7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議指出，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向。要保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，推動(dòng)綜合融資成本明顯下降。要確保新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)。

　　面對新冠肺炎疫情沖擊，今年以來(lái)，貨幣政策逆周期調節力度加大，支持政策力度前所未有。從3000億元專(zhuān)項再貸款到5000億元再貸款、再貼現，再到新增1萬(wàn)億元再貸款再貼現額度，支持力度持續加大，利率也越來(lái)越低。目前，3000億元專(zhuān)項再貸款和5000億元再貸款再貼現已經(jīng)收官，接下來(lái)，這些階段性政策將逐步退出。

　　“貨幣政策靈活適度就要求貨幣政策根據經(jīng)濟增長(cháng)、物價(jià)變化、外部環(huán)境等因素進(jìn)行相應調整�！闭新�(lián)金融首席研究員董希淼表示，如果經(jīng)濟增長(cháng)恢復得較好，那么前期階段性的政策退出步伐可以加快一些；反之，如果恢復低于預期，不但退出步伐可以放緩，還可以出臺新的政策。

　　央行貨幣政策司副司長(cháng)郭凱表示，下半年，穩健貨幣政策更加靈活適度將主要體現在兩個(gè)方面。一方面，總量上適度，信貸的投放要和經(jīng)濟復蘇的節奏相匹配。如果信貸投放節奏過(guò)快，快于經(jīng)濟復蘇，就會(huì )產(chǎn)生資金淤積，產(chǎn)生信貸資金沒(méi)法有效使用的問(wèn)題。從總量看，上半年，廣義貨幣供應量、社會(huì )融資規模增速明顯高于2019年同期水平。接下來(lái)，多種貨幣政策工具仍將綜合運用，引導廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速明顯高于去年。

　　另一方面，貨幣政策更加靈活適度也體現在價(jià)格上要適度。要引導融資成本進(jìn)一步降低，向實(shí)體經(jīng)濟讓利。同時(shí)，也要認識到利率適當下行并不是利率越低越好。利率如果嚴重低于和潛在經(jīng)濟增長(cháng)率相適應的水平，就會(huì )產(chǎn)生套利、資源錯配等問(wèn)題，資金可能流向不該流向的領(lǐng)域。

　　貨幣政策精準導向要求政策直達實(shí)體經(jīng)濟，實(shí)現精準滴灌，引導資金更有效率地進(jìn)入經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節，尤其是制造業(yè)和中小微企業(yè)。董希淼認為，下一步，可以探索制定針對制造業(yè)貸款的政策辦法和信貸計劃，創(chuàng )新制造業(yè)貸款考核獎懲機制；通過(guò)加大發(fā)債、上市等直接融資支持力度，幫助企業(yè)在獲得融資的同時(shí)，穩定企業(yè)杠桿率。

　　加大對中小微企業(yè)的支持和服務(wù)，是保市場(chǎng)主體、保居民就業(yè)的重要舉措。董希淼表示，應加快落實(shí)前期支持中小微企業(yè)的各種政策措施，確保中小微企業(yè)融資獲得感明顯增強。要深化金融科技應用，大力發(fā)展數字普惠金融，推廣創(chuàng )新互聯(lián)網(wǎng)貸款等產(chǎn)品和服務(wù)，提高為中小微企業(yè)服務(wù)的能力和效率。

　　下半年，結構性貨幣政策將發(fā)揮更大作用。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，下階段，貨幣政策的重心將轉向結構優(yōu)化，將更大程度發(fā)揮結構性貨幣政策工具的作用。一方面，保持金融總量適度合理增長(cháng)，對穩企業(yè)保就業(yè)形成有力支撐；另一方面，繼續用好直達實(shí)體經(jīng)濟的貨幣政策工具，加大對制造業(yè)中小微企業(yè)中長(cháng)期信貸的支持力度，嚴控資金空轉套利，并提前做好金融風(fēng)險處置和防范，為經(jīng)濟恢復發(fā)展營(yíng)造安全穩健的貨幣金融環(huán)境。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）