近期召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，要培育壯大保險資金等耐心資本，打通制度障礙，完善考核評估機制，為資本市場(chǎng)和科技創(chuàng )新提供穩定的長(cháng)期投資。

　　當前，我國正處于培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、以科技創(chuàng )新引領(lǐng)現代化產(chǎn)業(yè)體系建設的關(guān)鍵時(shí)期，需要融資體系結構有力支撐實(shí)體經(jīng)濟轉型升級。我國金融體系規模已經(jīng)很大，但融資結構不合理，存在“錢(qián)多本少”“耐心資本”不足等問(wèn)題。

　　保險資金具有規模龐大、期限較長(cháng)、穩定性高等特點(diǎn)，天然具備成為耐心資本的潛力。數據顯示，截至今年二季度末，保險公司和保險資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)33.8萬(wàn)億元，較年初增加2.3萬(wàn)億元，增長(cháng)7.4%。保險資金的來(lái)源主要為重大疾病保險、養老年金保險、終身壽險等長(cháng)期險種，特點(diǎn)是現金流穩定、存續期限長(cháng)，非常適合長(cháng)期投資。此外，保險資金具有穩定的來(lái)源，依靠每年的保費收入不斷補充資金池，使得保險公司能夠在面對市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)保持相對穩健的投資策略，不容易受短期波動(dòng)干擾。

　　盡管保險資金具備成為耐心資本的諸多優(yōu)勢，但在實(shí)際操作中仍面臨一些挑戰。一方面，保險資金以“養命錢(qián)”著(zhù)稱(chēng)，風(fēng)險始終是保險公司投資的首要考量。另一方面，現行激勵機制和考核制度也不利于長(cháng)期投資。例如，一些保險公司的考核機制還側重短期收益，資本市場(chǎng)波動(dòng)直接影響保險公司的當期利潤，進(jìn)而影響績(jì)效考核。此外，上市保險公司還面臨季度財務(wù)披露要求，這進(jìn)一步限制了其對長(cháng)期高風(fēng)險項目的投資。

　　因此，還需全面優(yōu)化政策和機制，積極引導保險資金成為耐心資本，為科技創(chuàng )新和資本市場(chǎng)充實(shí)長(cháng)期資金。

　　優(yōu)化投資組合和策略。保險資金可通過(guò)拉長(cháng)投資期限、優(yōu)化投資組合管理等方式提升整體收益，減少對單個(gè)項目失敗的敏感性。例如，在戰略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng )新領(lǐng)域，保險資金可以通過(guò)股權投資、夾層投資等方式分散風(fēng)險，避免因過(guò)度關(guān)注單一項目風(fēng)險而錯失長(cháng)遠投資機會(huì )。

　　完善考核評估機制?？蛇m當優(yōu)化保險資金會(huì )計核算機制，強化3年期及以上長(cháng)周期考核，讓保險資金實(shí)現“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”。去年10月份，財政部印發(fā)《關(guān)于引導保險資金長(cháng)期穩健投資、調整國有商業(yè)保險公司績(jì)效評價(jià)相關(guān)指標的通知》，明確將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)績(jì)效評價(jià)指標“凈資產(chǎn)收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式。這有助于降低短期考核的不利影響，提高其投資股票、基金等權益類(lèi)資產(chǎn)的積極性。

　　創(chuàng )新投資工具與方式。保險公司可通過(guò)設立私募股權基金、并購基金、創(chuàng )業(yè)投資基金等方式，靈活參與戰略性新興產(chǎn)業(yè)的投資。同時(shí)，REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）等新型投資工具，也為保險資金提供了更具靈活性和多元化的投資路徑。

　　未來(lái)，隨著(zhù)政策環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，保險資金有望在支持科技創(chuàng )新、戰略性新興產(chǎn)業(yè)、基礎設施建設等方面發(fā)揮更大作用。同時(shí)，保險資金投資模式也將更加多元化，通過(guò)股權投資、并購重組、產(chǎn)業(yè)基金等方式，為實(shí)體經(jīng)濟和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展提供長(cháng)期穩定的資金支持。 （作者：金觀(guān)平 來(lái)源：經(jīng)濟日報）