司質(zhì)量全面提升。（經(jīng)濟日報記者 趙東宇 ?；荽海?/p>