作為一個(gè)秉承國際化理念推出的期貨交易品種，“中國版”原油期貨將助推能源金融發(fā)展和能源市場(chǎng)開(kāi)放。原油期貨的推出只是一個(gè)新起點(diǎn)，要充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，助力能源高質(zhì)量發(fā)展。

　　目前，我國石油供應高度依賴(lài)國際市場(chǎng)，在全球能源治理中的話(huà)語(yǔ)權和影響力與我國能源生產(chǎn)大國、消費大國和進(jìn)口大國的地位極不匹配。具體表現為：第一，能源資源定價(jià)權缺失，國際合作多停留在貨物貿易階段，并且油氣貿易長(cháng)期存在“亞洲溢價(jià)”；第二，盡管當前參與全球能源治理機制較為廣泛，但我國的國際影響力與話(huà)語(yǔ)權不足，無(wú)法很好地通過(guò)多邊能源合作充分體現自身訴求；第三，歐美壟斷全球主要能源交易市場(chǎng)，我國貿易規模雖龐大，卻未形成具有全球影響力的能源交易中心，在石油國際貿易中缺乏規則制定權；第四，我國能源金融市場(chǎng)體系不健全、衍生品市場(chǎng)發(fā)展滯后，不能滿(mǎn)足國內產(chǎn)業(yè)鏈金融需求。這意味著(zhù)，我國在國際能源貿易與金融中，同樣也面臨著(zhù)復雜的風(fēng)險。

　　推出原油期貨，是彌補國內能源金融發(fā)展短板，更好參與國際市場(chǎng)，保障能源安全的現實(shí)選擇。從能源領(lǐng)域的對外開(kāi)放與國際合作看，推出原油期貨有利于在我國形成一個(gè)國際化交易平臺，吸引更多跨國企業(yè)參與平臺交易，深化國內原油市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的交流和互動(dòng)，夯實(shí)我國參與國際能源合作的市場(chǎng)基礎，增加談判籌碼，支撐我國原油進(jìn)口的海上和陸上通道建設。原油期貨交易工具也將成為支撐“一帶一路”倡議的重要金融基礎設施，為沿線(xiàn)國家和國內企業(yè)開(kāi)展能源合作提供金融保障。

　　原油期貨處于石油產(chǎn)業(yè)鏈上游，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也將產(chǎn)生深度影響。由于石油產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節聯(lián)系密切，原油價(jià)格波動(dòng)會(huì )很大程度傳導到下游成品油及石油化工品市場(chǎng)，所以原油期貨的推出對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都是新增的避險工具選擇。對于國內原油生產(chǎn)企業(yè)而言，由于我國石油產(chǎn)業(yè)鏈上游壟斷程度高，大型石油公司的原油生產(chǎn)業(yè)務(wù)受油價(jià)波動(dòng)影響程度很高，加上這些公司業(yè)務(wù)也延伸至產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節，如勘探、精煉、化工、油氣銷(xiāo)售等，所以“中國版”原油期貨的推出，有利于國內石油公司通過(guò)套期保值規避原油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，同時(shí)因其人民幣計價(jià)也可規避匯率風(fēng)險。對于大型石油公司之外的獨立煉廠(chǎng)，如地方煉廠(chǎng)，可以選擇原油期貨來(lái)規避原油采購成本增加的風(fēng)險。對于石油消費企業(yè)、石油貿易商等，由于石油上下游產(chǎn)品的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強，亦可以通過(guò)原油期貨規避一定的風(fēng)險。同時(shí)，發(fā)展原油期貨，也可以為戰略石油儲備和企業(yè)商業(yè)庫存輪換提供套期保值工具，提升我國能源安全。

　　鑒于原油期貨是我國第一個(gè)對外開(kāi)放的期貨品種，市場(chǎng)運行復雜程度高、監管經(jīng)驗有待積累，我國原油期貨市場(chǎng)建設要“穩字為先”，把防范風(fēng)險放在首位，以保障國家金融安全與能源安全為根本前提。

　　第一，做好期貨市場(chǎng)風(fēng)控基礎性工作。在風(fēng)控方面，要嚴格執行國內期貨市場(chǎng)的期貨保證金制度、一戶(hù)一碼制度、持倉限額制度、大戶(hù)報告制度等，同時(shí)根據技術(shù)和市場(chǎng)發(fā)展及時(shí)豐富完善制度與規則，進(jìn)行動(dòng)態(tài)監管。

　　第二，針對原油期貨市場(chǎng)國際化程度高、境外交易者參與等特征，要深入研究國外原油期貨市場(chǎng)風(fēng)險管理的成功經(jīng)驗，以及境外交易者的風(fēng)險特征，積極落實(shí)境外交易者適當性審查、實(shí)名開(kāi)戶(hù)、實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)申報、資金專(zhuān)戶(hù)管理、保證金封閉運行等制度。要積極探索與境外期貨監管機構建立多種形式的聯(lián)合監管機制，建立切實(shí)可行的跨境聯(lián)合監管和案件稽查辦法。

　　第三，要強化全方位監管，防范系統性金融風(fēng)險。完善原油期貨全方位風(fēng)險監控系統，加強對期貨市場(chǎng)及相關(guān)市場(chǎng)運行的監測，夯實(shí)大數據能力建設，提升風(fēng)控技術(shù)水平，及時(shí)識別風(fēng)險，做好預測預警，大力防范投機過(guò)度與市場(chǎng)操縱。

　�。ㄔ�文來(lái)源：經(jīng)濟日報   作者：高世憲 王 娟  作者單位：國家發(fā)展和改革委員會(huì )能源研究所）