網(wǎng)絡(luò )小貸將在未來(lái)3個(gè)月全面整治

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者 張燕｜北京報道

　　網(wǎng)絡(luò )小貸規范整治的靴子終于落地。12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò )借貸風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室向各地區網(wǎng)貸整治辦及小額貸款公司監管部門(mén)下發(fā)了《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò )小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險專(zhuān)項整治實(shí)施方案》(下稱(chēng)《整治方案》)。此次網(wǎng)絡(luò )小貸的排查和整治的重點(diǎn)內容，一共包含11項內容，涉及網(wǎng)絡(luò )小貸審批權限、網(wǎng)絡(luò )小貸經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、股權管理、表內及資產(chǎn)證券化融資、綜合實(shí)際利率、貸款范圍等多個(gè)方面，計劃在2018年3月前完成對公司的分類(lèi)處置。

　　《整治方案》明確表示，經(jīng)過(guò)此次排查、整治之后，不符合規定的已批設機構，將被重新審核業(yè)務(wù)資質(zhì)。根據排查情況，網(wǎng)絡(luò )小貸將按合規、整改、取締三類(lèi)分類(lèi)處置，沒(méi)有網(wǎng)貸資質(zhì)的機構將被取締。

　　審批權限上移，不合規的重新審核

　　根據《整治方案》要求，小貸公司批設部門(mén)應符合國務(wù)院有關(guān)文件規定，不符合規定的已批設機構，要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。已由計劃單列市批設的，由省級政府小貸監管部門(mén)和計劃單列市監管部門(mén)協(xié)商核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。

　　在具體業(yè)務(wù)方面，此次排查內容包括綜合實(shí)際利率、貸款范圍、業(yè)務(wù)合作等內容。

　　《通知》要求，綜合利率排查的內容為是否符合最高人民法院規定，以及是否存在從貸款本金中先行扣除利息、手續費、管理費、保證金或設定高額逾期利息、滯納金、罰息等行為，以及綜合實(shí)際利率、貸款額度、期限、還款方式以及逾期處理等關(guān)鍵信息，是否事前向借款人全面、充分披露并提示風(fēng)險。

　　因暴力催收而廣遭詬病的貸款管理，也將被重點(diǎn)排查。根據要求，是否建立全面考慮信用記錄缺失、多頭借款、欺詐等對貸款質(zhì)量可能造成的影響，從借款人身份識別到貸款本息收回的全流程風(fēng)控體系；是否誘導借款人超過(guò)自身能力過(guò)度舉債；是否自行或委托第三方通過(guò)暴力、恐嚇、侮辱、誹謗和騷擾等方式催收貸款，是貸款管理和催收的主要排查內容。

　　同時(shí)，是否與無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機構共同出資放貸，是否為無(wú)資質(zhì)的機構提供資金放貸；與第三方機構合作開(kāi)展貸款，是否將授信審查、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)外包，通過(guò)“抽屜協(xié)議”等方式，接受無(wú)擔保資質(zhì)的第三方機構提供增信以及兜底承諾等變相增信服務(wù)等，亦將受到排查。

　　網(wǎng)貸之家研究院院長(cháng)于百程介紹，《整治方案》是此前發(fā)布的《關(guān)于立即暫停批設網(wǎng)絡(luò )小額貸款公司的通知》及《關(guān)于規范整頓“現金貸”業(yè)務(wù)的通知》的細化。相比之前的兩個(gè)通知，《整治方案》對網(wǎng)絡(luò )小額貸款給予了明確定義，突出特定場(chǎng)景的貸款�！霸谫J款排查范圍中，要求排查是否發(fā)放無(wú)特定場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途的網(wǎng)絡(luò )小額貸款。言下之意，具有特定場(chǎng)景的貸款才是被監管允許的。不過(guò)對場(chǎng)景并沒(méi)有給出更細的定義�！�

　　于百程說(shuō)，《整治方案》對網(wǎng)絡(luò )小額貸款公司的審批提出了更嚴格具體的要求�！氨热�，由計劃單列市批設的相關(guān)機構，將由省級政府小額貸款公司監管部門(mén)和計劃單列市小額貸款公司監管部門(mén)協(xié)商核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。在重新審查經(jīng)營(yíng)資質(zhì)方面，主要審查發(fā)起股東資質(zhì)、借款人來(lái)源、互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景、內生數據基礎和數字化風(fēng)控技術(shù)等方面的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)要求是否嚴格合理�！�

　　非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背景小貸牌照或被收回？

　　《整治方案》顯示，此次排查、整治針對小貸公司利用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展小貸業(yè)務(wù)的合法合規性，在于嚴格網(wǎng)絡(luò )小額貸款資質(zhì)審批，規范網(wǎng)絡(luò )小貸經(jīng)營(yíng)，對于不符合規定的已批設機構，要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。

　　根據《整治方案》的定義，網(wǎng)絡(luò )小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶(hù)提供的小額貸款，具有通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺上獲取借款人，運用互聯(lián)網(wǎng)平臺積累的客戶(hù)經(jīng)營(yíng)、網(wǎng)絡(luò )消費等特定場(chǎng)景信息等評定信用風(fēng)險，在線(xiàn)上完成貸款全業(yè)務(wù)流程等特點(diǎn)。

　　廣州互金協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)方頌稱(chēng)，目前相當一部分互聯(lián)網(wǎng)小額貸款機構是由金融控股公司和上市公司發(fā)起成立，但新規意味著(zhù)今后金融控股公司、上市公司申請互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的難度將會(huì )加大，預計未來(lái)網(wǎng)絡(luò )小額貸款的主發(fā)起人將會(huì )以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主。

　　《中國經(jīng)濟周刊》此前曾報道，據不完全統計，全國擁有網(wǎng)絡(luò )小貸牌照的公司有213家，其中，除了經(jīng)營(yíng)范圍由傳統小額貸款變更至網(wǎng)絡(luò )小貸業(yè)務(wù)的公司，將近一半公司屬于近年成立且大部分具有上市公司背景。在這些公司中，不少公司本身互聯(lián)網(wǎng)屬性較弱，如萬(wàn)達、海爾等大型企業(yè)。而在此前的調查中，部分擬成立網(wǎng)絡(luò )小貸公司的上市公司，如仁和藥業(yè)、星期六、盛訊達、寶鷹股份等，互聯(lián)網(wǎng)屬性也不強。業(yè)內人士認為，這些上市企業(yè)擬設立網(wǎng)絡(luò )小貸公司，大多數是為了拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局金融，抑或是為了幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶(hù)的融資需求。

　　而根據《整治方案》的規定，今后不具備互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬性的公司無(wú)法再申請小貸牌照。那么，已經(jīng)申請到小貸牌照的公司，如萬(wàn)達、海爾這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)背景弱，或不是由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股東持股的公司，重審后是否會(huì )被認定為沒(méi)有資質(zhì)而被收回牌照？

　　深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)曾光稱(chēng)，在此次排查、整治中，網(wǎng)絡(luò )小貸公司的業(yè)務(wù)、股東、融資等都要受到審核。排查結束后，分類(lèi)處置中被列為整改類(lèi)的公司在整改期結束后，牌照將被重新審核，相關(guān)部門(mén)會(huì )根據整改結果決定是否收回。

　　限制融資杠桿，ABS或難以為繼

　　值得注意的是，此次下發(fā)的《整治方案》對融資杠桿提出了更為嚴厲的限制。

　　2008年出臺的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》指出，小貸公司從最多兩家的銀行業(yè)金融機構獲得融入資金的余額，不得超過(guò)資本凈額的50%，這一杠桿率限制顯然很難滿(mǎn)足小貸公司對資金的需求。

　　《中國經(jīng)濟周刊》此前針對現金貸的采訪(fǎng)調查發(fā)現，在小貸牌照審批中，各地對于互聯(lián)網(wǎng)小貸表內融入資金余額基本要求不同。目前除上海對杠桿率的要求控制在0.5倍以外，大部分地區的杠桿率限制在1.5～3倍之間。

　　據媒體報道，率先放開(kāi)對小貸公司杠桿率要求的地區是重慶。2012年6月，《重慶市小額貸款公司融資監管暫行辦法》要求，以銀行業(yè)金融機構融資和回購方式開(kāi)辦資產(chǎn)轉讓業(yè)務(wù)的，融資總額不得超過(guò)公司資本凈額的100%；主要股東定向借款的，融資余額不得超100%；開(kāi)辦同業(yè)資金借款業(yè)務(wù)的，借入資金余額不得超過(guò)公司資本凈額的30%。同時(shí)，重慶也明確允許小貸機構通過(guò)金融資產(chǎn)交易平臺進(jìn)行資產(chǎn)轉讓來(lái)獲得融資。也就是說(shuō)，重慶對小貸機構設立的杠桿率是2.3倍。業(yè)內人士表示，這一規定也是眾多小貸公司選擇在重慶申請牌照的原因。此后，廣東、海南、湖南等多個(gè)地區，也對小貸公司融資比例進(jìn)行了修改。

　　監管政策松綁之后，小貸公司資產(chǎn)證券化(ABS)規模迅速擴大。以重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司(下稱(chēng)“螞蟻小貸”)為例，據“中金—螞蟻小貸2015年第七期A(yíng)BS”說(shuō)明書(shū)顯示，從2012年到2015年6月，阿里小貸資產(chǎn)負債急速擴張，放貸規模分別為12億元、16億元、76億元、154億元，負債規模分別為不足1億元、16億元、69億元、150億元。阿里小貸的融資規模也逐年遞增，銀行借款、股東借款、ABS三部分資金來(lái)源分別從2012年末的5億元、2億元、12.9億元，增至2014年末的40億元、26億元、127.7億元。2017年，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司發(fā)行42單企業(yè)ABS，發(fā)行總額1127億元。

　　在業(yè)內看來(lái)，資產(chǎn)證券化的主要風(fēng)險來(lái)自于資金循環(huán)過(guò)程中產(chǎn)生的“無(wú)限杠桿”：小貸公司發(fā)放貸款后將信貸資產(chǎn)打包通過(guò)ABS轉讓?zhuān)�投資人投資小貸信貸資產(chǎn)包使小貸公司獲得現金流，小貸公司繼續發(fā)放貸款。此外，小貸ABS的劣后級一般由發(fā)起機構自持，使得這類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險其實(shí)留在了小貸公司。也就是說(shuō)，資產(chǎn)風(fēng)險很難與發(fā)行主體風(fēng)險真正隔離，在這個(gè)過(guò)程中，很可能會(huì )出現多頭借貸帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)風(fēng)險。

　　與12月1日下發(fā)的現金貸整頓通知相比，此次下發(fā)的《整治方案》對網(wǎng)絡(luò )小貸融資的排查更加嚴格。表內融資上，除了非法集資、吸收或變相吸收存款外，還將重點(diǎn)排查通過(guò)網(wǎng)貸中介融資、向股東融資是否為股東自有資金等。這意味著(zhù)，網(wǎng)絡(luò )小額貸款公司通過(guò)ABS擴大融資規避杠桿限制的方式或許很難再繼續。

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者了解到，就在互聯(lián)網(wǎng)金融整治辦發(fā)布現金貸整頓通知前一天，螞蟻金服旗下全資子公司螞蟻借唄從上海清算所撤下最新一期公開(kāi)計劃募集的高達30億元ABN(銀行間市場(chǎng)的資產(chǎn)支持票據)發(fā)行計劃。此外，不少小貸公司也暫停了ABS計劃。目前市場(chǎng)上進(jìn)行的ABS主要是在監管介入前發(fā)行的存量產(chǎn)品。

　　受到影響的不僅是場(chǎng)內的資產(chǎn)證券化，其他小貸場(chǎng)外的證券化融資同樣被阻斷�！墩�治方案》明確指出，排查內容包括是否通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、地方各類(lèi)交易場(chǎng)所、線(xiàn)下協(xié)商銷(xiāo)售、轉讓及變相轉讓信貸資產(chǎn)，且不得以“現金貸”等為基礎資產(chǎn)進(jìn)行(類(lèi))證券化。

　　“融資杠桿比例受限，表外融資并入表內，小貸實(shí)際杠桿率將會(huì )大幅降低，這樣一來(lái)，小貸公司資金來(lái)源就很少了�！睆V州互金協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)方頌認為，除了少量銀行融資，無(wú)論是線(xiàn)下小貸公司還是網(wǎng)絡(luò )小貸，今后基本上只能以自有資金放貸，業(yè)務(wù)會(huì )大大萎縮�！鞍凑铡斗桨浮芬�求，無(wú)論以什么方式融資，都必須納入融資總額進(jìn)行融資杠桿統計，且融資杠桿需符合地方政府的相關(guān)規定，互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的估值會(huì )受到很大影響�！�