備受關(guān)注的資管新規過(guò)渡期是否延長(cháng)問(wèn)題，近日塵埃落定。經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行等六部門(mén)決定，資管新規過(guò)渡期延長(cháng)1年，至2021年底。

　　所謂資管新規，指的是2018年4月27日發(fā)布的《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》，是資管業(yè)務(wù)綱領(lǐng)性文件。資管新規之所以備受關(guān)注，是因為資管行業(yè)聯(lián)通多類(lèi)金融機構和金融市場(chǎng)，規模龐大，牽一發(fā)而動(dòng)全身。截至資管新規出臺前的2017年底，我國金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規模達到百萬(wàn)億元，涉及銀行、信托、證券、基金、期貨、保險等多類(lèi)機構眾多產(chǎn)品。隨著(zhù)資管業(yè)務(wù)規模膨脹，其風(fēng)險也越來(lái)越不容忽視，規范整改勢在必行。

　　化解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行風(fēng)險，是打贏(yíng)防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰的重要一環(huán)。由于對資管業(yè)務(wù)的監管標準不一，其在快速發(fā)展過(guò)程中顯露出諸多亂象，突出表現為產(chǎn)品多層嵌套、非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)（非標）投資急劇膨脹、剛性?xún)陡镀毡榇嬖�。再加上非標投資期限錯配嚴重，資金池操作加大了流動(dòng)性風(fēng)險；剛性?xún)陡妒官Y管“走樣”成為信貸替代品，加劇了信用風(fēng)險和道德風(fēng)險。這些因素疊加起來(lái)，使得資管業(yè)務(wù)演化為一個(gè)規模巨大、監管缺失的“影子銀行”，導致銀行業(yè)金融機構表外資產(chǎn)“虛胖”，背離了發(fā)展資管業(yè)務(wù)的初衷，也削弱了監管政策和宏觀(guān)調控的有效性。

　　在這種情形下，2018年資管新規發(fā)布實(shí)施，針對影子銀行的產(chǎn)生根源及種種亂象，精準施策，按照產(chǎn)品類(lèi)型而非機構類(lèi)型統一監管標準，嚴格規范資管產(chǎn)品投資非標，堅決打破剛性?xún)陡�，規范資金池，實(shí)現對影子銀行的“精準拆彈”。同時(shí)，考慮到整改的實(shí)際情況，從一開(kāi)始就為資管新規設置了至2020年底的較長(cháng)過(guò)渡期。

　　不過(guò)，2020年以來(lái)，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情對資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大沖擊，尤其是部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大，一些資管產(chǎn)品的投資項目原有還款安排面臨調整，在綜合考慮疫情沖擊、宏觀(guān)環(huán)境、市場(chǎng)影響、實(shí)體經(jīng)濟融資等因素后，適度延長(cháng)資管新規過(guò)渡期確有必要。

　　適當延長(cháng)過(guò)渡期，能夠緩解疫情對資管業(yè)務(wù)的沖擊，有利于緩解金融機構整改壓力，還能夠為資管機構進(jìn)一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng )新能力，加強投資者教育和長(cháng)期資金培育，提供更好的環(huán)境和條件，降低整改給金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)的波動(dòng)。

　　但是，過(guò)渡期也不宜延長(cháng)過(guò)多，適度延長(cháng)1年能夠起到鼓勵金融機構“跳起來(lái)摘桃子”的作用，在對沖疫情影響的同時(shí)，推動(dòng)金融機構早整改、早轉型。過(guò)渡期安排的初衷是確保資管業(yè)務(wù)順利轉型，實(shí)現老產(chǎn)品向新產(chǎn)品平穩過(guò)渡。延長(cháng)過(guò)渡期1年，更多期限較長(cháng)的存量資產(chǎn)可自然到期，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置給金融機構帶來(lái)的壓力，更有利于統籌兼顧穩增長(cháng)與防風(fēng)險，在堅持市場(chǎng)紀律、堅定原則方向的同時(shí)，進(jìn)一步穩定市場(chǎng)預期，推進(jìn)資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展，維護金融體系和金融市場(chǎng)穩定。

　　過(guò)渡期延長(cháng)并不意味著(zhù)資管業(yè)務(wù)的改革方向出現變化。在延長(cháng)過(guò)渡期后，資管新規治理金融亂象、規范健康發(fā)展的初衷和底線(xiàn)不變，不涉及資管業(yè)務(wù)監管標準變動(dòng)和調整，不意味著(zhù)資管業(yè)務(wù)改革方向出現變化。目前，監管部門(mén)已經(jīng)明確了激勵約束機制，對于提前完成整改的金融機構予以激勵，對于在過(guò)渡期后仍未完成的金融機構則會(huì )采取懲罰性措施。因此，對于金融機構來(lái)說(shuō)，不應抱有僥幸心理，應該明確方向，積極實(shí)施整改計劃，早整改、早轉型，共同推動(dòng)資管業(yè)務(wù)回歸本源，穩定對實(shí)體經(jīng)濟的融資供給，提高金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng) 作者：陳果靜）