1809.23美元/盎司！這是截至北京時(shí)間7月9日中午12時(shí)，國際現貨黃金價(jià)格的最新報價(jià)。

　　近期國際黃金價(jià)格強勢爆發(fā)，一舉攻克1800美元/盎司重要關(guān)口，最高曾上漲至1817.80美元/盎司，創(chuàng )下了2011年9月以來(lái)的最高水平，金價(jià)創(chuàng )近9年新高。

　　金價(jià)高歌猛進(jìn)背后的原因是什么？

　　上半年黃金資產(chǎn)回報率超過(guò)17%。那么，此輪金價(jià)上漲背后的主要邏輯是什么？業(yè)內人士表示，近期市場(chǎng)避險情緒高漲，助推金價(jià)不斷創(chuàng )新高；而貨幣寬松、大類(lèi)資產(chǎn)的輪動(dòng)效應也給金價(jià)表現帶來(lái)了重要支撐。

　　首先，近期市場(chǎng)避險情緒高漲，助推金價(jià)不斷創(chuàng )新高。在匯研匯語(yǔ)資產(chǎn)管理公司CEO張強看來(lái)，伴隨著(zhù)新冠肺炎疫情在全球范圍內蔓延，對全球經(jīng)濟的復蘇造成了嚴重拖累，由此而引發(fā)的市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒持續發(fā)酵，越是在風(fēng)險事件下，黃金的避險屬性就越能得到凸顯，進(jìn)而對黃金價(jià)格形成提振。債權類(lèi)資產(chǎn)收益率降低，無(wú)形中推升股權類(lèi)資產(chǎn)和貴金屬市場(chǎng)的估值，尤其是在作為全球金融中心的美國抗疫表現不佳，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒。

　　其次，促成黃金價(jià)格大漲的主要原因還有貨幣寬松，各國央行大放水，無(wú)論是股市還是黃金市場(chǎng)都成了最直接的“容器池”。面對各國經(jīng)濟大范圍停滯，各國央行紛紛采取貨幣寬松政策來(lái)刺激經(jīng)濟發(fā)展，釋放大量的資金流入市場(chǎng)，此舉勢必會(huì )造成紙幣的貶值，在紙幣貶值的預期下，更多資金流入黃金。當下黃金的抗通脹屬性，造就了黃金價(jià)格的此輪上漲行情。而黃金又具備全球公認的金融屬性，受到各國金融機構和投資者的青睞，伴隨著(zhù)買(mǎi)盤(pán)的不斷涌入，自然而然地推升了黃金價(jià)格的上漲。

　　再次，大類(lèi)資產(chǎn)的輪動(dòng)效應也給金價(jià)表現帶來(lái)了重要支撐。資深投資分析師肖磊表示，大類(lèi)資產(chǎn)的輪動(dòng)效應有所帶動(dòng)。最近幾年全球主要市場(chǎng)的大類(lèi)資產(chǎn)都創(chuàng )出了新高，比如美國股市等，但黃金作為全球主要的大類(lèi)資產(chǎn)，其實(shí)過(guò)去幾年表現非常一般，這就導致黃金處在大類(lèi)資產(chǎn)估值當中的“洼地”，一旦市場(chǎng)開(kāi)始出現輪動(dòng)，黃金受到的關(guān)注度就會(huì )非常高。

　　此外，正所謂“盛世珠寶亂世黃金”，此輪的黃金價(jià)格上漲是附帶著(zhù)對美國等西方主要經(jīng)濟體未來(lái)經(jīng)濟悲觀(guān)預期的�！坝绕涫敲绹�方面的抗疫狀況十分不理想，作為全球經(jīng)濟的火車(chē)頭在此次疫情中并沒(méi)有起到較好的帶頭作用，而被市場(chǎng)寄予厚望的疫苗研發(fā)還需要時(shí)間。短期來(lái)看，市場(chǎng)對經(jīng)濟的擔憂(yōu)情緒仍將繼續，疫情得不到控制，難言經(jīng)濟復蘇，避險資金流入黃金市場(chǎng)勢頭依舊不改，金價(jià)上漲的勢頭延續�！睆垙娬f(shuō)。

　　后續行情如何演繹？

　　越來(lái)越多的屬性在黃金身上被凸顯，進(jìn)而吸引更多的資金流入到黃金市場(chǎng)，黃金也成為此輪疫情為數不多的受益者，資金聚集越多越推升金價(jià)上行。那么，不斷創(chuàng )出新高的黃金，后續行情如何演繹？

　　通過(guò)市場(chǎng)的避險情緒來(lái)看，黃金受到的關(guān)注度依舊處于上升狀態(tài)，上漲趨勢逐步加強，相信在不久的將來(lái)會(huì )突破歷史新高�！熬湍壳暗拇蟓h(huán)境而言，在疫情得到有效控制之前，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒不會(huì )下降，金價(jià)的避險作用逐漸凸顯，黃金價(jià)格的多頭走勢將得到延續�！北本├砉ご髮W(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀說(shuō)。

　　從市場(chǎng)資金流向來(lái)看，黃金ETF基金保持凈買(mǎi)入狀態(tài)，無(wú)論是市場(chǎng)機構和個(gè)人投資者，在疫情影響下都提升了對黃金的投資力度。在張強看來(lái)，出于抵御貨幣貶值或經(jīng)濟下行的風(fēng)險，大量資金聚集而來(lái)，自然就會(huì )加劇黃金的波動(dòng)，金價(jià)將沿著(zhù)上行軌道波動(dòng)上行。伴隨著(zhù)金價(jià)不斷創(chuàng )出新高，也會(huì )吸引更多的資金關(guān)注，除了避險和抗通脹屬性的資金，未來(lái)一段時(shí)間更多的增量資金將來(lái)自投資屬性，金融機構增加黃金的配置比例，屆時(shí)將再度推升金價(jià)上行。

　　不過(guò)，壹手黃金首席分析師陳明認為，黃金市場(chǎng)不斷走出新高，從市場(chǎng)的日線(xiàn)結構看，市場(chǎng)始終不存在放量的行為，這意味著(zhù)黃金市場(chǎng)短期仍沒(méi)有停止的意思，但要注意后續短期的調整，黃金有可能會(huì )在近期受到美元與風(fēng)險資產(chǎn)上漲的原因影響，高位出現放量調整導致回調；但是鑒于黃金宏觀(guān)的特性，預計金價(jià)會(huì )在高位繼續保持震蕩，短期沖高回落的概率相對較大，整體依然會(huì )保持震蕩。

　　此時(shí)，您還能買(mǎi)黃金么？

　　黃金價(jià)格的持續上漲點(diǎn)燃了投資者的熱情。世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的最新報告顯示，截至6月，全球黃金ETF已連續7個(gè)月出現凈流入，創(chuàng )下歷史紀錄；今年上半年，全球黃金ETF（以噸數計）總規模增長(cháng)25%。那么，作為投資者，現在還能買(mǎi)黃金么？有什么投資風(fēng)險需要警惕？

　　首先，投資者不宜高位追多。張強表示，在看到收益的同時(shí)也需要提醒投資者注意金價(jià)波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險因素。即便是上漲的趨勢也會(huì )有回調，建議投資者選擇金價(jià)回調的時(shí)候買(mǎi)入，不宜追高。再者就是很多黃金交易對象是帶有杠桿的，很多看似不起眼的波動(dòng)可能會(huì )給投資者造成較大的損失，所以投資者在進(jìn)場(chǎng)交易前需要了解自己的交易品種杠桿倍數和提前設置風(fēng)險控制。

　　“黃金目前價(jià)格相對較高，市場(chǎng)每次突破的力度相對較低，整體走勢相對疲軟，不建議高位追多；但依然長(cháng)期看好黃金走勢，建議等回調后考慮逢低操作�！标惷髡f(shuō)。

　　其次，對于普通投資者而言，盡量選擇沒(méi)有杠桿的黃金品種；對于相對專(zhuān)業(yè)的投資者而言，要在可承受的范圍內控制好持倉比例和風(fēng)險控制。

　　具體來(lái)看，對于普通投資者而言，盡量選擇沒(méi)有杠桿的黃金品種，如銀行的紙黃金，買(mǎi)入和贖回方式都很便捷且費用極低，因為沒(méi)有杠桿可以規避不必要的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險�！白鳛闆](méi)有杠桿的長(cháng)線(xiàn)資金，金價(jià)回調一段時(shí)間將是不錯的買(mǎi)入時(shí)機，持倉成本越低越好，這樣價(jià)格波動(dòng)對投資者的情緒影響越小越有利于投資者長(cháng)期持有。在貨幣貶值的大背景下，長(cháng)期持有黃金或將給投資者帶來(lái)不錯的收益�！睆垙娬f(shuō)。

　　對于相對專(zhuān)業(yè)的投資者而言，要在可承受的范圍內控制好持倉比例和風(fēng)險控制。因為影響金價(jià)的因素過(guò)多，隨著(zhù)關(guān)注的提升，期間價(jià)格波動(dòng)的幅度也會(huì )提升，相比投資收益，風(fēng)險控制更加重要。

　　此外，建議投資者要有資產(chǎn)組合的意識，而不是單純去“押注”某一類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格走勢。肖磊建議，對于投資者來(lái)說(shuō)，最重要的還是要有一個(gè)資產(chǎn)組合的意識，而不是單純的去“賭”某一類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格走勢，未來(lái)大部分市場(chǎng)，存在通脹預期走高以及經(jīng)濟停滯甚至下滑所出現的滯漲風(fēng)險。所以為了對沖美元和美國市場(chǎng)帶來(lái)的滯漲風(fēng)險，應該買(mǎi)入部分黃金；而在疫情當中表現較好，市場(chǎng)恢復速度較快的中國市場(chǎng)，其股市可能會(huì )較為亮眼。所以投資者可以選擇買(mǎi)入黃金和中國股市的組合，來(lái)應對未來(lái)的不確定性風(fēng)險。但需要注意的是，無(wú)論參與哪種投資標的，盡量以買(mǎi)入ETF專(zhuān)業(yè)基金為主，而不是去考驗自己的投資技巧，另外就是手上依然需要留足部分用來(lái)應急的現金，以備不時(shí)之需。（經(jīng)濟日報記者 溫濟聰）