中國經(jīng)濟網(wǎng)北京3月13日訊（記者 張歆）“監管機構需要敏銳的掌握市場(chǎng)最新變化，并及時(shí)跟進(jìn)、探究和出臺相應的政策措施，對于潛在風(fēng)險進(jìn)行預警和預案”，全國人大代表、銀監會(huì )國有重點(diǎn)金融機構監事會(huì )主席于學(xué)軍3月10日下午在江蘇團駐地回答中國經(jīng)濟網(wǎng)記者提問(wèn)時(shí)表示，“監管機構也需要不斷的跟蹤市場(chǎng)，并創(chuàng )新監管舉措”。

　　于學(xué)軍坦言，未來(lái)兩三年，全球的經(jīng)濟發(fā)展格局和中國經(jīng)濟的增長(cháng)環(huán)境、狀態(tài)等都可能發(fā)生變化，貨幣政策如何把握好，確實(shí)考驗著(zhù)調控的機制和藝術(shù)。

　　“一方面，中國經(jīng)濟增長(cháng)趨緩；另一方面，貨幣信貸仍在持續增長(cháng)。如何在顧及或滿(mǎn)足經(jīng)濟增長(cháng)的條件下，平穩而有效地控制好貨幣信用并實(shí)現松緊適度？我的建議是擇機調低銀行存款準備金率，適度對沖由中期借貸便利MLF和抵押補充貸款PSL等政策工具投放出去的基礎貨幣，進(jìn)行合理有效的置換”，于學(xué)軍認為，“中國銀行業(yè)存款準備金率很高，下調的空間依然很大；此外，由調低存款準備金率釋放出去的基礎貨幣仍是收購外匯儲備的資金，它的發(fā)行基礎是以美元等外幣做儲備，自然對人民幣有保值的作用，即所謂貨幣錨的作用，這在現階段絕對有利于人民幣匯率的穩定，即對緩釋人民幣貶值壓力有好處�！�

　　不過(guò)，于學(xué)軍的降準絕不等同于“放水”。于學(xué)軍強調，“用調低存款準備金率的方式，適度對沖或切換由MLF和PSL等政策工具投放出去的基礎貨幣，并不是主張大開(kāi)閘門(mén)放松貨幣投放”，而是通過(guò)置換來(lái)實(shí)現松緊適度。

　　此外，就市場(chǎng)高度關(guān)注的如何降杠桿的話(huà)題，于學(xué)軍表示，“目前確實(shí)需要降杠桿，但降杠桿在實(shí)踐中是很難的，也需要時(shí)間。因為企業(yè)的債務(wù)性融資在增加，我國的資本市場(chǎng)發(fā)育的速度遠遠慢于信貸膨脹的速度�！�

　　于學(xué)軍表示，以銀行信貸等間接融資為主的融資模式比以股權融資為主的模式擁有更高的杠桿率。我國的金融體系一直是間接融資為主，同時(shí)信貸擴張的速度較快，直接融資比重有待提高，也由此造成企業(yè)杠桿率居高難下的狀況。

　　去年四季度，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，對積極穩妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署，明確了積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的總體思路、基本原則、主要途徑等。其中，債轉股、積極發(fā)展股權融資等內容都包含于其中。

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