白酒股集體暴跌 專(zhuān)家：白酒八年黃金期結束 開(kāi)啟第三輪深度調整　　

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)北京1月29日訊（記者佟曉群）前期有所反彈的白酒股昨日集體大跌，截止全天收盤(pán)，山西汾酒跌7.46%、沱牌舍得跌5.58%、老白干酒跌4.02%、貴州茅臺跌超過(guò)5.58%，盤(pán)中跌破180元整數關(guān)口再創(chuàng )調整新低。 

　　去年11月以來(lái)，受白酒“塑化劑風(fēng)波”影響以及中央八項規定和各地“禁酒令”的陸續實(shí)施，白酒上市公司失寵于資本市場(chǎng)，近三個(gè)月來(lái)15家白酒上市公司總市值蒸發(fā)1700億元。 

　　年終歲末本是白酒銷(xiāo)售的最旺季，但是“禁酒令”、“反壟斷調查”、“整治公款浪費”等不利因素重重來(lái)襲，高端白酒昔日“坐地起價(jià)”的瘋狂場(chǎng)景不再。 

　　經(jīng)濟學(xué)博士、東興證券研究所食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉今日接受中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，白酒行業(yè)2004年以來(lái)的八年黃金期已經(jīng)結束，白酒將開(kāi)啟第三輪深度調整，下一輪景氣回升時(shí)點(diǎn)有待觀(guān)察。對此觀(guān)點(diǎn)劉家偉給出了三大理由： 

　　其一，白酒行業(yè)基本面不容樂(lè )觀(guān)。(1)三公消費的限制和各種禁酒令的推出從根本上撤掉高價(jià)白酒賴(lài)以生存的支柱；(2)高端白酒產(chǎn)能快速擴張稀釋了其稀缺性，將不再支撐其高價(jià)格和毛利率；(3)收藏或投資高端白酒的需求不再，終端消費需求嚴重疲軟，去庫存的壓力導致資金成本及預期較差等因素倒逼經(jīng)銷(xiāo)商低價(jià)出售，價(jià)格體系難以為繼；(4)部分廠(chǎng)家的限量保價(jià)短期有利于價(jià)格下滑，但中期走勢很難判斷；(5)塑化劑事件影響仍未消除，行業(yè)內部改革與整合還需要加大力度；(6)白酒第三次深度調整已經(jīng)開(kāi)始，行業(yè)整體將直面去行政化、去權力化和更加市場(chǎng)化，以及更符合當前及今后較長(cháng)時(shí)期內的全社會(huì )輿情、心理、情感與道德訴求。 

　　其二，白酒上市公司估值重心會(huì )下移。(1)由于大量預收款原因，加上春節旺季因素存在自然增長(cháng)可能，預計白酒行業(yè)多數上市公司2012年年報和2013年一季報報表披露的收入利潤增速等指標均比較理想。(2)2013年二季度以后白酒上市公司報表和基本面不再分離，二者“匯合”后將處于雙雙“不好看”狀態(tài)，而且一定時(shí)期內預期難以向好，故2013年白酒估值重心會(huì )進(jìn)一步下移。 

　　其三，能夠穿越第三次調整周期的白酒企業(yè)需要特殊本領(lǐng)，獨特之處較多的企業(yè)有望保持持續較快增長(cháng)。 

　　劉家偉認為，白酒企業(yè)要想過(guò)上“好日子”，需要具備品牌、價(jià)格、品質(zhì)、渠道和整合等五大強勢力量。如果行業(yè)本身的再造仍然乏力且認識不足，則行業(yè)性風(fēng)險有增無(wú)減。

（責任編輯：韓肖）