為鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，宏觀(guān)政策近期接續發(fā)力。中國人民銀行1月24日宣布：自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）；自2024年1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　當前，穩預期處于關(guān)鍵時(shí)刻，必須緊抓不放保持住經(jīng)濟持續恢復勢頭。數據顯示，2023年12月，CPI和PPI降幅均有所收窄，出口增速連續兩個(gè)月回升，社會(huì )融資規模、M_2、貸款增速保持在10%左右，均高于名義經(jīng)濟增速。但也要看到，經(jīng)濟回升仍處在爬坡過(guò)坎階段，近期股市預期也有所波動(dòng)。此時(shí)央行打出政策組合拳十分必要，體現出堅定不移穩經(jīng)濟、穩市場(chǎng)、穩預期的力度和決心。

　　作為傳統的重量級貨幣政策工具，降準具有較強的“信號”意義，有利于增強市場(chǎng)信心，改善和擴大總需求，為落實(shí)一攬子政策措施、保持經(jīng)濟運行在合理區間創(chuàng )造條件。本次降準幅度由前兩年的每次0.25個(gè)百分點(diǎn)提高至0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長(cháng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，超出市場(chǎng)預期，可為貨幣信貸增長(cháng)提供有力支撐。同時(shí)，下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，引導金融機構擴大“三農”、小微、民營(yíng)貸款投放，降低融資成本，激發(fā)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的信貸需求，均有助于穩投資、擴內需，更好促進(jìn)經(jīng)濟金融良性循環(huán)。

　　此次降準還有助于優(yōu)化銀行體系流動(dòng)性結構，降低銀行資金成本。當前，推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本穩中有降面臨商業(yè)銀行凈息差收窄的約束，突破方式是降低銀行負債端資金成本。2022年以來(lái)，央行通過(guò)加強自律管理，逐步形成了存款利率的市場(chǎng)化調整機制，主要銀行先后4次主動(dòng)下調存款掛牌利率，部分中小銀行也跟進(jìn)調整。央行此次降準并疊加下調支農支小再貸款、再貼現利率，可為銀行釋放更多長(cháng)期穩定的低成本資金，為促進(jìn)降低企業(yè)融資和居民消費信貸成本、進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造有利條件。

　　當前降準既有必要，也有空間。近年來(lái)，我國存款準備金率多次調降，但金融機構加權平均存款準備金率仍處于國際較高水平，仍有一定操作空間。與其他主要經(jīng)濟體的量化寬松相比，降準具有不改變基礎貨幣和央行資產(chǎn)規模、通過(guò)影響央行負債結構就能投放流動(dòng)性的優(yōu)勢。此次降準后，我國法定存款準備金率約為7%，還有較大空間，未來(lái)仍將是補充銀行體系中長(cháng)期流動(dòng)性的有效工具。

　　站在年初時(shí)點(diǎn)，宏觀(guān)調控必須抓緊靠前發(fā)力，走在市場(chǎng)曲線(xiàn)的前面。年初降準體現了貨幣政策的前瞻性，傳遞的是政策力度和溫度，激發(fā)的是市場(chǎng)信心與活力。相信未來(lái)隨著(zhù)一系列穩增長(cháng)、穩就業(yè)、穩物價(jià)政策落地見(jiàn)效，積極因素將進(jìn)一步累積，經(jīng)濟回升的可持續性也將進(jìn)一步提升。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：金觀(guān)平）