國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確提出要出臺程序化交易監管規定，加強對高頻量化交易監管。

　　程序化交易是指投資者通過(guò)計算機程序，自動(dòng)生成或者下達交易指令的行為，市場(chǎng)一般稱(chēng)之為量化交易。雖然量化交易有助于提高交易效率、提升市場(chǎng)活躍度，但相對中小投資者而言，采用量化交易的機構投資者放大了技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢，在一些時(shí)點(diǎn)存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。部分機構過(guò)度頻繁交易，快速報單撤單，交易短期化特征明顯，有操控市場(chǎng)的嫌疑。

　　目前，境外成熟市場(chǎng)普遍對程序化交易特別是高頻交易實(shí)施嚴格監管，建立了諸如強制登記、差異化收費、異常交易行為監控等針對性監管安排，部分國家還將利用程序化交易實(shí)施“幌騙”的行為認定為市場(chǎng)操縱，進(jìn)行處罰。

　　我國資本市場(chǎng)有2.25億投資者，中小散戶(hù)占比超過(guò)99%?？紤]到程序化交易能夠放大信息、技術(shù)等方面的差距，有必要在其報告管理、交易監管、系統安全、差異化收費等方面明確一系列要求，以維護公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)秩序，促進(jìn)程序化交易發(fā)揮積極作用、規范健康發(fā)展。

　　對高頻交易實(shí)施差異化監管，既不是要將其拒之門(mén)外，也不是聽(tīng)之任之，而是按照趨利避害、規范發(fā)展的原則，有針對性地采取監管安排。如針對大量報單撤單行為，可以采取差異化收費方法，提高其交易成本，達到限制高頻交易目的。目前，證監會(huì )已出臺文件授權證券交易所提高高頻交易收費標準，并考慮收取撤單費等其他費用，證券交易所要加快落實(shí)相關(guān)細則，促進(jìn)市場(chǎng)穩定健康發(fā)展。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：彭 江）