2017年四季度，上交所有針對性地強化年末突擊交易監管，通過(guò)刨根問(wèn)底式監管問(wèn)詢(xún)，揭示上市公司實(shí)施突擊交易真實(shí)意圖，還原上市公司真實(shí)業(yè)績(jì)情況，矯正違反會(huì )計準則及隱瞞關(guān)聯(lián)交易等違規行為，提示投資者關(guān)注交易風(fēng)險和市場(chǎng)風(fēng)險，以此引導上市公司做好主業(yè)、提升質(zhì)量，推動(dòng)形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)格局，切實(shí)維護資本市場(chǎng)的穩定運行和良性發(fā)展。

　　突擊交易，主要是指上市公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不理想，甚至可能出現虧損情況下，通過(guò)在年末臨時(shí)性構造缺乏交易背景和商業(yè)實(shí)質(zhì)的交易，實(shí)現賬面利潤的扭虧為盈或大幅增長(cháng)。通過(guò)突擊交易，實(shí)現“保殼”或避免被實(shí)施“ST”處理，已經(jīng)成為一些主營(yíng)業(yè)務(wù)停滯、喪失盈利能力上市公司年末的“固定套路”。

　　將建立長(cháng)效監管機制

　　上交所表示，在后續監管中，既需抓住年末這個(gè)高發(fā)頻發(fā)時(shí)間窗口，集中力量重點(diǎn)監管，也需在日常監管中，保持監管敏感性、一致性和連續性，由標及本，持續發(fā)力，力爭從源頭上和根本上加以治理。下一步，考慮從三方面繼續強化突擊交易監管。

　　一是與年報審核相結合。突擊交易對上市公司業(yè)績(jì)影響程度，最終體現于年度報告財務(wù)數據中。上交所在2017年年報審核中，將繼續重點(diǎn)監管實(shí)施年末突擊交易上市公司。將突擊交易合規性和必要性，與上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、行業(yè)信息披露、公司治理狀況、實(shí)際控制人和大股東行為審核相結合。發(fā)現違規線(xiàn)索的，上報證監會(huì )相關(guān)部門(mén)，及時(shí)啟動(dòng)對上市公司、會(huì )計師事務(wù)所、評估師事務(wù)所后續檢查。

　　二是與建立長(cháng)效監管機制相結合。年末突擊交易形成，其主要手法之一就是濫用會(huì )計準則空間。因此，要按照實(shí)質(zhì)重于形式的基本要求，強化會(huì )計監管，不斷壓縮缺乏交易實(shí)質(zhì)的“創(chuàng )利型”會(huì )計處理市場(chǎng)空間，逐步建立防控突擊交易長(cháng)效機制。

　　三是與服務(wù)上市公司和投資者相結合�？偨Y年末突擊交易典型違規處罰案例，全面培訓上市公司、實(shí)際控制人和大股東及年審會(huì )計師，傳遞監管理念，形成市場(chǎng)共識。在投資者服務(wù)中，同步增加突擊交易相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識講解，避免投資者跟風(fēng)炒作。

　　五方面強化突擊交易監管

　　上交所表示，需高度重視年末突擊交易負面影響和市場(chǎng)危害�，F行會(huì )計準則更加強調原則導向，準則適用更加依賴(lài)專(zhuān)業(yè)判斷。因此，較之其他違規行為，突擊交易監管難度更大，敏感性更高。

　　在2017年末突擊交易監管中，針對監管難點(diǎn)，上交所結合以往實(shí)踐，堅持實(shí)質(zhì)性和聯(lián)動(dòng)式監管，敢于透過(guò)交易問(wèn)本質(zhì)，注重發(fā)揮會(huì )計師和評估師等中介機構作用，努力發(fā)揮一線(xiàn)監管規范、遏制、警示和矯正作用。在具體工作中，主要采取了5方面的監管舉措。

　　一是分類(lèi)預判。結合行業(yè)走勢，全面梳理前三季度經(jīng)營(yíng)虧損公司情況，篩選出可能發(fā)生突擊交易的高風(fēng)險公司，重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)出售、政府補助、關(guān)聯(lián)交易、會(huì )計估計變更等公告類(lèi)別。

　　二是持續問(wèn)詢(xún)。針對30余家公司疑似突擊交易行為，聚焦交易實(shí)質(zhì)，刨根問(wèn)底，直擊交易意圖，多次反復問(wèn)詢(xún)。延伸監管視野，查閱工商登記信息，核實(shí)交易雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系。引導媒體解讀，形成市場(chǎng)約束，更加充分揭示交易風(fēng)險。

　　三是督促中介。針對存在較大疑問(wèn)公司，在約談公司同時(shí)，單獨約見(jiàn)會(huì )計師或評估師，明確規則要求，傳遞監管壓力，督促審慎履職。共約談中介機構10余家、近30人次。在中介機構嚴格把關(guān)下，4家公司采取更為穩健的會(huì )計處理方法。

　　四是聯(lián)動(dòng)監管。在突擊交易監管中，充分發(fā)揮現場(chǎng)監管和非現場(chǎng)監管優(yōu)勢。對發(fā)現虛假交易、隱瞞關(guān)聯(lián)人等問(wèn)題線(xiàn)索，及時(shí)提請證監會(huì )派出機構關(guān)注和核查。派出機構快速行動(dòng)，擬于近期現場(chǎng)檢查近10家公司突擊交易行為。

　　五是培訓服務(wù)。在強化監管同時(shí)，組織和參與上市公司、會(huì )計師專(zhuān)項培訓，講明危害，防微杜漸，力爭從源頭上減少突擊交易行為。已組織與參與培訓上市公司千余家，會(huì )計師近500人，形成嚴管突擊交易市場(chǎng)氛圍。

　　經(jīng)努力，數家明顯不具備交易實(shí)質(zhì)、故意隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系公司，終止交易或不再確認利潤。大部分實(shí)施突擊交易的公司股價(jià)走勢平穩。

　　重點(diǎn)關(guān)注四類(lèi)問(wèn)題

　　上交所發(fā)現，突擊交易集中于高溢價(jià)出售資產(chǎn)、債務(wù)重組等行為，涉及會(huì )計處理、評估作價(jià)等多個(gè)方面。上交所在監管中重點(diǎn)關(guān)注了四類(lèi)突出問(wèn)題。

　　一是會(huì )計處理不審慎不公允不合規。例如，部分公司疑似存在主要風(fēng)險報酬未實(shí)現充分轉移情況下，確認相關(guān)轉讓收益等。

　　二是刻意隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，以便將顯失公允關(guān)聯(lián)交易不應計入當期損益，確認利潤。例如，部分公司披露標的資產(chǎn)已轉讓予第三方，但實(shí)際相關(guān)資產(chǎn)又轉回控股股東名下，存在過(guò)橋交易問(wèn)題等。

　　三是評估作價(jià)明顯不合理。例如，部分公司評估盈利預測中，業(yè)績(jì)出現不合理快速增長(cháng)，收入預測合理性存疑等。

　　四是突擊交易存在后遺癥。由于許多突擊交易缺乏交易經(jīng)濟實(shí)質(zhì)。突擊交易后，雖確認利潤，但可能形成資產(chǎn)轉讓受限等重大風(fēng)險。（記者 周松林）