歷經(jīng)一年，東風(fēng)汽車(chē)集團旗下電動(dòng)汽車(chē)品牌嵐圖日前宣布完成A輪融資協(xié)議簽署與交割。嵐圖提供的信息顯示，本輪融資規模近50億元，融資后市場(chǎng)估值近300億元，是國內新能源汽車(chē)行業(yè)迄今規模最大的首輪融資。

　　今年以來(lái)，傳統車(chē)企旗下的新能源汽車(chē)品牌加快融資步伐。除剛剛完成A輪融資的嵐圖汽車(chē)外，廣汽埃安、上汽智己、長(cháng)安阿維塔也都先后宣布完成A輪融資，涉及金額規模共計超300億元。不過(guò)，從公布的投資方陣容來(lái)看，參與出資的大多為國有資本，以及形成協(xié)同的產(chǎn)業(yè)資本，市場(chǎng)化資金對整車(chē)項目態(tài)度已較為謹慎。

　　傳統車(chē)企旗下的新能源汽車(chē)品牌進(jìn)行外部融資，一方面在于獲得資本市場(chǎng)的資金，以加快企業(yè)的研發(fā)和增加運營(yíng)投入，另一方面則在于對內部管理進(jìn)行革新，補齊自身發(fā)展短板；而國有資本對這些新創(chuàng )品牌的出資，很大程度上出于推動(dòng)地方新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多重考量，并不完全屬于市場(chǎng)行為。

　　經(jīng)過(guò)近幾年的高歌猛進(jìn)，我國新能源整車(chē)領(lǐng)域已誕生以“蔚小理”為代表的一批造車(chē)新勢力和廣汽埃安、吉利極氪等傳統車(chē)企新創(chuàng )品牌。這些企業(yè)通過(guò)新理念和新模式，不僅加快了我國新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的構建，而且極大提升了公眾對新能源汽車(chē)的認知。問(wèn)題是，目前造車(chē)新勢力和傳統新品牌仍處于一個(gè)持續燒錢(qián)的過(guò)程中，盈利遙遙無(wú)期。而造車(chē)新勢力與傳統新品牌之間界線(xiàn)的日益模糊，市場(chǎng)競爭的更趨激烈，勢必會(huì )加快企業(yè)的分化，甚至有不少品牌被淘汰出局，市場(chǎng)化資金持有謹慎態(tài)度無(wú)可厚非。

　　汽車(chē)是一個(gè)資金、技術(shù)和人才密集的長(cháng)周期行業(yè)。沒(méi)有資金的持續注入，很難維持企業(yè)的正常運營(yíng)。特別是隨著(zhù)近期資本市場(chǎng)的下跌，部分企業(yè)銷(xiāo)量增長(cháng)的乏力，以及自身管理問(wèn)題的暴露，已上市的造車(chē)新勢力估值大幅縮水，這為其未來(lái)發(fā)展更平添了不少變數。以小鵬汽車(chē)為例，由于“決策草率，忽視用戶(hù)需求；組織架構混亂，權責不明；執行效率低下，‘部門(mén)墻’問(wèn)題嚴重”，如今幾乎到了從新勢力第一集團“掉隊”的邊緣。而前不久登陸港股的零跑汽車(chē)折價(jià)上市，依然遭遇破發(fā)，股價(jià)不斷創(chuàng )出新低，折射出資本對其不信任。

　　有人納悶：今年新能源汽車(chē)賣(mài)得很好，為何資本市場(chǎng)不再買(mǎi)賬？對于這樣的困惑，其實(shí)不難分析。如果沒(méi)有什么意外，今年我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量將超過(guò)650萬(wàn)輛，同比增長(cháng)90%左右，市場(chǎng)滲透率達到25%左右。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量和市場(chǎng)滲透率的快速提升，對新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展固然是好事，促使更多人入場(chǎng)造車(chē)，但同時(shí)有不利的一面，那就是很快就會(huì )讓人看到滲透率的天花板。雖然明年產(chǎn)銷(xiāo)總量會(huì )繼續增加，但增長(cháng)速度放緩是大概率事件。即將告別高增長(cháng)期，資本市場(chǎng)不再像此前對其狂熱追捧，實(shí)乃合情合理。

　　不過(guò)，雖然這波新能源汽車(chē)投資熱潮已接近尾聲，但這并不代表今后新能源汽車(chē)就不會(huì )再向前發(fā)展了。面對全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)百年未有之變局和能源轉型，新能源汽車(chē)往前迭代仍是一條坡長(cháng)雪厚的賽道。作為投資者，現在只是缺少了“一投暴富”的機會(huì )，而做長(cháng)期主義者或許將是在賽道上掘金的常態(tài)。作為企業(yè)，不管是造車(chē)新勢力，還是傳統新品牌，僅靠講故事、造概念，可能會(huì )出現發(fā)展“失靈”，而能否提供好的產(chǎn)品和好的服務(wù)，才是未來(lái)吸引投資者和消費者的根本。 （楊忠陽(yáng) 來(lái)源：經(jīng)濟日報）