原標題：央行表態(tài)了！資管新規細則發(fā)布，5大方面予以放松！釋放重要信號↓↓

　　繼20日下午，中國銀保監會(huì )公布了資管新規重要實(shí)施細則的一份征求意見(jiàn)稿后，21日晚，央行也發(fā)布了一份通知，就過(guò)渡期內有關(guān)資管新規的具體的操作性問(wèn)題進(jìn)行了明確，以促進(jìn)新規平穩實(shí)施。

　　此次央行發(fā)布的資管新規實(shí)施細則主要包括三方面的內容：

　　一是進(jìn)一步明確公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資范圍；

　　二是進(jìn)一步明晰過(guò)渡期內相關(guān)產(chǎn)品的估值方法，鼓勵使用市值計量，考慮到部分資產(chǎn)尚不具備以市值計量的條件，過(guò)渡期內封閉期在半年以上的定期開(kāi)放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行現金管理類(lèi)理財產(chǎn)品適用攤余成本計量；

　　三是進(jìn)一步明確過(guò)渡期的宏觀(guān)審慎政策安排。

　　中融信托常務(wù)副總裁游宇：在資管新規的執行的過(guò)程當中，它做了一些比較明確的安排，明確的這些安排恰恰是現在市場(chǎng)比較迷茫的部分，在這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)刻出來(lái)，公開(kāi)告訴大家，告訴市場(chǎng)一個(gè)明確的預期。

　　《通知》的具體要求包括以下幾點(diǎn)：

　　1

　　明確公募資管產(chǎn)品可以適當投資非標

　　《通知》對《指導意見(jiàn)》第十條進(jìn)行了進(jìn)一步闡釋?zhuān)�明確公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品除主要投資標準化債權類(lèi)資產(chǎn)和上市交易的股票外，還可以適當投資非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)非標），但應當符合《指導意見(jiàn)》關(guān)于非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。

　　2

　　老產(chǎn)品可以投資新資產(chǎn)

　　《通知》進(jìn)一步明確，過(guò)渡期內，金融機構可以適當發(fā)行一部分老產(chǎn)品投資一些新資產(chǎn)，但這些新資產(chǎn)應當優(yōu)先滿(mǎn)足國家重點(diǎn)領(lǐng)域和重大工程建設續建項目以及中小微企業(yè)的融資需求。

　　3

　　部分定期開(kāi)放式資管產(chǎn)品可用攤余成本法計量

　　《通知》表示，過(guò)渡期內，對于封閉期在半年以上的定期開(kāi)放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資以收取合同現金流量為目的并持有到期的債券，可使用攤余成本計量，但定期開(kāi)放式產(chǎn)品持有資產(chǎn)組合的久期不得長(cháng)于封閉期的1.5倍。

　　銀行的現金管理類(lèi)產(chǎn)品在嚴格監管的前提下，暫參照貨幣市場(chǎng)基金的“攤余成本+影子定價(jià)”方法進(jìn)行估值。這一要求與昨日發(fā)布的理財新規一致。

　　4

　　非標回表要求放松 鼓勵發(fā)行二級資本債

　　對于通過(guò)各種措施確實(shí)難以消化、需要回表的存量非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，在宏觀(guān)審慎評估（MPA）考核時(shí)，合理調整有關(guān)參數，發(fā)揮其逆周期調節作用，支持符合條件的表外資產(chǎn)回表。

　　支持有非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)回表需求的銀行發(fā)行二級資本債補充資本。

　　《通知》明確，對于過(guò)渡期后金融機構投資的非標資產(chǎn)和少量股權類(lèi)資產(chǎn)還未到期的，經(jīng)金融監管部門(mén)同意后，金融機構可以合理妥善處理。

　　5

　　不硬性設置階段性壓降要求 金融機構自主整改

　　過(guò)渡期內，由金融機構按照自主有序方式確定整改計劃，經(jīng)金融監管部門(mén)確認后執行。

　　央行顧問(wèn)黃益平最新表態(tài)，雖然“資管新規”對新老業(yè)務(wù)采取過(guò)渡劃斷方式，給予市場(chǎng)相對充分的緩沖期，但由于金融機構對實(shí)際業(yè)務(wù)操作具體要求的認識并不明確，對“資管新規”具體規定的理解存在分歧，為了避免對政策理解的誤區和落實(shí)“新規”中可能出現的偏差，金融機構要么采取過(guò)急過(guò)緊的一刀切方式，要么采取消極等待的觀(guān)望態(tài)度，這在一定程度上加劇了金融市場(chǎng)緊張情緒。

　　“資管新規”細則始終堅持去杠桿的政策方向不動(dòng)搖，進(jìn)一步明確了監管標準和要求，更充分考慮我國金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況和實(shí)體經(jīng)濟合理融資需求，有利于消除市場(chǎng)不確定性，穩定市場(chǎng)預期，確保金融市場(chǎng)穩定運行，將為實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造健康的貨幣金融環(huán)境，更有條件打贏(yíng)防范重大風(fēng)險攻堅戰。