中國人民銀行7日消息，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及創(chuàng )新型企業(yè)支持力度，央行決定，從15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

　　央行將繼續實(shí)施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動(dòng)性合理充裕，引導貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　業(yè)內人士介紹，這是央行今年以來(lái)第四次降準。專(zhuān)家表示，本次降準并不意味著(zhù)貨幣政策轉向。在外圍市場(chǎng)下跌時(shí)，有利于提振市場(chǎng)信心。當前我國國際收支狀況總體平衡，降準不會(huì )對人民幣匯率形成貶值壓力。貨幣政策組合工具操作仍有空間，以適應形勢變化和實(shí)體經(jīng)濟及金融市場(chǎng)需要。

　　提振市場(chǎng)信心

　　“本次降準1個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金約1.2萬(wàn)億元人民幣，其中4500億元對沖到期的MLF，另外新增的7500億元也會(huì )和繳稅形成對沖，因此，在流動(dòng)性總量保持相對穩定前提下，有助于優(yōu)化流動(dòng)性結構�！泵裆�銀行首席研究員溫彬表示，相對于MLF而言，降準可使金融機構獲穩定長(cháng)期資金，做好資產(chǎn)負債管理。

　　央行負責人表示，本次降準的主要目的是優(yōu)化流動(dòng)性結構，增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。當前，隨著(zhù)信貸投放的增加，金融機構中長(cháng)期流動(dòng)性需求也在增長(cháng)。此時(shí)適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進(jìn)一步增加銀行體系資金的穩定性，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結構，降低銀行資金成本，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本。同時(shí)，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機構支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng )新型企業(yè)的資金來(lái)源，促進(jìn)提高經(jīng)濟創(chuàng )新活力和韌性，增強內生經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展。

　　國慶長(cháng)假期間，發(fā)展中經(jīng)濟體金融市場(chǎng)經(jīng)歷了不小的動(dòng)蕩。中國銀行國際金融研究所宏觀(guān)經(jīng)濟與政策主管周景彤認為，此次降準有助于提振市場(chǎng)信心，減輕發(fā)展中經(jīng)濟體金融市場(chǎng)波動(dòng)對我國市場(chǎng)產(chǎn)生的壓力。

　　在前海開(kāi)源基金公司首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍看來(lái)，此次降準可增加金融機構支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng )新型企業(yè)的資金來(lái)源，促進(jìn)提高經(jīng)濟創(chuàng )新活力和韌性，增強內生經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展，同時(shí)提升股市信心。節假日期間，外圍市場(chǎng)出現不同程度下跌。由于美債收益率不斷攀升，美股開(kāi)始出現拋售，而港股跌幅更大，歐洲和其他亞太股市也普遍出現下跌。央行降準無(wú)疑是“及時(shí)雨”。

　　新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東指出，貨幣政策穩健中性基調未變，此次降準是流動(dòng)性“鎖短放長(cháng)”延續。降準后，短期內長(cháng)短端利率都會(huì )下行。央行可能繼續“鎖短放長(cháng)”流動(dòng)性。降準有利于緩解企業(yè)信用收縮，也有利于高等級企業(yè)信用債收益率下降。

　　對人民幣匯率影響有限

　　央行負責人表示，本次降準彌補了銀行體系流動(dòng)性缺口，優(yōu)化了流動(dòng)性結構，銀根并沒(méi)有放松，市場(chǎng)利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會(huì )融資規模增長(cháng)率與名義GDP增長(cháng)率基本匹配，是合理適度的，不會(huì )形成貶值壓力。央行將繼續采取必要措施，穩定市場(chǎng)預期，保持外匯市場(chǎng)平穩運行。

　　“降準對人民幣匯率影響有限�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，由于本次降準置換MLF后凈投放的國內流動(dòng)性規模適度，更多的是彌補相應的流動(dòng)性缺口，不會(huì )造成利率顯著(zhù)走低，因而不會(huì )增加人民幣貶值壓力。

　　平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家張明表示，從央行負責人答記者問(wèn)內容來(lái)看，一方面央行認為國內目標要優(yōu)先于對外目標，另一方面也說(shuō)明人民幣兌美元匯率會(huì )維持在特定水平上。今年年底人民幣兌美元匯率破7的概率不大。

　　從長(cháng)期看，潘向東表示，不用過(guò)度擔心人民幣匯率。本次降準彌補了銀行體系流動(dòng)性缺口，流動(dòng)性基本穩定。央行已經(jīng)重啟逆周期因子。

　　貨幣政策未轉向

　　專(zhuān)家表示，此次降準并不意味著(zhù)貨幣政策轉向。此前央行貨幣政策委員會(huì )第三季度例會(huì )表示，要繼續密切關(guān)注國際國內經(jīng)濟金融走勢和環(huán)境的新變化，高度重視逆周期調節，加強形勢預判和前瞻性預調微調。

　　“本次降準仍屬定向調控，銀行體系流動(dòng)性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒(méi)有改變�！毖胄胸撠熑吮硎�，降準釋放的部分資金用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動(dòng)性調節工具的替代，而余下資金則與10月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優(yōu)化流動(dòng)性結構的同時(shí)，銀行體系流動(dòng)性的總量基本沒(méi)有變化。央行將繼續實(shí)施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動(dòng)性合理充裕，引導貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　“未來(lái)一段時(shí)間，貨幣政策可能仍然保持穩健，保持宏觀(guān)流動(dòng)性總量合理充裕而不是過(guò)量灌水�！边B平稱(chēng)，貨幣政策的重心會(huì )放在引導和調整流動(dòng)性流向，支持小微、民營(yíng)和創(chuàng )新型企業(yè)，以提高政策有效性。貨幣政策組合工具仍有進(jìn)一步逆向調整空間，以適應形勢變化和實(shí)體經(jīng)濟及金融市場(chǎng)需要。

　　在中金公司固定收益分析師陳健恒看來(lái)，疏通貨幣政策傳導機制比簡(jiǎn)單的政策放松更為關(guān)鍵。尤其是財政政策需提升力度，通過(guò)減稅或增加支出方式改善實(shí)體企業(yè)和居民資產(chǎn)負債表，才有可能看到新一輪信用擴張。