近日，圣陽(yáng)股份（002580.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，擬以自有資金7447.0761萬(wàn)元收購國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)深圳達人高科電子有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“達人高科”或“標的公司”）51%股權，評估增值率達99.72%。本次交易完成后，達人高科將成為公司控股子公司，并納入公司合并報表范圍。然而，在2025年前三季度增收不增利、自身業(yè)績(jì)承壓的背景下，圣陽(yáng)股份的此次高溢價(jià)收購，能否通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合實(shí)現協(xié)同效應、化解商譽(yù)減值風(fēng)險，成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

圣陽(yáng)股份主要從事儲能電池及系統的設計、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，公司主要產(chǎn)品為鋰離子電池及電源系統、鉛蓄電池及系統。而此次被收購的達人高科是專(zhuān)業(yè)從事鋰電池管理系統（BMS）產(chǎn)品研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的國家級高新技術(shù)企業(yè)、國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，其核心產(chǎn)品BMS作為保障鋰電池安全運行的關(guān)鍵配套部件，被廣泛應用于新能源儲能、通信基站儲能等儲能場(chǎng)景，以及智能穿戴、手機、筆記本電腦、電動(dòng)工具、掃地機、吸塵器等消費電子領(lǐng)域。

“標的公司作為公司上游供應商，與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有高度戰略協(xié)同性。本次交易是公司踐行長(cháng)遠發(fā)展戰略、深化產(chǎn)業(yè)鏈整合的關(guān)鍵舉措，旨在通過(guò)整合標的公司BMS核心技術(shù)與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，進(jìn)一步增強公司在儲能領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與系統集成實(shí)力，拓展多元化產(chǎn)業(yè)布局，提升科技屬性與盈利增長(cháng)潛力，持續鞏固綜合競爭優(yōu)勢，夯實(shí)可持續發(fā)展能力?！笔リ?yáng)股份表示。

財務(wù)數據顯示，2024年、2025年1月至5月，達人高科分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入23871.81萬(wàn)元、10384.82萬(wàn)元；凈利潤分別為2270.46萬(wàn)元、830.74萬(wàn)元。

以收益法作為評估結論，即達人高科股東全部權益于評估基準日2025年5月31日的評估結果為14602.11萬(wàn)元，較賬面值增值7290.68萬(wàn)元，增值率99.72%。

公告顯示，此次交易設置了明確的業(yè)績(jì)承諾及補償條款，其中，2026年至2028年為業(yè)績(jì)承諾期。轉讓方預計，標的公司在業(yè)績(jì)承諾期內每個(gè)年度實(shí)現的凈利潤分別不低于1760.04萬(wàn)元、1940.95萬(wàn)元、2050.30萬(wàn)元，即業(yè)績(jì)承諾期內累計實(shí)現的凈利潤合計不低于5751.29萬(wàn)元。若標的公司未完成業(yè)績(jì)承諾，則轉讓方需以扣除股權轉讓價(jià)款或支付現金方式向圣陽(yáng)股份進(jìn)行補償。

此外，協(xié)議還設置了“超額業(yè)績(jì)獎勵”條款。若標的公司在每年業(yè)績(jì)承諾期內實(shí)現的累計凈利潤高于對應期間承諾的累計凈利潤，經(jīng)董事會(huì )審議通過(guò)，標的公司將按協(xié)議約定的方式計算團隊超額獎勵。超額業(yè)績(jì)獎勵金額不得超過(guò)本次股權轉讓價(jià)格（即7447.0761萬(wàn)元）的20%。

對于剩余股權的收購，圣陽(yáng)股份在公告中明確，如標的公司在業(yè)績(jì)承諾期內完成業(yè)績(jì)承諾約定，且2028年度合并報表范圍內歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于2500萬(wàn)元（扣除超額業(yè)績(jì)獎勵之前），則在滿(mǎn)足相關(guān)法律、證券交易所業(yè)務(wù)規則及收購方有權機構決策審批通過(guò)的前提下，圣陽(yáng)股份將啟動(dòng)標的公司剩余股權的收購事宜。

不過(guò)，高溢價(jià)收購也往往伴隨著(zhù)潛在風(fēng)險。圣陽(yáng)股份在公告中坦言，若標的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況未達預期，可能引發(fā)商譽(yù)減值的風(fēng)險，進(jìn)而對公司當期損益造成不利影響。公司將持續關(guān)注標的公司經(jīng)營(yíng)表現，通過(guò)深化業(yè)務(wù)協(xié)同、提升運營(yíng)效率、優(yōu)化盈利模式等方式保障其業(yè)績(jì)穩定，積極防范和化解商譽(yù)減值風(fēng)險。

財報顯示，圣陽(yáng)股份目前面臨一定的業(yè)績(jì)壓力。2025年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.02億元，同比增長(cháng)15.43%；實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤為1.60億元，同比下降3.70%。