今年以來(lái)，二級市場(chǎng)上有色股業(yè)績(jì)整體亮眼。Wind數據顯示，申萬(wàn)一級有色金屬行業(yè)141家上市公司已經(jīng)全部公布三季度報告，前三季度，108家公司營(yíng)收規模實(shí)現同比增長(cháng)；96家公司歸母凈利潤同比增長(cháng)，占比接近七成，其中有23家公司同比增幅超過(guò)一倍。

與此同時(shí)，行業(yè)上市公司紛紛通過(guò)收并購、對外投資等動(dòng)作延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局。機構認為，四季度有色金屬行業(yè)資源品價(jià)格有望水漲船高，盡管主要金屬品種供給擾動(dòng)因素仍存，但是主邏輯未發(fā)生拐點(diǎn)，繼續看好相關(guān)板塊后市表現。

黃金股業(yè)績(jì)受益于金價(jià)行情

受益于今年以來(lái)的黃金行情，行業(yè)上市公司報告期普遍量?jì)r(jià)齊升，業(yè)績(jì)抬升。前三季度，申萬(wàn)有色金屬下的黃金行業(yè)10家公司，營(yíng)收及凈利潤全部實(shí)現同比增長(cháng)，其中招金黃金、西部黃金等公司營(yíng)收規模及凈利潤同比增幅均超過(guò)一倍。

招金黃金三季報顯示，年初至報告期末，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.40億元，較去年同期增加119.51%，主要系公司子公司瓦圖科拉金礦銷(xiāo)量與銷(xiāo)售單價(jià)均比去年同期增長(cháng)所致。同期實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.82億元，較上年同期增加191.20%。公司利潤增加主要原因為：主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利、報告期內投資收益比去年同期增長(cháng)，財務(wù)費用比去年同期減少等。

紫金礦業(yè)前三季度多項經(jīng)營(yíng)指標實(shí)現增長(cháng)。公司三季報顯示，前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2542億元，同比增長(cháng)10.33%；實(shí)現歸母凈利潤378.64億元，同比增長(cháng)55.45%。公司介紹，前三季度礦產(chǎn)金等產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加，帶動(dòng)公司綜合毛利率同比相應提升。

值得一提的是，伴隨金價(jià)上漲，黃金板塊成為紫金礦業(yè)利潤增長(cháng)的重要引擎。前三季度，紫金礦業(yè)集團主產(chǎn)黃金礦山中，新設立并上市的紫金黃金國際實(shí)現礦產(chǎn)金32噸，實(shí)現歸母凈利潤折合人民幣64.84億元；集團其他主產(chǎn)黃金礦山實(shí)現礦產(chǎn)金20噸，實(shí)現歸母凈利潤50.13億元。

赤峰黃金三季報顯示，前三季度公司實(shí)現營(yíng)收86.44億元，同比增長(cháng)38.91%；實(shí)現歸母凈利潤20.58億元，同比增長(cháng)86.21%。公司介紹，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量整體保持平穩，并充分受益于黃金價(jià)格較大幅度上漲。

此外，西部黃金前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)106.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長(cháng)168.04%，主要原因為公司標準金銷(xiāo)量、售價(jià)較上年同期上升，致使營(yíng)業(yè)收入及凈利潤較上年同期增加。

平安證券認為，黃金貨幣屬性為其定價(jià)基石，決定了黃金中期定價(jià)框架和邏輯的變化，當前該屬性處于加強周期內，且有望持續發(fā)酵。同時(shí)海外避險需求仍為黃金重要驅動(dòng)，多重共振下金價(jià)中樞仍有望抬升。

國金證券也表示，長(cháng)期維度下黃金上漲邏輯未改，黃金作為替代資產(chǎn)的長(cháng)期需求有望上升。在全球低增長(cháng)環(huán)境下，黃金成為對抗滯脹的核心資產(chǎn)。若未來(lái)技術(shù)突破未能解決分配問(wèn)題，黃金長(cháng)期牛市仍將延續。

鋰電上市公司業(yè)績(jì)逐步復蘇

受行業(yè)供需格局等因素影響，鋰鹽產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格在第三季度有所回升，行業(yè)上市公司前三季度業(yè)績(jì)逐步復蘇。申萬(wàn)有色金屬行業(yè)下的13家能源金屬公司當中，前三季度營(yíng)收及凈利潤同比增加的分別達到8家和7家。其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等兩家公司凈利潤同比翻番。

贛鋒鋰業(yè)三季報顯示，公司前三季度營(yíng)收146.25億元，同比增加5.02%；歸母凈利潤0.26億元，同比增加103.99%。機構指出，鋰價(jià)上漲帶動(dòng)公司三季度業(yè)績(jì)環(huán)比高增。

天齊鋰業(yè)三季報介紹，盡管受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)影響，公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期下降，營(yíng)收規模同比減少，但利潤端卻實(shí)現較大程度改善。公司前三季度實(shí)現營(yíng)收73.97億元，同比下降26.50%；實(shí)現歸母凈利潤1.80億元，同比增加103.16%。

盛新鋰能也表示公司三季度單季業(yè)績(jì)扭虧。前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入30.95億元，歸母凈利潤為虧損7.52億元。公司介紹，前三季度，公司鋰鹽產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期有所下降，導致公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降。不過(guò)，第三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較去年同期有所增長(cháng)，且較今年第二季度環(huán)比實(shí)現扭虧轉盈。

根據Wind數據，今年第三季度碳酸鋰和氫氧化鋰均價(jià)分別為7.3萬(wàn)元/噸和6.9萬(wàn)元/噸，分別環(huán)比提升11.9%和6.0%。平安證券指出，三季度以來(lái)，動(dòng)力電池需求受新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增勢強勁提振，儲能電池在成本下降和政策支持下需求高增。在此背景下，鋰產(chǎn)品售價(jià)雖同比仍有所下降，但已呈現觸底回升走勢，環(huán)比已有回暖。

行業(yè)龍頭紛紛拓展產(chǎn)業(yè)鏈

今年以來(lái)，我國宏觀(guān)經(jīng)濟情緒明顯提振，銅鋁鉛鋅等工業(yè)金屬需求強勁。申萬(wàn)有色金屬行業(yè)下的61家工業(yè)金屬上市公司當中，47家營(yíng)收同比增加，42家歸母凈利潤同比增加。

中國鋁業(yè)三季報顯示，報告期通過(guò)調整運營(yíng)策略及成本管控，實(shí)現產(chǎn)銷(xiāo)量、利潤等指標同比提升。前三季度，公司實(shí)現營(yíng)收1765.16億元，同比增加1.57%；歸母凈利潤108.72億元，同比增加20.65%。

中國鋁業(yè)同時(shí)披露，公司控股子公司云南鋁業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“云鋁股份”）擬出資5億元，參股投資中鋁鋁箔（云南）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“云南鋁箔”），以獲得云南鋁箔16.70%的股權。公司稱(chēng)，此舉旨在進(jìn)一步延伸綠色鋁產(chǎn)業(yè)鏈，增強產(chǎn)業(yè)協(xié)同，符合公司及云鋁股份的戰略發(fā)展規劃。

云南銅業(yè)也披露，公司擬通過(guò)發(fā)行股份方式購買(mǎi)涼山礦業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“涼山礦業(yè)”）40%股份。云南銅業(yè)介紹，此次交易完成后，涼山礦業(yè)將成為公司控股子公司。公司稱(chēng)，通過(guò)本次交易，同業(yè)整合可實(shí)現在資源儲備和產(chǎn)能布局等方面的有效加強，進(jìn)一步促進(jìn)主業(yè)發(fā)展。

贛鋒鋰業(yè)也公布，擬對控股子公司江西贛鋒鋰電科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“贛鋒鋰電”）增資擴股并引入投資人，助力公司鋰生態(tài)上下游一體化戰略布局。

此外，天齊鋰業(yè)公布，公司全資子公司成都天齊鋰業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“成都天齊”）10月22日與多家合作方簽署合作投資協(xié)議，擬共同出資設立合伙企業(yè)投資新材料、新能源及相關(guān)領(lǐng)域。

紫金礦業(yè)也披露，今年以來(lái)，公司相繼完成加納阿基姆金礦、藏格礦業(yè)控制權等重大項目的收購和交割，公司黃金、銅、鋰、鉬資源儲量整體增加，并新增戰略性礦產(chǎn)鉀資源儲量。

針對有色行業(yè)三季度表現，國金證券認為，行業(yè)高景氣持續，三季度有色金屬板塊漲幅41.82%，大幅超過(guò)同期滬深300指數漲幅；其中，能源金屬和小金屬價(jià)格上漲，帶動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)及板塊表現。