10月21日，中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在2020金融街論壇年會(huì )上表示，要以貫徹落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》為契機，會(huì )同地方政府、有關(guān)部門(mén)進(jìn)一步完善上市公司規范運作和做優(yōu)做強的制度安排，推動(dòng)上市公司整體質(zhì)量實(shí)現大的躍升。

　　推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，必須要完善上市公司再融資、發(fā)債等融資制度。

　　再融資制度作為資本市場(chǎng)的一項基礎性制度，在規范上市公司證券發(fā)行行為，保護投資者合法權益和社會(huì )公共利益，尤其是在提高直接融資比重，提高上市公司質(zhì)量方面發(fā)揮著(zhù)重要作用。

　　今年2月14日，證監會(huì )按照注冊制理念和市場(chǎng)化法治化方向，調整優(yōu)化上市公司再融資制度。2020年6月份、7月份，證監會(huì )先后發(fā)布了創(chuàng )業(yè)板再融資規則和科創(chuàng )板再融資規則，強化信息披露要求，強化監督管理和法律責任，加大對上市公司等主體違法違規行為的追責力度。9月25日，為便利上市公司再融資，證監會(huì )對上市公司再融資實(shí)施分類(lèi)審核。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝說(shuō)，此舉實(shí)際上是把融資資源分配權交還給市場(chǎng)，最終是市場(chǎng)做出判斷和決定。再融資向“好學(xué)生”傾斜，鼓勵上市公司中的“優(yōu)等生”進(jìn)一步做大做強。

　　除了股權再融資支持外，推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強，同樣需要發(fā)債等制度，要支持上市公司通過(guò)發(fā)行債券等方式開(kāi)展長(cháng)期限債務(wù)融資。統計顯示，今年前6個(gè)月，上市公司累計發(fā)行公司債券5321億元。

　　2020年3月，修訂后的《證券法》實(shí)施，證監會(huì )明確公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊制，由證券交易所負責受理、審核，證監會(huì )履行發(fā)行注冊程序。8月7日，中國證監會(huì )就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，主要是貫徹落實(shí)修訂后的《證券法》相關(guān)規定，建立健全公開(kāi)發(fā)行公司債券注冊制相關(guān)制度，加強事中事后監管。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂表示，實(shí)施公司債注冊制為全面穩步推進(jìn)證券發(fā)行制度改革提供可復制經(jīng)驗。在必要性層面，今年3月新《證券法》正式實(shí)施，標志著(zhù)注冊制時(shí)代開(kāi)啟；交易所債券市場(chǎng)穩步發(fā)展，公司債券實(shí)施注冊制已具備較為成熟的實(shí)踐和制度基礎。在重要性層面，通過(guò)公司債注冊制改革，可進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新實(shí)踐。在實(shí)操性層面，要壓實(shí)主承銷(xiāo)商和證券服務(wù)機構的責任，明確對于證券交易場(chǎng)所審核工作的監督機制。

　　目前，股權再融資、債券融資取得了不小的進(jìn)展，但改革不能“見(jiàn)好就收”，應通過(guò)打造更多元化的再融資工具，更便利活躍的發(fā)行渠道，資金用途更聚焦高新技術(shù)企業(yè)和優(yōu)質(zhì)民企，才能使再融資市場(chǎng)更活躍健康；而債券融資市場(chǎng)各方應高效做好銜接，激發(fā)市場(chǎng)活力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)量效應進(jìn)一步提升。

　　首先，再融資工具應更加多元，再融資方式要實(shí)現“多點(diǎn)開(kāi)花”。以往，定增一直是再融資的主要手段，今后應多方探索，靈活運用再融資工具箱，使可轉債等多種渠道助力上市公司再融資。

　　其次，發(fā)行應更便利，市場(chǎng)要更活躍。北京理工大學(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，應持續提升再融資審核效率，平均審核周期比往年要明顯縮短，非公開(kāi)發(fā)行平均審核時(shí)間要縮短三分之一，為上市公司融資進(jìn)一步提供便利。

　　再次，資金用途要更聚焦，更加關(guān)注公司的成長(cháng)性和長(cháng)期投資價(jià)值。要確保再融資的發(fā)行主體大多為高新技術(shù)企業(yè)，募集資金主要投向公司主營(yíng)業(yè)務(wù)；要讓服務(wù)民企發(fā)展效果更明顯，引導并支持民企通過(guò)股權融資募集資金，使其資本結構得到較好改善，財務(wù)負擔明顯減輕。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 溫濟聰）